“改革”和“開放”護航資本市場高質(zhì)量發(fā)展

    安寧

    “扎實推進全面深化資本市場改革開放落實落地”。1月28日召開的2021年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議（下稱“會議”）上定調(diào)了今年資本市場的重點工作之一。具體內(nèi)容包括“為穩(wěn)步推進全市場注冊制改革積極創(chuàng)造條件”“進一步提高上市公司質(zhì)量意見和退市改革方案落地見效”、“穩(wěn)步推進制度型對外開放”等。

    筆者認為，上述工作重點不僅是資本市場落實《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》中提出的“全面實行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機制，提高直接融資比重。”的具體體現(xiàn)，同時也表明了“改革”和“開放”在“十四五”的開局之年承擔著資本市場高質(zhì)量服務實體經(jīng)濟的重任。

    穩(wěn)步推進全市場注冊制改革的條件逐步具備。會議提出，堅持尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段三原則，做好注冊制試點總結(jié)評估和改進優(yōu)化，加快推進配套制度規(guī)則完善、強化中介機構(gòu)責任等工作，為穩(wěn)步推進全市場注冊制改革積極創(chuàng)造條件。

    “經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備。”去年10月份中國證監(jiān)會主席易會滿受國務院委托向全國人民代表大會常務委員會報告股票發(fā)行注冊制改革有關工作情況時表示，“選擇適當時機全面推進注冊制改革，著力提升資本市場功能。”

    筆者認為，隨著各領域各環(huán)節(jié)改革的落實落地，注冊制在全市場推進的速度也會加快。

    提高上市公司質(zhì)量是優(yōu)化市場環(huán)境的重要抓手。會議提出，統(tǒng)籌抓好進一步提高上市公司質(zhì)量意見和退市改革方案落地見效，嚴格退市監(jiān)管，拓展重整、重組、主動退市等多元退出渠道。

    資本市場是實體經(jīng)濟的“晴雨表”，這個功能主要是通過上市公司質(zhì)量來體現(xiàn)的。因此，一直以來，提高上市公司質(zhì)量都受到黨中央國務院高度重視，證監(jiān)會也把提高上市公司質(zhì)量作為工作的重中之重。去年10月份，《國務院關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》正式發(fā)布，對提高上市公司質(zhì)量作出全面系統(tǒng)、有針對性的部署安排，其中明確提出“完善退市標準，簡化退市程序，加大退市監(jiān)管力度”。

    深化退市制度改革是提高上市公司質(zhì)量、促進資本市場良性發(fā)展的重要內(nèi)容。2020年12月31日晚間，上交所、深交所發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則，這份被市場形容為“史上最嚴退市制度”的實施將加速A股市場的優(yōu)勝劣汰。

    穩(wěn)步推進制度型對外開放，形成與國際金融規(guī)則相銜接的、規(guī)范透明的基本制度體系和監(jiān)管模式。去年以來，中國資本市場對外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進一步加快：證券基金期貨機構(gòu)外資股比限制提前全面放開，6家外資控股證券公司已順利落地。QFII/RQFII全面取消額度限制……

    在2020金融街論壇上，易會滿表示，擴大資本市場高水平雙向開放是構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的內(nèi)在要求，證監(jiān)會將穩(wěn)步推動資本市場制度型開放。這意味著資本市場對外開放從管道式、單點式向制度型、系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。筆者認為，制度型開放是推動資本市場高水平對外開放的必然要求也是階段性成果。在“十四五”時期，制度型開放將更加注重制度規(guī)則的深層次對接，推進與全球資本市場的開放融合。

    可以預見，在“十四五”的開局之年，資本市場的“改革”和“開放”將相互促進、協(xié)同發(fā)力，共同護航資本市場的高質(zhì)量發(fā)展之旅。