大商所：液化石油氣期貨和期權(quán)合約及規(guī)則公開征求意見

    本報(bào)記者 王寧

    3月9日，大連商品交易所（下稱“大商所”）發(fā)布通知，就液化石油氣（LPG）期貨、期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見建議。這標(biāo)志著市場(chǎng)期盼已久的LPG期貨、期權(quán)上市步伐加快。

    據(jù)通知，大商所公開征集市場(chǎng)意見和建議的內(nèi)容包括《大連商品交易所液化石油氣期貨合約（征求意見稿）》《大連商品交易所液化石油氣期貨業(yè)務(wù)細(xì)則（征求意見稿）》《大連商品交易所液化石油氣期貨期權(quán)合約（征求意見稿）及起草說明》等文件，截止日期為2020年3月13日。

    據(jù)了解，結(jié)合此次公布的合約內(nèi)容及業(yè)務(wù)細(xì)則征求意見稿，LPG期貨合約交易代碼為PG，交易單位為20噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。合約月份為1至12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日。

    為確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，大商所將LPG期貨一般月份漲跌停板和最低保證金比例分別設(shè)為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%和合約價(jià)值的5%，可覆蓋絕大部分的日波動(dòng)范圍，滿足風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。持倉(cāng)限額制度設(shè)計(jì)上，對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶，自合約上市至交割月份前1個(gè)月第14個(gè)交易日期間，若合約的單邊持倉(cāng)量小于或等于8萬(wàn)手，則持倉(cāng)限額為8千手；若該合約的單邊持倉(cāng)量大于8萬(wàn)手，則持倉(cāng)限額為單邊持倉(cāng)量的10%?？紤]到LPG價(jià)格影響因素多、波動(dòng)幅度大，為嚴(yán)防逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，采用從嚴(yán)限倉(cāng)的原則，大商所設(shè)置交割月份前1個(gè)月第14個(gè)交易日后至交割月前，持倉(cāng)限額為1000手；進(jìn)入交割月后，持倉(cāng)限額500手。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，此次發(fā)布LPG期貨合約規(guī)則征求意見稿的同時(shí)，就LPG期權(quán)合約向市場(chǎng)征求意見。同一品種期貨及期權(quán)同步上市，在國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)尚屬首次，受到市場(chǎng)各方關(guān)注。

    據(jù)通知，LPG期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，交易單位為1手（20噸）LPG期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位為0.2元/噸，占標(biāo)的期貨最小變動(dòng)價(jià)位的1/5，以提高期權(quán)報(bào)價(jià)精度。LPG期權(quán)漲跌停板幅度、交易月份與期貨合約一致，行權(quán)價(jià)格覆蓋期貨合約上一交易日結(jié)算價(jià)上下浮動(dòng)1.5倍當(dāng)日漲跌停板幅度對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。

    為與標(biāo)的期貨價(jià)格范圍相匹配，大商所采用分段式的行權(quán)價(jià)格間距。具體來看，行權(quán)價(jià)格≤2000元/噸，行權(quán)價(jià)格間距為25元/噸；2000元/噸<行權(quán)價(jià)格≤6000元/噸，行權(quán)價(jià)格間距為50元/噸；行權(quán)價(jià)格＞6000元/噸，行權(quán)價(jià)格間距為100元/噸。行權(quán)方式為美式，即買方可以在到期日之前任一交易日的交易時(shí)間以及到期日15：30前提出行權(quán)申請(qǐng)。

    市場(chǎng)人士指出，LPG是重要的燃料和化工原料之一，作為燃料的LPG廣泛用于民用燃料、工商業(yè)燃料、汽車燃料等方面。我國(guó)是全球最大的LPG消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，近年來LPG價(jià)格波動(dòng)劇烈，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)上市衍生品的呼聲較高。通過上市衍生工具服務(wù)LPG行業(yè)健康發(fā)展，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)能源市場(chǎng)化改革、保障我國(guó)石油化工產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行意義重大。

    大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在全面深入市場(chǎng)調(diào)研及廣泛征求意見、充分論證基礎(chǔ)上，大商所完成了LPG期貨、期權(quán)合約規(guī)則設(shè)計(jì)工作。下一步，大商所將梳理并研究各方意見和建議，進(jìn)一步完善合約和規(guī)則，與各方共同做好上市前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保LPG期貨及期權(quán)平穩(wěn)上市運(yùn)行。

（編輯 才山丹）