新規(guī)發(fā)布后概念股集體受挫 上市公司高送轉(zhuǎn)將更加謹慎

    11月26日，新規(guī)發(fā)布后第一個交易日，高送轉(zhuǎn)概念股集體受挫。其中，漢邦高科、正元智慧、正業(yè)科技集體遭遇盤中跌停。多家公司則在投資者互動平臺就高送轉(zhuǎn)計劃進行了回應。

    業(yè)內(nèi)人士指出，過去部分上市公司借高送轉(zhuǎn)搞內(nèi)幕交易，或趁機減持的情況時有出現(xiàn)。此次新規(guī)發(fā)布后，上市公司管理層及主要股東提出高送轉(zhuǎn)將更加謹慎，高送轉(zhuǎn)公司將明顯減少。此次新規(guī)發(fā)布，有助于遏制垃圾股借高送轉(zhuǎn)概念炒作的現(xiàn)象。

    上市公司回應

    此次信息披露指引發(fā)布后，上市公司是否高送轉(zhuǎn)受到格外關注。

    凱美特氣11月26日回應稱，公司董事會需結(jié)合2018年度盈利情況和后續(xù)資金安排提出年度利潤分配預案并提交董事會、股東大會審議。如有利潤分配計劃，將嚴格按照相關規(guī)定執(zhí)行披露程序；中原特鋼表示，公司處于重大資產(chǎn)重組期，近期公司沒有高送轉(zhuǎn)的計劃。

    針對投資者提出的盡快推出高送轉(zhuǎn)預案建議，百洋股份則表示，會及時傳達投資者的建議給公司管理層。會按章程及有關規(guī)定采取有利于全體股東的利潤分配政策。

    此外，辰安科技表示，合適時會考慮適度送轉(zhuǎn)；光威復材表示，目前尚沒有考慮制定分配方案，也沒有就是否符合關于高送轉(zhuǎn)的要求進行評估。

    中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟對中國證券報記者表示，此次高送轉(zhuǎn)信息披露指引公布后，高送轉(zhuǎn)公司將明顯減少，上市公司管理層和主要股東提出高送轉(zhuǎn)將更謹慎。

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，以每10股送轉(zhuǎn)5股以上作為高送轉(zhuǎn)標準，2017年年報194家公司存在高送轉(zhuǎn)。占上市公司數(shù)量的5.53%。從行業(yè)分布情況看，機械設備、計算機、化工、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量均超過16家，計算機、機械設備、電子行業(yè)高送轉(zhuǎn)公司占比明顯更高。

    遏制高送轉(zhuǎn)炒作

    民生證券指出，高送轉(zhuǎn)公司的股價顯著高于其他公司。但高送轉(zhuǎn)不是未來盈利預期好的信號，且高送轉(zhuǎn)帶來的超額收益率僅在除權(quán)前存在。另外，高送轉(zhuǎn)與股權(quán)質(zhì)押、增發(fā)新股、限售股解禁與重要股東減持密切相關。

    民生證券分析得出，2017年年度高送轉(zhuǎn)的公司股權(quán)質(zhì)押率更高，且2017年增發(fā)新股的公司占比更高。2018年上半年，大額限售股解禁與減持的公司占比更高，國有企業(yè)占比更低。可見高送轉(zhuǎn)與上市公司及其大股東的市值管理動機密切相關。

    滬深交易所23日發(fā)布《上市公司高送轉(zhuǎn)信息披露指引》，明確高送轉(zhuǎn)與業(yè)績增長相掛鉤，業(yè)績復合增長率應不低于股本攤薄比例。同時，若公司虧損、業(yè)績降幅較大、送轉(zhuǎn)后每股收益過度攤薄、重要股東減持或所持限售股解禁前后的一段時間內(nèi)，均不得披露高送轉(zhuǎn)方案。

    此次新規(guī)要求，上市公司最近兩年凈利潤持續(xù)增長且最近3年每股收益均不低于1元；上市公司認為確有必要提出高送轉(zhuǎn)方案的，應當充分披露高送轉(zhuǎn)方案的主要考慮及其合理性，向投資者揭示風險，且其送轉(zhuǎn)后每股收益不得低于0.5元。

    Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前滿足“上市公司最近兩年凈利潤持續(xù)增長且最近3年每股收益均不低于1元”條件，具有高送轉(zhuǎn)潛力的上市公司有144家，主要分布在醫(yī)藥醫(yī)療保健品、酒類、中小銀行、白色家電、科技以及建材等領域，基本都是細分行業(yè)龍頭，或地域行業(yè)龍頭。