創(chuàng)新完善化工類衍生品生態(tài)鏈 苯乙烯期權(quán)等新品種加快推進(jìn)中

    本報(bào)記者 王寧

    在境外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)企業(yè)盈利能力也受到考驗(yàn)。4月7日，在“2023中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)”上，多位專家和產(chǎn)業(yè)人士就當(dāng)前國(guó)內(nèi)化工企業(yè)如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行探討。他們認(rèn)為，雖然2023年化工市場(chǎng)需求預(yù)期向好，但以國(guó)際油價(jià)高波動(dòng)為主的境外風(fēng)險(xiǎn)仍將是制約國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健發(fā)展最大因素，相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用衍生品工具做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

    大商所黨委書(shū)記、理事長(zhǎng)冉華表示，為能夠給產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更高質(zhì)量服務(wù)，交易所目前正在加快推進(jìn)苯乙烯期權(quán)等新品種上市工作，并探索推出化工品種月均價(jià)期貨，以此創(chuàng)新完善化工衍生產(chǎn)品生態(tài)鏈。

    國(guó)內(nèi)化工企業(yè)經(jīng)營(yíng)尚未脫困

    近些年，受境外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)輸入影響，國(guó)內(nèi)石油和主要化學(xué)品價(jià)格波動(dòng)較大，化工類企業(yè)盈利能力持續(xù)回落。中國(guó)石化化工銷售有限公司副總經(jīng)理李鎖山向記者表示，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，目前化工品價(jià)格逐步以成本驅(qū)動(dòng)為主，這與國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)正相關(guān)性有關(guān)，例如國(guó)內(nèi)PX和聚酯產(chǎn)業(yè)鏈下游品價(jià)格波動(dòng)，與國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)出高度正相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)更是保持在90%以上。

    “成本驅(qū)動(dòng)價(jià)格特征下，國(guó)內(nèi)化工品供需格局出現(xiàn)階段性不平衡，從而加劇生產(chǎn)和銷售企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。”一位與會(huì)產(chǎn)業(yè)人士向記者表示，雖然對(duì)于今年化工市場(chǎng)預(yù)期需求有所恢復(fù)，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)脫困壓力仍然較大，盈利能力處于下降趨勢(shì)。

    有專家表示，國(guó)內(nèi)化工企業(yè)面對(duì)原材料價(jià)格年波幅50%－100%的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，僅靠傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理思維和手段（合同管理、庫(kù)存管理）已經(jīng)無(wú)法有效解決問(wèn)題，參與衍生品套期保值已是現(xiàn)代企業(yè)構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要路徑和手段。

    中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)信息和市場(chǎng)部副主任范敏建議，國(guó)內(nèi)化工企業(yè)要高度防風(fēng)險(xiǎn)，尤其是要積極防范目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。“在不確定的市場(chǎng)條件下，要充分發(fā)揮好期貨的防范風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管控作用，建議加快能化期貨品種的上市，加強(qiáng)上市期貨產(chǎn)品的推廣和應(yīng)用，助力企業(yè)成本管控和風(fēng)險(xiǎn)管控能力。”

    “目前化工企業(yè)應(yīng)收賬款的平均回收期較大，這與大量庫(kù)存擠壓有關(guān)，占用大量資金，這方面期貨市場(chǎng)發(fā)揮出很大積極作用。”范敏表示，建議企業(yè)利用期貨工具降低庫(kù)存，控制庫(kù)存容量從而降低應(yīng)收賬款；同時(shí)，建議持續(xù)跟蹤企業(yè)票據(jù)和應(yīng)收賬款增長(zhǎng)趨勢(shì)，完善經(jīng)營(yíng)服務(wù)，及時(shí)化解中小企業(yè)融資難題。

    正加快多元化衍生品工具供給

    當(dāng)前我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵階段，但境外輸入風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)鏈安全性、穩(wěn)定性形成新的挑戰(zhàn)。在中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)趙俊貴看來(lái)，迫切需要企業(yè)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)管理、建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制納入企業(yè)戰(zhàn)略管理。“期貨市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的天然屬性和優(yōu)勢(shì)，中國(guó)石化市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展離不開(kāi)期貨市場(chǎng)的健全與完善。”

    “為了給產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更高質(zhì)量服務(wù)，交易所正在加快創(chuàng)新完善化工衍生產(chǎn)品生態(tài)鏈。”冉華介紹說(shuō)，具體來(lái)看，正加快推進(jìn)苯乙烯等期權(quán)上市，沿著化工產(chǎn)業(yè)鏈加快布局新品種，探索推出化工品種月均價(jià)期貨，積極構(gòu)建與產(chǎn)業(yè)多元化需求相適應(yīng)的高質(zhì)量產(chǎn)品體系。同時(shí)，持續(xù)增強(qiáng)化工品種合約設(shè)計(jì)和交割布局與產(chǎn)業(yè)需求的適配性，推進(jìn)交割基礎(chǔ)制度優(yōu)化，進(jìn)一步便利企業(yè)參與交易交割。

    據(jù)了解，在2022年境外能化板塊波動(dòng)加劇時(shí)，大商所化工板塊保持平穩(wěn)理性運(yùn)行，各品種期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性均在0.9以上，套期保值效率在96%以上，在服務(wù)保供穩(wěn)價(jià)、增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性等方面的作用凸顯。

    冉華表示，接下來(lái)，還會(huì)繼續(xù)深化期貨現(xiàn)貨結(jié)合、場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外協(xié)同，例如加快發(fā)展場(chǎng)外業(yè)務(wù)，研究推出期貨與現(xiàn)貨持倉(cāng)轉(zhuǎn)換、期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)點(diǎn)價(jià)等服務(wù)，探索與石化產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)建設(shè)場(chǎng)外交易專區(qū)，深化大宗商品倉(cāng)單登記中心建設(shè)，為企業(yè)提供更加系統(tǒng)、全面的期現(xiàn)結(jié)合方案。此外，也將持續(xù)提高產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的深度。

（編輯 上官夢(mèng)露）