“縮表”對市場沖擊有限 人民幣將延續(xù)雙向波動走勢

    ■本報見習(xí)記者 孟珂

    日前，美聯(lián)儲在議息會議后宣布，維持基準(zhǔn)利率不變，同時于10月正式啟動資產(chǎn)負(fù)債表縮減計劃（以下簡稱“縮表”）：起步為每月最多縮減100億美元，在12個月內(nèi)，每3個月多縮減100億美元，直到最終達(dá)到每月最多縮減500億美元。

    對此，民生加銀資產(chǎn)管理公司首席宏觀分析師鄧?yán)桕?月21日在接受《證券日報》記者采訪時表示，美聯(lián)儲“縮表”總體會令人民幣貶值壓力増加。美聯(lián)儲表達(dá)了年內(nèi)加息的預(yù)期，并且明確10月份“縮表”。由此看來，加息“縮表”預(yù)期增強(qiáng)，政府債務(wù)上限危機(jī)解除，風(fēng)險下行，所以人民幣兌美元匯率，由于前期超跌，目前有反彈的需求。

    而在東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青看來，美聯(lián)儲漸進(jìn)式“縮表”降低對市場沖擊，對美元的提振效果有限，短期內(nèi)人民幣兌美元匯率價格或?qū)⒈３謴?qiáng)勢。

    王青進(jìn)一步指出，從美聯(lián)儲負(fù)債端結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前超額準(zhǔn)備金處于2.3萬億美元的歷史高位。按照“縮表”進(jìn)度，未來一年將最多縮減3000億美元。這一縮減規(guī)模不會造成超額準(zhǔn)備金短缺，引起貨幣市場資金利率大幅上升的可能性不大。因此，與加息直接提高短期利率不同，“縮表”啟動后美國短期利率仍會維持在1.0%至1.25%的美聯(lián)儲政策目標(biāo)區(qū)間之內(nèi)，難以直接推高美元?？傮w來看，人民幣貶值壓力取決于中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力與國際金融市場緊縮節(jié)奏的博弈。伴隨國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回穩(wěn)向好，市場對人民幣資產(chǎn)的回報預(yù)期趨于改善，人民幣匯率價格在年內(nèi)或仍將強(qiáng)勢運(yùn)行。由此，美聯(lián)儲“縮表”在難以提振美元的同時，亦不會對人民幣形成明顯的外部壓力。

    民生銀行首席研究員溫彬昨日對《證券日報》記者表示，自從美聯(lián)儲決議公布以后，美元指數(shù)的確出現(xiàn)小幅反彈。但總體來說，對于整個金融市場的波動性相對有限。

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