液化石油氣期貨及期權(quán)即將同步上市

    國際原油價格暴跌正深刻影響著中國這個全球最大的石油進口國。目前，中國油氣產(chǎn)品對外依存度已超警戒水平線水平。就在國際油價暴跌當天——3月9日晚間，大商所公布就液化石油氣（LPG）期貨、期權(quán)合約及相關規(guī)則公開征求意見建議。這標志著國內(nèi)期貨市場對原油化工上下游產(chǎn)品開發(fā)進一步深化，LPG期貨、期權(quán)上市步伐加快。

    LPG——液化石油氣經(jīng)常容易與LNG混淆，其實它們有明顯區(qū)別。實際上LPG是石油和天然氣在適當?shù)膲毫ο滦纬傻幕旌衔锊⒁猿匾簯B(tài)的方式存在。LPG的主要成分是丙烷（超過95%），還有少量的丁烷。而LNG主要成分是都是甲烷。

    期貨及期權(quán)同步上市

    3月9日，國際原油價格盤中一度暴跌31%，創(chuàng)下歷史紀錄，國際能源石化市場的波動兇猛劇烈，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對上市衍生品的呼聲較高。3月9日當天，國內(nèi)液化氣市場均價跌至3600元/噸，較3月6日下調(diào)5%。

    顯然，相比原油，這個幅度有限，但就整個國內(nèi)液化氣市場而言，這也許才剛剛開始。我國LPG年均價格波動幅度在50%以上，實體企業(yè)有上市LPG期貨的現(xiàn)實需求。目前，我國LPG消費量在4000萬噸以上，是世界最大LPG進口國，而包括石油等諸多油氣產(chǎn)品的對外依存度均已超過警戒水平線。

    根據(jù)大商所公布的LPG期貨合約規(guī)則征求意見稿，LPG期貨合約交易代碼為PG，交易單位為20噸/手，最小變動價位是1元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%。合約月份為1至12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個交易日和最后交易日后第3個交易日。

    與此同時，大商所也發(fā)布LPG期權(quán)合約規(guī)則向市場征求意見。同一品種期貨及期權(quán)同步上市，在國內(nèi)衍生品市場尚屬首次，受到市場各方關注。據(jù)通知，LPG期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，交易單位為1手（20噸）LPG期貨合約，最小變動價位為0.2元/噸，占標的期貨最小變動價位的1/5，以提高期權(quán)報價精度。

    LPG期貨基準交割地

    設在廣東

    在交割區(qū)域上，廣東地區(qū)的燃料用LPG年消費量達517萬噸，居全國首位，市場化和開放程度最高，眾多煉廠和貿(mào)易商參與、競爭充分，形成的價格最具代表性。因此，LPG期貨的基準交割地設在廣東。

    中宇資訊分析師王慧認為，隨著LPG市場化程度提高，特別是2016年LPG限價不再跟成品油零售限價掛鉤之后，國內(nèi)多地對于LPG出廠價格的限制也陸續(xù)放開。LPG價格波動頻繁，波動幅度大，是很合適的期貨產(chǎn)品。另外，國內(nèi)的企業(yè)也有上市LPG期貨的需求。

    目前，包括中國石化、中海油等國有“中”字頭超大型企業(yè)，在油氣LPG等產(chǎn)業(yè)領域均有涉及。其中，海油發(fā)展經(jīng)營著中海油旗下的油田伴生氣及氣田LPG的業(yè)務，其配套的倉儲、運輸?shù)仍O施完善。顯然，通過LPG期貨期權(quán)的上市，可以引導大型國企更好地參與利用期貨市場，為產(chǎn)業(yè)提供避險渠道，提升行業(yè)企業(yè)經(jīng)營能力，而且對于推動我國能源市場化改革、保障我國石油化工產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定運行意義重大。