政策合力夯實(shí)A股光明論

    ■閻岳

    A股市場(chǎng)的投資者要感謝國(guó)慶長(zhǎng)假，讓他們躲過(guò)了全球性的股市下跌。盡管外圍股市出現(xiàn)異常波動(dòng)可能會(huì)影響到A股，但支撐A股“光明論”的政策基礎(chǔ)正在得到夯實(shí)。在8月24日之后，監(jiān)管層加快了A股補(bǔ)制度短板的進(jìn)程，一批規(guī)章快速出臺(tái)。其他部門(mén)也紛紛為A股的“基建”添磚加瓦，如銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。昨日中午，央行宣布降準(zhǔn)置換中期借貸便利。此舉可部分對(duì)沖長(zhǎng)假期間外圍股市波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響。

    今年8月24日，國(guó)務(wù)院副總理、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)主任劉鶴主持召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)專題會(huì)議。會(huì)議提出，要抓緊研究制定健全資本市場(chǎng)法治體系、改革股票發(fā)行制度、大力提升上市公司質(zhì)量、完善多層次資本市場(chǎng)體系、建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場(chǎng)、穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、拓展長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源等方面的務(wù)實(shí)舉措。

    之后，正如宏觀經(jīng)濟(jì)正在補(bǔ)基建的短板那樣，A股市場(chǎng)的“基建”短板也正在加快彌補(bǔ)。這里說(shuō)的A股市場(chǎng)的“基建”指的是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性法律制度。

    8月24日，證監(jiān)會(huì)宣布，滬深港通北向看穿機(jī)制（投資者識(shí)別碼制度）于2018年9月17日正式實(shí)施。北向看穿機(jī)制實(shí)施后，北向交易投資者將提供身份編碼相關(guān)信息，這將有助于交易所一線監(jiān)管和中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管執(zhí)法，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

    8月31日，證監(jiān)會(huì)就《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》公開(kāi)征求意見(jiàn)。滬倫通是貫徹落實(shí)黨的十九大精神，進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重要舉措。

    隨后，《中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管科技總體建設(shè)方案》發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著監(jiān)管科技建設(shè)工作的頂層設(shè)計(jì)已經(jīng)完成。

    9月6日，證監(jiān)會(huì)會(huì)同財(cái)政部、央行、國(guó)資委、銀保監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門(mén)，研究起草了《中華人民共和國(guó)公司法修正案》草案，提出了修改《公司法》第一百四十二條股份回購(gòu)有關(guān)規(guī)定的建議。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，按照立法程序要求，就修正案草案在中國(guó)政府法制信息網(wǎng)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。目前，這一草案已經(jīng)公開(kāi)征求意見(jiàn)一個(gè)月，即將進(jìn)入立法程序。這意味著這一可以促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要“法寶”有望盡快正式發(fā)布實(shí)施。

    新版上市公司回購(gòu)公司股份的相關(guān)規(guī)定被各界充分肯定，認(rèn)為這是夯實(shí)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性法律制度的重要舉措。

    9月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境外證券期貨交易所駐華代表機(jī)構(gòu)管理辦法》，對(duì)之前的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了修訂，并公開(kāi)征求意見(jiàn)。此舉是為貫徹落實(shí)黨的十九大和全國(guó)金融工作會(huì)議精神以及落實(shí)“放管服”改革要求所推進(jìn)的重要事項(xiàng)。

    同日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購(gòu)、參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理辦法》。這個(gè)管理辦法為依法有序推動(dòng)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)走出去、切實(shí)加強(qiáng)證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)境外機(jī)構(gòu)的管理提供了執(zhí)法依據(jù)。

    同日，為進(jìn)一步堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管理念，穩(wěn)步推進(jìn)新股發(fā)行常態(tài)化工作，提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，證監(jiān)會(huì)決定啟動(dòng)發(fā)行審核委員會(huì)換屆工作。9月30日，證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于修改〈中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法〉的決定》公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    9月30日，為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的決策部署，進(jìn)一步推動(dòng)上市公司規(guī)范運(yùn)作，提升公司治理水平，保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)修訂并正式發(fā)布《上市公司治理準(zhǔn)則》，自發(fā)布之日起施行。

    從以上分析不難看出，A股市場(chǎng)所做的這些“基建”工作完全可以對(duì)表防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)專題會(huì)議的要求。

    A股市場(chǎng)境內(nèi)外長(zhǎng)期資金的供給渠道已經(jīng)打通。在拓展境外長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源方面，除了已經(jīng)嘗到甜頭的MSCI要將A股的納入因子從5%增加到20%外，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素近日宣布將A股納入其指數(shù)體系，分類為次級(jí)新興市場(chǎng)，2019年6月份生效，再加上已經(jīng)用足額度的QFII，說(shuō)明A股市場(chǎng)的國(guó)際吸引力已經(jīng)顯著增強(qiáng)。在國(guó)內(nèi)資金層面，各部門(mén)繼續(xù)創(chuàng)造條件讓長(zhǎng)期資金入市。9月28日，銀保監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，允許公募理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)投資各類公募基金間接進(jìn)入股市。

    現(xiàn)在，A股市場(chǎng)的投融資環(huán)境已經(jīng)有了根本性的改善，各部門(mén)協(xié)同補(bǔ)“基建”短板的工作也在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行，所以我們說(shuō)，支撐A股市場(chǎng)光明論的政策基礎(chǔ)正在得到夯實(shí)。