美聯(lián)儲閃電降息 中國央行無需緊跟節(jié)奏

    3月3日，美聯(lián)儲意外盤中降息50個(gè)基點(diǎn)，這是自2008年10月金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲時(shí)隔超11年再度緊急降息。疫情蔓延加重了未來世界經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，全球再度進(jìn)入降息潮。目前，這份降息名單越來越長，前有澳大利亞和馬來西亞“打頭陣”，美聯(lián)儲宣布降息后，阿聯(lián)酋央行、香港金管局、澳門金管局緊隨其后，加拿大央行、歐央行、英格蘭銀行近日降息的可能性也較大。

    隨著越來越多國家和地區(qū)加入降息行列，中國央行下一步會(huì)如何操作亦備受市場關(guān)注。此次全球央行降息的集體行動(dòng)，是基于應(yīng)對疫情蔓延沖擊的政策對沖手段，作為疫情最早暴發(fā)的中國，早在2月上旬就已采取了有效的疫情防控及對沖調(diào)控措施，如中期借貸便利“降息”、逆回購操作、再貸款再貼現(xiàn)、專項(xiàng)再貸款等，保持流動(dòng)性合理充裕?？梢哉f，中國央行是此輪全球降息潮的先行者。

    既然中國央行早已行動(dòng)，前期采取的政策舉措見效也尚需時(shí)日，美聯(lián)儲此番降息后，我國并無必要急于將手中的牌快速出盡。相反，隨著海外越來越多的國家和地區(qū)降息，外部環(huán)境利好國內(nèi)政策的從容應(yīng)對。

    貨幣政策是門平衡的藝術(shù)，盡管一國貨幣政策要堅(jiān)持以我為主的原則，但置于特定時(shí)期內(nèi)，也需協(xié)調(diào)處理好內(nèi)部平衡和外部平衡的關(guān)系。即便在突發(fā)疫情的沖擊下，今年我國仍要努力實(shí)現(xiàn)決勝全面建成小康社會(huì)、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)，這無疑對穩(wěn)增長提出了更高要求，貨幣政策要更加靈活適度，降準(zhǔn)降息等逆周期調(diào)控之舉就有加碼的需要。此時(shí)海外貨幣政策的再度寬松，可以減少我國因?qū)捤韶泿艓淼目缇迟Y本流動(dòng)和匯率壓力，為我國貨幣政策專注于內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定贏得更多的操作空間。

    外部掣肘內(nèi)部寬松的因素減弱后，國內(nèi)貨幣政策可以更加從容地按照既定節(jié)奏“出招”。當(dāng)前，疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要兩手抓、兩手硬，貨幣政策的支持更多體現(xiàn)為精準(zhǔn)滴灌，通過再貸款、再貼現(xiàn)、定向降準(zhǔn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加大對受困中小微企業(yè)的資金支持，這些工具央行近期已陸續(xù)落地，其效果如何有待觀察。至于市場呼吁的降低存款基準(zhǔn)利率、全面降準(zhǔn)等總量政策，從中長期穩(wěn)增長的需要看，也是重要的政策儲備，但這是自身帶有更強(qiáng)寬松信號的工具。預(yù)計(jì)央行也會(huì)密切關(guān)注企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、融資需求新變化，以及物價(jià)走勢等情況變化，強(qiáng)化前瞻性預(yù)判，權(quán)衡后在必要時(shí)再選擇適宜的時(shí)機(jī)推出。