上市一周年豆粕期權(quán)累計成交額41.2億

    作為我國首個商品期權(quán)品種，豆粕期權(quán)近日迎來了上市一周年。統(tǒng)計顯示，自豆粕期權(quán)2017年3月31日掛牌以來，已歷經(jīng)245個交易日，共掛盤15個期權(quán)系列512個合約，累計成交額41.2億元，累計參與交易客戶數(shù)5100余戶，單位客戶成交占比61%，持倉占比52%。

    今年日均持倉量19.3萬手

    系上市首月4.3倍

    據(jù)大商所統(tǒng)計，截至2018年3月30日，大商所豆粕期權(quán)累計成交量625.9萬手（單邊，下同），日均2.6萬手，累計成交額41.2億元，日均0.2億元，日均持倉量13.5萬手。日均成交持倉比為0.2，處于合理水平。在行權(quán)履約方面，一年來豆粕期權(quán)累計行權(quán)/履約量2.8萬手，其中多數(shù)為到期日行權(quán)。到期日行權(quán)/履約2.2萬手，占比79%。而2018年3月當(dāng)月，豆粕期權(quán)日均成交量達7.1萬手，3月2日成交14.0萬手，創(chuàng)上市以來單日最高成交記錄。

    在豆粕期權(quán)交易量隨標(biāo)的市場波動而變化的同時，持倉量呈穩(wěn)步增長趨勢。數(shù)據(jù)顯示，上市首月豆粕期權(quán)日均持倉量為4.5萬手，截至2017年末，豆粕期權(quán)日均持倉量已上漲至11.6萬手，2018年以來，豆粕期權(quán)日均持倉量達19.3萬手，占標(biāo)的期貨比例為13%，分別是上市首月的4.3倍和4.4倍。

    招商證券期權(quán)做市負責(zé)人鄧林表示，從豆粕期權(quán)盤口報價情況看，豆粕期權(quán)市場流動性較上市初期顯著提高。

    豆粕期權(quán)與標(biāo)的期貨

    量價聯(lián)動良好

    在交易日趨活躍、市場規(guī)模逐步擴大的同時，豆粕期權(quán)與標(biāo)的期貨量價聯(lián)動良好，定價有效。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，豆粕期權(quán)成交量呈現(xiàn)出與標(biāo)的期貨成交量一致的增減趨勢，兩者相關(guān)性為80%。實值期權(quán)合約價格總體高于虛值期權(quán)合約，遠月合約價格高于近月合約，未出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象以及較多的市場套利機會。

    從波動率情況看，上市以來，豆粕期權(quán)三個主力系列隱含波動率處于12%-22%之間，歷史波動率處于10%-24%之間。隱含波動率與標(biāo)的期貨30天歷史波動率的變動保持一致，兩者相關(guān)性達到80%，且隱含波動率通常對豆粕期貨30天歷史波動率的溢價保持在5個百分點以內(nèi)，處于合理水平。

    東證期貨高級顧問、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理方世圣表示，豆粕期權(quán)以豆粕期貨為標(biāo)的，由于豆粕期貨價格大幅波動帶來波動率上升，豆粕期權(quán)的隱含波動率也出現(xiàn)明顯上漲。能夠及時跟隨標(biāo)的而變化，體現(xiàn)了豆粕期權(quán)較高的運行質(zhì)量。

    目前，豆粕期權(quán)投資者數(shù)量穩(wěn)步增長，市場功能逐步顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，截至2018年3月30日，報備開通豆粕期權(quán)權(quán)限的客戶數(shù)近9000戶。累計參與交易客戶數(shù)5100余戶，占開通權(quán)限總客戶數(shù)的58%，其中參與豆粕期權(quán)交易的單位客戶占比14%，主要為做市商、產(chǎn)業(yè)客戶、機構(gòu)客戶三類。從客戶成交持倉結(jié)構(gòu)看，單位客戶成交占比61%，持倉占比52%，可見包括做市商在內(nèi)的單位客戶是豆粕期權(quán)市場的主要力量。

    魯證期貨總經(jīng)理劉慶斌表示，過去一年，豆粕期權(quán)從平穩(wěn)誕生到流動性逐步提升，隱含波動率一直處于較合理水平，可以說經(jīng)歷了一個和風(fēng)細雨的生長期。隨著豆粕期權(quán)規(guī)避價格風(fēng)險的效果被更多客戶認知、接受與運用，豆粕期權(quán)的流動性和市場參與度將進一步提升。

    “豆粕期權(quán)是良好的開始，目前場內(nèi)期權(quán)市場的深化，需要打破豆粕期權(quán)的框架，增加思考維度，開拓更多的品種。”華泰資本相關(guān)負責(zé)人表示，比如鐵礦石、焦煤、焦炭等黑色系期權(quán)品種，玉米品種和豆油品種，也可以推出聚丙烯等化工類期權(quán)品種。