稅延養(yǎng)老險(xiǎn)投資開(kāi)閘 有望為A股帶來(lái)百億元增量資金

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    近日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。有機(jī)構(gòu)測(cè)算得出，假設(shè)稅延養(yǎng)老險(xiǎn)在全國(guó)推開(kāi)，有望每年撬動(dòng)數(shù)千億元的保費(fèi)市場(chǎng)。根據(jù)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例，假設(shè)個(gè)稅遞延養(yǎng)老資金運(yùn)用也將較為穩(wěn)健，預(yù)計(jì)其中有10%至15%左右將進(jìn)入權(quán)益類市場(chǎng)，將為A股市場(chǎng)帶來(lái)百億元增量。

    銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《辦法》將規(guī)范稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)投資機(jī)構(gòu)提供專業(yè)投資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健收益和資產(chǎn)保值增值，切實(shí)保障參保人的合法權(quán)益。

    《辦法》一方面明確了稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用在投資范圍和比例、投資能力、投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的法律、法規(guī)和監(jiān)管要求；另一方面從業(yè)務(wù)條件、大類資產(chǎn)配置、運(yùn)作規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督管理等方面，對(duì)稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金運(yùn)用提出了專門要求。

    投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力是實(shí)現(xiàn)稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金安全穩(wěn)健運(yùn)作和長(zhǎng)期保值增值的重要前提和根本保證。為此，《辦法》從機(jī)構(gòu)、人員以及持續(xù)性要求等方面，提出了相對(duì)較高的要求。

    對(duì)此，上述銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，主要目的包括：一是強(qiáng)化保險(xiǎn)公司的投資能力建設(shè)。二是甄選優(yōu)質(zhì)的投資資源對(duì)接稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金。三是強(qiáng)化投資經(jīng)理和組合經(jīng)理管理。四是加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。

    另外，《辦法》把行業(yè)實(shí)踐總結(jié)提升為規(guī)則制度，從職責(zé)定位、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、配置策略、配置模型與系統(tǒng)5個(gè)方面進(jìn)行規(guī)范，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和投資管理人切實(shí)把握長(zhǎng)期資金運(yùn)作的基本規(guī)律和要求，充分發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)在大類資產(chǎn)配置上的能力與特長(zhǎng)，助力稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展；同時(shí)提出，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為投資管理人，可以為稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金提供專門的大類資產(chǎn)配置解決方案，提高資金的運(yùn)作效率，確保資金的長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)作和保值增值。

    為切實(shí)加強(qiáng)對(duì)稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管，有效應(yīng)對(duì)投資運(yùn)作中各類風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)，《辦法》從總體風(fēng)控、操作層面和風(fēng)險(xiǎn)保障措施等三個(gè)層面提出了風(fēng)險(xiǎn)管理要求。其中，在風(fēng)險(xiǎn)保障措施上，要求投資管理人按照賬戶管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以更好保護(hù)參保人利益。

    關(guān)于稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作，《辦法》從賬戶隔離、投資范圍、投資比例、委托原則、估值要求、信息披露等6個(gè)方面提出了要求。

    在估值要求方面，要求保險(xiǎn)公司和投資管理人制定相關(guān)估值管理制度，明確估值程序和技術(shù)，健全估值決策體系。對(duì)C類產(chǎn)品投資賬戶的估值，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公允價(jià)值原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。