陸家嘴論壇傳遞股市開放三大信號

    ■董少鵬

    昨天，第十屆陸家嘴論壇（2018）在上海舉行，這是“一行兩會”架構(gòu)下監(jiān)管機(jī)構(gòu)掌門人首次同場發(fā)表政策演講。中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清和中國證監(jiān)會副主席方星海的講話，涉及金融改革和建設(shè)上海國際金融中心的諸多重大問題，其中不少內(nèi)容與股市有關(guān)。筆者認(rèn)為，這些信息可以概括為三個方面：

    第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是股市開放發(fā)展之“根”。

    實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融體系是相融共生、互相促進(jìn)的關(guān)系，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有決定性作用，金融市場必須以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本。筆者認(rèn)為，股市對外開放要基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模和水平，也要服從和服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對外開放的需要。

    易綱、郭樹清和方星海都在講話中強(qiáng)調(diào)了發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性，都提到了我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的基本判斷。同時，不僅作為證監(jiān)會副主席的方星海表示“資本市場承載著促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一份重任”，分析了股市的改革現(xiàn)狀，易綱和郭樹清也對股市改革開放提出了看法。這說明，在“一行兩會”架構(gòu)下，大家對于股市與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動發(fā)展的期待是共同的。

    第二，交易所是股市開放發(fā)展之“轅”。

    在此次論壇上，方星海對上交所、中金所聯(lián)合德交所成立中歐交易所，幾家交易所先后入股巴基斯坦證交所、哈薩克斯坦阿斯塔納交易所等進(jìn)行了盤點(diǎn)。證監(jiān)會表示，下一步將積極支持交易所加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家交易所開展股權(quán)、產(chǎn)品、技術(shù)等多種形式合作。

    筆者認(rèn)為，具有開放意識的交易所就像車轅一樣，可以對全行業(yè)的改革開放發(fā)揮引領(lǐng)作用。

    近年來，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和企業(yè)跨國經(jīng)營的需要，證監(jiān)會著力強(qiáng)化滬深交易所的一線監(jiān)管職能，鼓勵交易所推出符合自身職能特點(diǎn)的開放舉措。積極推動交易所“走出去”，為企業(yè)統(tǒng)籌利用國際國內(nèi)兩種資源、兩個市場提供更多便利好更好服務(wù)。

    滬深港通機(jī)制是中國思維在股市改革開放領(lǐng)域的典范之作，涉及交易所、證券機(jī)構(gòu)、交易標(biāo)的等三個層次的創(chuàng)新。這一機(jī)制已經(jīng)取得了良好成效。在此基礎(chǔ)上，滬倫通機(jī)制正在積極推進(jìn)中。

    此外，A股正式納入MSCI指數(shù)，完善QFII和RQFII機(jī)制，證券機(jī)構(gòu)放開外資股比限制等對外開放舉措，也都與交易所開放發(fā)展緊密聯(lián)系。

    第三，包容性更強(qiáng)的產(chǎn)品是股市開放發(fā)展之“花”。

    近期，創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)工作已展開，小米公司將成為首家發(fā)行CDR的公司。推出存托憑證這一新的證券品種是我國資本市場一項(xiàng)具有重要意義的創(chuàng)新，可以增強(qiáng)中國股市的包容性和適應(yīng)性。

    滬深港通產(chǎn)品推出后，標(biāo)的股票范圍和每日額度逐步擴(kuò)大，運(yùn)行總體平穩(wěn)，累計成交金額達(dá)10萬億元?；诖嫱袘{證互掛方式的滬倫通產(chǎn)品正在緊鑼密鼓推進(jìn)。6月12日，中國人民銀行、國家外匯管理局對現(xiàn)行QFII、RQFII的相關(guān)外匯管理政策進(jìn)行調(diào)整，取消了相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求，并允許QFII、RQFII開展外匯套保業(yè)務(wù)。

    以上這些創(chuàng)新產(chǎn)品猶如股市之“花”，使得中國股市更具包容性和適應(yīng)性，也必將不斷提升中國股市的國際化程度，更好吸引國際投資，助力中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。