港股“炒新”忌跟風

    近期港股市場新股上市表現一改頹勢，上周上市的17只新股中僅2只破發(fā)，本周一上市的5家新股無一破發(fā)。這是否預示著港股市場“破發(fā)”魔咒已打破，迎來“炒新”契機？事實上，當下的港股炒新熱潮主要由市場情緒因素主導。長期來看，股價表現仍會回歸基本面，“炒新”不可盲目跟風，需警惕多重風險。

    2018年港股市場受上市新政刺激，成為眾多公司IPO的首選。據統(tǒng)計，截至17日，共有127只新股登陸港交所。但隨著IPO數量激增，新股破發(fā)率高企，目前127只新股中有80只跌破發(fā)行價，破發(fā)率達到63%，而7月初破發(fā)率曾一度超過70%。

    近期港股新股出現明顯轉機。上周共有17只新股密集上市，二級市場表現優(yōu)異。按照最新收盤價計算，有13只股票出現不同程度上漲，2只收平，2只破發(fā)。其中，恒偉集團控股上漲70%，紫元元上漲超兩倍，遠航港口、人和科技、弘陽地產漲幅均超兩成。此外，本周一上市的5只新股全部上漲，其中倢冠控股和興紡控股當日漲幅均超1倍。受這波行情拉動，今年港股市場新股破發(fā)率明顯下降，炒新熱情再次被點燃。

    事實上，港股市場基本面未有顯著變化，近期上市的新股也并沒有太多與眾不同。港股新股此番能夠打破“破發(fā)”魔咒，主要由幾個特定因素共同推動。首先，市場交投情緒偏弱，投資者入場意愿不足，此時多只新股以低發(fā)行價入市。其次，近日新股密集上市，其中不乏新經濟標的，市場往往將其與已上市的行業(yè)巨頭進行對標，看好其未來估值提升潛力。

    機構預測，2018年下半年香港市場至少有5只融資超100億港元的新股上市，還有約10家新經濟龍頭上市。不可否認，在交投情緒偏弱環(huán)境下，低價發(fā)行和有概念支撐的新股會帶來良好的投資機會。然而，投資者需意識到港股“炒新”依然面臨風險，“炒新”不可盲目跟風。

    首先，今年港股市場新股上市密集，尤其是在8月、9月或迎來上市高峰。當新股上市時，短期炒新資金可能會立刻選擇新的低價標的，致使次新股股價面臨急速回調壓力。

    其次，港股市場以機構投資者為主，他們更傾向于價值投資。目前恒指處于估值低位，不少優(yōu)質大盤藍籌股回調幅度較大，大多數機構預期港股繼續(xù)下探空間不大。因此，大市一旦轉暖，資金會迅速回流這些調整到位的優(yōu)質藍籌。上周港股通資金出現持續(xù)南下?lián)尰I大盤藍籌現象，投資風格露出轉換端倪，新股股價可能面臨一定壓力。

    第三，雖然近日新股破發(fā)率有所下降，但仍超六成，根本原因是估值過高，盈利成長性不足。

    此外，美聯(lián)儲加息引發(fā)美元升值，全球流動性收緊，港股市場承受著來自多方面的流動性壓力。適逢IPO大年，預計未來資金面將掣肘港股新股表現。