我國經(jīng)濟(jì)基本面不支持股市大幅下跌

    6月19日，國內(nèi)股市出現(xiàn)大幅度下跌，其中一個重要原因是中美貿(mào)易沖突加劇，損害了資本市場預(yù)期的穩(wěn)定。但從我國經(jīng)濟(jì)基本面特別是龐大的國內(nèi)市場潛力和產(chǎn)業(yè)升級的驅(qū)動力量來看，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長、資本市場保持穩(wěn)定運行并不斷提高吸引力是大趨勢，不會因當(dāng)前的貿(mào)易因素而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

    美國高舉貿(mào)易保護(hù)主義大棒，不僅破壞多邊貿(mào)易原則和體制，而且會對中國經(jīng)濟(jì)運行帶來一些干擾。面對美國挑起的貿(mào)易壓力，我們有信心、有能力、有經(jīng)驗捍衛(wèi)自身權(quán)益，維護(hù)國家和人民利益。

    從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢特別是內(nèi)生動力和內(nèi)需市場趨勢來看，保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的勢頭是有保障的。過去的11個季度里，中國經(jīng)濟(jì)增速都穩(wěn)定在6.7%到6.9%之間，展現(xiàn)出強大的韌性和穩(wěn)定性。國家發(fā)改委的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份全社會用電量同比增長11.4%，增速比去年同期提高6.4個百分點。中國鐵路總公司的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月國家鐵路貨物發(fā)送量同比增長6.9%。中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，5月份非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長期貸款增加4031億元，顯示出金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為穩(wěn)固。

    最新的上市公司一季度報顯示，滬深股市3500多家上市公司中，6成多一季度業(yè)績同比增長，三成多業(yè)績同比下降。多元電信服務(wù)、生命科學(xué)工具和服務(wù)、建筑材料、家庭非耐用消費品、半導(dǎo)體產(chǎn)品和設(shè)備等行業(yè)凈利潤增長率都超過100%。資本市場作為支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要平臺，將繼續(xù)發(fā)揮重要支撐作用。

    從滬深股市運行狀況看，美國貿(mào)易施壓很像是上證綜指下破3000點的“最后一棵稻草”，其實，這只是因素之一。上證綜指3000點一線的確面臨一些現(xiàn)實的壓力，需要化解。但客觀來說，3000點一線已經(jīng)是比較低的一個點位，處在可投資區(qū)域。近兩個月，外資持續(xù)流入1220億元，就是一個證明。當(dāng)然，不管外資是不是來抄底，A股大盤的市盈率都已顯露出優(yōu)勢。上證綜指、滬深300指數(shù)市盈率都是13倍，與英國富時100指數(shù)和德國DAX指數(shù)的水平相當(dāng)。而美國道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)的市盈率都是25倍。這說明，滬深股市在全球市場中比較，也是具有投資價值的。

    從股市內(nèi)部治理來說，近期面臨兩個主要問題：一是優(yōu)質(zhì)大盤股上市壓力，二是流動性存在相對不足。為此，應(yīng)對當(dāng)前形勢，要在這兩個方面安定民心，采取必要的措施。6月19日，小米已經(jīng)要求暫緩發(fā)行CDR，并且獲得監(jiān)管層同意。這是一個積極回應(yīng)。

    在中美貿(mào)易沖突加劇的背景下，我們更應(yīng)該做好自己的事。要確保國內(nèi)市場流動性充裕，同時防范流動性被“浪費”掉，就是說要通過嚴(yán)格監(jiān)管和適當(dāng)疏導(dǎo)，把流動性用到恰當(dāng)?shù)牡胤饺?。資本市場是實體企業(yè)降杠桿重要的場所，對于優(yōu)質(zhì)股票，要保證它的流動性。部分質(zhì)押股票出現(xiàn)集中清盤情況，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。股權(quán)質(zhì)押融資是現(xiàn)代市場融資的一個重要手段，股權(quán)融資質(zhì)押的風(fēng)險是大還是小，應(yīng)該如何處置，應(yīng)該由企業(yè)、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門和社會綜合做出評價，要避免一刀切。對于股權(quán)質(zhì)押比重過高，存在違約風(fēng)險的公司，也要在處置的方式和節(jié)奏給予平滑處理。金融主管部門也要根據(jù)這個現(xiàn)實情況妥善安排流動性，進(jìn)行必要的調(diào)節(jié)。

    6月18日下午，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《金融時報》采訪，對流動性有關(guān)問題發(fā)表談話指出，將密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢，實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強形勢預(yù)判和預(yù)調(diào)微調(diào)，加強監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，把握好政策的力度和節(jié)奏，加大對小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)支持力度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，積極有效應(yīng)對可能的外部沖擊，穩(wěn)定市場預(yù)期，維護(hù)金融市場平穩(wěn)運行，有序推進(jìn)金融改革開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展。人民銀行的這個表態(tài)十分重要，各大型金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)積極作為，落實好人民銀行的精神，把支持實體經(jīng)濟(jì)的政策措施落實到位，把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)金融的效應(yīng)傳導(dǎo)到位。

    在宏觀政策穩(wěn)定和靈活調(diào)節(jié)的同時，我們要進(jìn)一步夯實實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，堅持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅定推進(jìn)更大力度的改革開放。我們要充分運用好14億人口大國的市場潛力，促進(jìn)內(nèi)需升級并更好地同全球市場對接，為構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中國力量，貢獻(xiàn)中國智慧。與此同時，要加快資本市場改革開放，特別是擴(kuò)大長期資金入市規(guī)模，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量。要進(jìn)一步完善監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，堅定不移推進(jìn)資本市場戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移，為創(chuàng)新驅(qū)動和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供更大支持！