商譽肆意減值有違新規(guī)初衷

    春節(jié)將至，希望這是A股最后一輪瘋狂。所有扎實經(jīng)營主業(yè)的上市公司，此時都顯得那么令人尊重。

    聞韶

    會計準則的彈性空間，今年在商譽減值測試上表現(xiàn)得淋漓盡致，A股2018年年報披露已是妖孽叢生。其實，早在去年底證監(jiān)會頒布商譽減值新規(guī)之時，有識之士已預見堆積數(shù)年的商譽減值風險可能爆發(fā)。但是，當前A股公司數(shù)億元、十億元肆意減值商譽，嚴重違背了新規(guī)的初衷，已然形成群起爭相掀桌子、撂挑子的亂象。

    2018年11月，證監(jiān)會發(fā)布《會計監(jiān)管風險提示第8號——商譽減值》，就商譽減值的會計監(jiān)管風險進行提示。廟堂之上有高人，商譽規(guī)模的不斷擴大，正是來自于對并購標的公司盈利前景以及行業(yè)市盈率水平的樂觀估計。經(jīng)過近兩年的市場調整，商譽減值風險正在不斷累積，但許多公司祭出各種巧言而規(guī)避了減值測試。在筆者看來，這是一輪新的降低市場風險的謹慎舉措，對降低投資風險有莫大益處。

    那些商譽大肆減值A股公司，也是有過榮譽感，有過優(yōu)良美德的。曾幾何時，商譽等重要資產(chǎn)減值，為A股公司避之不及。許多公司并購標的資產(chǎn)苦心經(jīng)營數(shù)年，也達不到此前的預期，仍然選擇苦苦支撐，自己挖的坑，含著淚也要自己填完。對于投資者調研時對商譽問題的咄咄逼問，上市公司也死扛著不減值的底線，想盡一切辦法搞好整合經(jīng)營，讓筆者敬佩不已。

    可惜秀下限的比賽開始之后，只要公司覺得自己減值金額不是最大，就無法忍住一次性減值全部商譽的沖動。虧1個億與虧100個億，在公司看來其實并沒有什么區(qū)別。何況商譽減值已是當下的潮流，怎么做都不會引人注意。反而，如果此時還合理測試進行商譽減值，那公司就成了一個傻子。

    商譽肆意減值，有違新規(guī)初衷。前兩年都一切太平，并購標的公司能夠勉強甚至超額完成承諾業(yè)績，到今年就神形俱滅，幾億元、幾十億元商譽全部減值消失，如何讓人信服？有少數(shù)公司干過這種財務大洗澡的事情，許多資產(chǎn)減值可以轉回，第二年第三年業(yè)績就蹭蹭上漲，但他們都是悄悄地做?，F(xiàn)在時代似乎不同了，可能投資者、監(jiān)管部門更包容了，A股眾公司敲鑼打鼓一起登場，完全已經(jīng)沒了臉皮。

    商譽肆意減值，不能法不責眾。從商譽減值金額看，已有接近百億元規(guī)模，聞者莫不嘩然。造成如此重大的損失，背后已涉嫌嚴重的違法違規(guī)，已有媒體曝出相關公司存在“蘿卜章”等情況，但事情似乎總可以不了了之。誠然，證券市場對于內(nèi)幕交易、市場操縱、造假上市等違法行為，處罰不重、成本太低，讓違法者肆意妄為。

    數(shù)年前，有一家并購標的公司董事長造假銷售合同，致使董事長本人被公安機關批捕，作為并購方的上市公司高管多人遭到波及。那時A股太平，市場欣欣向榮，這樣案例也不為人所關注?，F(xiàn)在幾十億元的商譽減值也可以風起云涌、競相出現(xiàn)，上市公司敢這么做，就是將責任都推給市場，似乎完全與己無關。

    春節(jié)將至，希望這是A股最后一輪瘋狂。所有扎實經(jīng)營主業(yè)的上市公司，此時都顯得那么令人尊重。也希望盛行A股的各種題材投資的擁躉，經(jīng)歷了此次洗禮后，可以轉向投資企業(yè)的心態(tài)。筆者堅信，大亂之后有大治。

    （作者供職于證券時報社）