多層次資本市場齊“發(fā)力” 緩解融資難再迎重磅措施

    ■安寧

    資本市場支持民企融資、服務實體經(jīng)濟又有重磅舉措。近日，在中國證監(jiān)會的指導下，上交所、深交所、全國股轉公司以及中國結算共同制定并發(fā)布了《非上市公司非公開發(fā)行可轉換公司債券業(yè)務實施辦法》（簡稱“辦法”）。辦法進一步擴大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點范圍，把新三板市場的各層次掛牌公司納入發(fā)行主體范疇，進一步強化新三板市場融資功能，更好的實現(xiàn)創(chuàng)新型民營中小微企業(yè)融資的需求。

    筆者認為，辦法的發(fā)布將惠及更多民營企業(yè)，這不僅是緩解民營企業(yè)、中小企業(yè)融資難、融資貴的重要舉措，也是多層次資本市場聯(lián)動服務實體經(jīng)濟的具體表現(xiàn)。

    近年來，在各項政策的指引和支持下，民營經(jīng)濟不斷發(fā)展壯大，逐步成長為經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的重要動力。民營經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的比重不斷上升，在穩(wěn)定增長、促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。一大批民營企業(yè)堅守制造業(yè)，為發(fā)展壯大實體經(jīng)濟作出了重要貢獻。

    但去年以來，在外部因素和周期性因素疊加影響下，部分民營企業(yè)經(jīng)營風險上升，遇到了前所未有的融資難題。

    為了支持解決民企融資難、融資貴的問題，資本市場多維度聯(lián)動“傾囊相助”，從推進新股發(fā)行常態(tài)化、優(yōu)化再融資制度、推動并購重組市場化改革，到支持符合條件的民營企業(yè)發(fā)行公司債券、開展了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點以及設立民企債券融資支持工具；從交易所市場的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，到設立新三板，規(guī)范區(qū)域性股權市場發(fā)展；從證券行業(yè)支持民企發(fā)展系列資管計劃，到募集資金專門用于紓解民企融資困境和股權質押風險等，多層次資本市場的融資“大網(wǎng)”以多種方式、多渠道為民企、小微企業(yè)提供強大的資金后盾。

    數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，民營企業(yè)首發(fā)上市家數(shù)和融資額分別占同期全市場的89%、72%；民營上市公司再融資家數(shù)和融資額分別占全市場的70%、45%。2018年全年，資本市場共實現(xiàn)融資7.1萬億元，其中核準105家企業(yè)IPO，完成融資1378億元。上市公司再融資約1萬億元。新三板、區(qū)域性股權市場分別實現(xiàn)融資604億元和1783億元。并購重組交易金額達2.58萬億元，同比增長38%。

    同時，為便利民營企業(yè)發(fā)債融資，2017年7月，證監(jiān)會開展了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點工作，截至今年7月底，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券累計發(fā)行58只，融資額82億元，平均融資利率6.1%，其中，7家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司（全部為民營企業(yè)）非公開發(fā)行可轉換公司債券，平均融資利率4.9%。非公開發(fā)行可轉換公司債券通過股債結合方式，進一步降低了民企融資成本。

    特別是今年7月22日科創(chuàng)板開市，為民營科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造一個全新的融資平臺，成為資本市場破解中小微企業(yè)融資難題的又一重要抓手。

    筆者認為，隨著多層次資本市場體系建設的不斷完善，資本市場將會為不同類型、不同發(fā)展階段的民營企業(yè)提供更多個性化和多樣化的融資服務，進一步提高服務民營企業(yè)融資的力度和實體經(jīng)濟的能力。