中國首個(gè)國際化期權(quán)產(chǎn)品昨上市 實(shí)現(xiàn)“三維度”全覆蓋意義重大

    本報(bào)記者 王寧

    6月18日，棕櫚油期權(quán)在大連商品交易所掛牌上市，中國首個(gè)國際化期權(quán)產(chǎn)品誕生。據(jù)了解，棕櫚油期權(quán)推出意義重大，這是我國首個(gè)引入境外交易者的期權(quán)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了期貨期權(quán)、場內(nèi)場外和國內(nèi)國際“三維度”全覆蓋。

    啟動(dòng)儀式上，大連市副市長方鐵林表示，同步推出棕櫚油期權(quán)和引入境外交易者，是大商所深入貫徹習(xí)近平總書記重要囑托的又一創(chuàng)新舉措，是大連期貨市場向黨的百年華誕獻(xiàn)禮，這對進(jìn)一步優(yōu)化和穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，更好服務(wù)新發(fā)展格局具有重要意義。

    大商所黨委書記、理事長冉華表示，棕櫚油衍生品工具體系的深耕拓展史，是立足期現(xiàn)貨、圍繞場內(nèi)外、著眼境內(nèi)外，扎實(shí)推進(jìn)國際一流衍生品交易所的一個(gè)縮影。大商所已經(jīng)在棕櫚油品種上初步形成了期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場內(nèi)場外協(xié)同、境內(nèi)境外連通的衍生品工具體系，能夠更好地服務(wù)棕櫚油產(chǎn)業(yè)融入以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

    “棕櫚油期權(quán)上市并引入境外交易者后，將與棕櫚油期貨合力，進(jìn)一步提高棕櫚油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的水平，穩(wěn)定企業(yè)盈利能力，共同服務(wù)國家戰(zhàn)略。”中國植物油行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長高雯向《證券日報(bào)》記者表示，棕櫚油期權(quán)作為我國首個(gè)引入境外交易者的期權(quán)產(chǎn)品，是產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求和我國期貨市場發(fā)展的重要成果；也是期貨市場扎根產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實(shí)體的重要舉措。期待大商所不斷創(chuàng)新品種工具，繼續(xù)擴(kuò)大開放程度，助力全球貿(mào)易體系出現(xiàn)更多中國價(jià)格、中國聲音和中國標(biāo)準(zhǔn)。

    棕櫚油期權(quán)首日合計(jì)成交3.7萬手，持倉2萬手，成交金額達(dá)1億元；其中，主力期權(quán)合約成交2.9萬手，持倉1.4萬手，成交金額6000萬元。

    南華期貨分析認(rèn)為，近期棕櫚油期貨價(jià)格波動(dòng)加劇，歷史波動(dòng)率處于高位，加之外盤油脂跌幅較大，棕櫚油期權(quán)開盤后，看漲期權(quán)明顯低于掛牌價(jià)，看跌期權(quán)開盤價(jià)明顯高于掛牌價(jià)。整體來看，棕櫚油期貨全天維持弱勢，看漲期權(quán)權(quán)利金普遍下跌；看跌期權(quán)權(quán)利金普遍上漲。

    有分析人士認(rèn)為，棕櫚油期權(quán)首日成交價(jià)格合理，流動(dòng)性適中，低于豆粕、玉米、鐵礦石期權(quán)，高于塑料、聚丙烯、PVC、LPG期權(quán)。其中，期權(quán)主力合約P2109成交量占期權(quán)總成交量的近八成，其他月份的期權(quán)合約流動(dòng)性較差。建議投資者在交易棕櫚油期權(quán)時(shí)，首選2109期權(quán)合約進(jìn)行交易，避免交易其他月份的非活躍期權(quán)合約。

    另有分析人士表示，棕櫚油期權(quán)波動(dòng)率整體呈現(xiàn)微笑狀態(tài)，實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)隱含波動(dòng)率偏高，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率偏低，符合期權(quán)性質(zhì)，但部分實(shí)值看漲期權(quán)和虛值看跌期權(quán)的定價(jià)偏低，導(dǎo)致棕櫚油期權(quán)市場存在波動(dòng)率套利機(jī)會(huì)。從波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)來看，棕櫚油期權(quán)波動(dòng)率呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低的狀態(tài)，表明市場近期不確定性較高，遠(yuǎn)期不確定性偏低。

    多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日報(bào)》記者表示，棕櫚油期權(quán)上市并引入境外交易者，將與棕櫚油期貨合力，進(jìn)一步提高棕櫚油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的水平，穩(wěn)定企業(yè)盈利能力，共同服務(wù)國家戰(zhàn)略。同時(shí)，棕櫚油作為食品工業(yè)用途最為廣泛的植物油，其產(chǎn)業(yè)企業(yè)對于衍生品的需求極為迫切。