良法已行 “盛市”可期

    新證券法為資本市場(chǎng)深改夯實(shí)了法治保障。以穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革為代表的制度創(chuàng)新，以嚴(yán)懲違法違規(guī)行為為代表的從嚴(yán)監(jiān)管，以保護(hù)中小投資者合法權(quán)益為代表的生態(tài)優(yōu)化，將進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)在而立之年邁步成熟。

    制度創(chuàng)新是資本市場(chǎng)不斷成長(zhǎng)的動(dòng)力。中國(guó)資本市場(chǎng)從無(wú)到有、從小到大，正是緣于敢于突破制度藩籬的創(chuàng)新精神。新證券法在修訂過(guò)程中充分考慮了資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的重要性，錨定全面推行注冊(cè)制改革。目前，公司債券公開(kāi)發(fā)行已經(jīng)實(shí)行注冊(cè)制，且在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將提上日程。此外，上市公司并購(gòu)重組等制度的持續(xù)完善，多元化退市渠道的逐步暢通，將加快資本市場(chǎng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的存量調(diào)整優(yōu)化，進(jìn)一步提升資源配置效率，拓展改革的深度和廣度，夯實(shí)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展根基。

    敬畏法治是資本市場(chǎng)走向成熟的重要保障。全面深化資本市場(chǎng)改革離不開(kāi)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。2020年作為全面深改的關(guān)鍵之年，新證券法落地施行加大法治供給，將確保改革在穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行。一方面，新證券法提高了發(fā)行人和上市公司的違法違規(guī)成本，通過(guò)嚴(yán)格的信息披露和退市制度，促進(jìn)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)，樹(shù)立守法誠(chéng)信的法治觀念和契約精神；另一方面，新證券法進(jìn)一步對(duì)中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)履行加以規(guī)范，明確了保薦人、承銷商的核查、連帶責(zé)任，從根本上推動(dòng)了中介機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)，促進(jìn)市場(chǎng)參與者自我約束、自我規(guī)范、自我促進(jìn)的良性市場(chǎng)機(jī)制的形成。

    投資信心是資本市場(chǎng)改革發(fā)展的有效助力。在對(duì)市場(chǎng)主體的行為約束上，新證券法以“更高標(biāo)準(zhǔn)、更嚴(yán)要求”維護(hù)資本市場(chǎng)環(huán)境，增強(qiáng)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的信心。在加大法治供給方面，推進(jìn)由投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)代表投資者提起證券民事賠償訴訟的制度是一大亮點(diǎn)，打破維權(quán)貴、救濟(jì)難的局面，使敬畏投資者的理念更加深入人心；新證券法重申風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，有利于推動(dòng)理性投資文化形成；在制度保障下，資本市場(chǎng)深改方向不變，股市生態(tài)環(huán)境將持續(xù)改善，也將進(jìn)一步堅(jiān)定資本市場(chǎng)投資人信心。

    新證券法夯實(shí)了“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”的改革思路，圍繞注冊(cè)制改革、法治環(huán)境完善、監(jiān)管提質(zhì)增效等方面，新一輪改革必將推動(dòng)而立之年的中國(guó)資本市場(chǎng)在多個(gè)領(lǐng)域更進(jìn)一步。