股市“喝高茅臺(tái)、飆車特斯拉” 資金共性選擇折射經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能

    茅臺(tái)有酒，股市有故事；特斯拉造車，估值有遠(yuǎn)方。

    近期，在東西半球的股票市場(chǎng)，兩個(gè)貌似行業(yè)跨度頗大的龍頭公司各有精彩，股價(jià)均連創(chuàng)新高。

    股票市場(chǎng)的估值決定權(quán)無(wú)疑掌握在資金手中。筆者認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)受到疫情明顯拖累的時(shí)刻，資金無(wú)論是“喝高茅臺(tái)”還是“飆車特斯拉”，其內(nèi)在邏輯在于對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司資源的追逐，一方面，顯示出產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及大消費(fèi)概念已經(jīng)確立了自己的風(fēng)口地位；另一方面，折射出新動(dòng)能對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)的重要性。

    第一，全球資金的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和資金連通性，決定了價(jià)值選股維度的共性增強(qiáng)。

    貴州茅臺(tái)的持續(xù)上漲并不是A股“自斟自飲”，雖然A股投資者無(wú)疑貢獻(xiàn)度最大，但滬深港通數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)長(zhǎng)期保持著月度成交活躍股的榜首位置，這顯示出了外資機(jī)構(gòu)與A股市場(chǎng)趨同的評(píng)價(jià)體系；同時(shí)，特斯拉連創(chuàng)新高也不是“獨(dú)自駕駛”，A股市場(chǎng)雖然買不到特斯拉，但是已經(jīng)“捧紅”了多家“特斯拉概念股”。

    這種共性并不是簡(jiǎn)單地資金“抱團(tuán)取暖”，而是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈彼此銜接，消費(fèi)市場(chǎng)貫通，資金流動(dòng)自由，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)同的需求上升帶來價(jià)值判斷趨同。

    其次，對(duì)于股票市場(chǎng)而言，貴州茅臺(tái)和特斯拉最吸引人之處，在于他們“產(chǎn)品估值”的極致性價(jià)比，這不僅是資金所追求的，也是所有實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根基。

    特斯拉的受追捧展示了“技術(shù)為王”的產(chǎn)品研發(fā)理念，將用戶思維演繹至極。而且，特斯拉在產(chǎn)品質(zhì)量與價(jià)格之間達(dá)成了超預(yù)期匹配。這種超預(yù)期傳遞于消費(fèi)市場(chǎng)，是求大于供，再傳遞于資本市場(chǎng)，也是如此。

    貴州茅臺(tái)雖然不是科技股，其產(chǎn)品的獨(dú)特性也可以理解為另類的“技術(shù)壁壘”，同時(shí)強(qiáng)大的粉絲經(jīng)濟(jì)也是其的估值和產(chǎn)品的“護(hù)城河”。

    筆者認(rèn)為，特斯拉和貴州茅臺(tái)從不同維度為中國(guó)產(chǎn)能拓展了創(chuàng)新空間，無(wú)論是技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、都可以建立自己的壁壘并對(duì)應(yīng)最恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格，從而實(shí)現(xiàn)類似于仙俠小說中的細(xì)分領(lǐng)域“同階無(wú)敵”。對(duì)于股票市場(chǎng)而言，自然是“你若盛開，風(fēng)口自來”。

    第三，“茅臺(tái)現(xiàn)象”和“特斯拉現(xiàn)象”的最重要意義，其實(shí)不在于市值的上漲，而在于其對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。

    國(guó)人自古講究要有“下酒菜”，有酒自然還需有肉，甚至于需要精致的酒杯、碗盤，或許還需要酒后一杯清茶或是一杯蜂蜜水。筆者以此比喻，是想說明貴州茅臺(tái)作為消費(fèi)核心品種，對(duì)于大消費(fèi)有著較為明顯的撬動(dòng)力。

    身處造車產(chǎn)業(yè)的特斯拉也是如此，不然，A股市場(chǎng)投資者也不會(huì)集體尋找特斯拉產(chǎn)業(yè)概念股。今年以來，我國(guó)宏觀政策多次強(qiáng)調(diào)支持支持汽車、電子等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也是因?yàn)檫@些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng)能力強(qiáng)。

    筆者認(rèn)為，在目前疫情擾動(dòng)下，酒類、汽車等大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)龍頭的最大價(jià)值，在于發(fā)揮其對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈甚至是產(chǎn)業(yè)周邊的影響，擴(kuò)大乃至創(chuàng)造市場(chǎng)需求，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展“渦輪增壓”。

    筆者期待，更多的中國(guó)企業(yè)能夠從貴州茅臺(tái)和特斯拉的估值創(chuàng)新高中領(lǐng)悟產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和格局，通過自我升級(jí)、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，夯實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的發(fā)展賦能！