外資對(duì)中國債券“買買買” 看好中國經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)

    擇遠(yuǎn)

    外資機(jī)構(gòu)增持中國債券的步伐不停歇，并且托管量大幅增長。根據(jù)中央結(jié)算公司最新公布的債券托管量（按投資者）數(shù)據(jù)，11月份境外機(jī)構(gòu)債券托管面額為27663.36億元，同比上漲47.88%，相較上年末上漲47.38%。這是境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)第24個(gè)月增持中國債券。

    還有一組值得關(guān)注的數(shù)據(jù)，則來自于中國外匯交易中心發(fā)布的11月銀行間債券市場(chǎng)境外業(yè)務(wù)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月底，以法人為統(tǒng)計(jì)口徑，467家境外機(jī)構(gòu)投資者通過結(jié)算代理模式入市，11月新增7家；612家境外機(jī)構(gòu)投資者通過債券通模式入市，11月新增16家。

    為何境外機(jī)構(gòu)投資者如此熱衷對(duì)中國債券的“買買買”？筆者認(rèn)為，一方面是基于我國金融開放不斷推進(jìn)，中國債券市場(chǎng)逐漸得到國際市場(chǎng)投資者的認(rèn)可，吸引力不斷增強(qiáng)。

    這與債券通的推出密不可分。2017年7月份，債券通中的“北向通”上線試運(yùn)行，為境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券提供了新的通道。

    債券通公司日前發(fā)布的債券通運(yùn)行報(bào)告顯示，11月份，債券通交易活躍，共計(jì)成交5895筆，總成交4850億元，創(chuàng)單月總成交歷史新高。截至11月底，債券通入市的境外機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量達(dá)2307家，當(dāng)月新增投資者68家，全球排名前100的資產(chǎn)管理公司中已有75家完成備案入市。

    另一方面，顯示出境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)長期向好有信心。

    信心來自哪里？筆者認(rèn)為最重要的是中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，復(fù)蘇動(dòng)力強(qiáng)勁。這同樣從一些數(shù)據(jù)中可見一斑。比如，國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的11月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，從10月份的51.4升至52.1，創(chuàng)下自2017年9月份以來的最高水平。另外，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為56.4%和55.7%，均位于年內(nèi)高點(diǎn)，并且是連續(xù)9個(gè)月高于臨界點(diǎn)。

    上述三個(gè)數(shù)據(jù)表明，我國制造業(yè)恢復(fù)性增長有所加快，非制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)中向好的恢復(fù)態(tài)勢(shì)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)持續(xù)加快。窺一斑而知全豹，透過這三個(gè)數(shù)據(jù)，折射出的是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力的不斷增強(qiáng)，是對(duì)我國經(jīng)濟(jì)有巨大發(fā)展?jié)摿蛷?qiáng)大韌性的肯定。而綜合各種因素，不管是從生產(chǎn)端和需求端，還是從整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)出來的信心和活力等方面來看，我們是有基礎(chǔ)、有條件、有信心保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)、實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的。

    中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，也向世界傳遞了滿滿的正能量：多家國際權(quán)威機(jī)構(gòu)表達(dá)出對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的看好。就像經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）在12月1日發(fā)布的最新一期世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中所言，中國仍將是2020年唯一實(shí)現(xiàn)正增長的世界主要經(jīng)濟(jì)體。到明年年底，世界經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)到新冠肺炎疫情暴發(fā)前的水平，預(yù)計(jì)中國對(duì)2021年世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將超過1/3。

    可以說，從全球來看，中國經(jīng)濟(jì)增長是振奮人心的。盡管如此，我們依然不能掉以輕心，要看到目前國際環(huán)境仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定性不確定性較多；國內(nèi)疫情外防輸入、內(nèi)防反彈的壓力不小，經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)進(jìn)程中，一些行業(yè)和企業(yè)還比較困難，鞏固經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)還需努力。

    接下去，我國11月份的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就要出爐，可以預(yù)期的是，這些數(shù)據(jù)并不會(huì)太差。因?yàn)橥高^一系列先行指標(biāo)，以及境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)24個(gè)月對(duì)中國債券“買買買”這一現(xiàn)象，已經(jīng)顯露出我國經(jīng)濟(jì)具有韌性，復(fù)蘇動(dòng)力強(qiáng)勁。