期貨市場法治化建設(shè)將掀新篇章

    安寧

    期貨市場法治化建設(shè)又向前邁進(jìn)了一大步。4月26日，期貨法草案提請十三屆全國人大常委會第二十八次會議初次審議。這是我國首次專門立法規(guī)范和促進(jìn)期貨市場健康發(fā)展。此舉將進(jìn)一步完善我國金融法規(guī)體系，掀開期貨市場發(fā)展的新篇章。

    期貨市場經(jīng)過30余年的發(fā)展，整體運(yùn)行質(zhì)量和效率不斷提高，價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理的基礎(chǔ)功能得到發(fā)揮，在優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、助力脫貧攻堅和維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全等方面已發(fā)揮出越來越重要的作用。

    數(shù)據(jù)顯示，我國目前有5家期貨交易所，70個期貨品種和22個期權(quán)品種，覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)的主要領(lǐng)域。其中，商品期貨交易總量連續(xù)11年位居全球第一，股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)等金融期貨及衍生品也蓬勃發(fā)展。2020年，期貨市場成交量61.53億手，創(chuàng)歷史新高。期貨市場在社會經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的方方面面都呈現(xiàn)出越來越大的影響力。

    不過，由于期貨市場法規(guī)制度體系整體效力層級相對較低，致使期貨市場發(fā)展的法治基礎(chǔ)仍顯薄弱。目前，期貨市場監(jiān)管的最高法律依據(jù)僅為《期貨交易管理條例》，法規(guī)位階不高，已不能滿足期貨市場的發(fā)展需求，因此，適時推出期貨法的具有必要性和緊迫性。

    首先，期貨市場的穩(wěn)定健康發(fā)展，離不開法律法規(guī)的保駕護(hù)航。

    制定出臺專門的期貨法，能夠?qū)⑵谪浶袠I(yè)的市場監(jiān)管由原來的行政行為提升到行政與司法并重的新高度，構(gòu)建更加完善的期貨市場法律法規(guī)體系。

    同時，在期貨法的保駕護(hù)航下，也有利于進(jìn)一步提升期貨行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和市場監(jiān)管的效率，更好發(fā)揮期貨市場的功能，促進(jìn)期貨行業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

    其次，期貨法將加速期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新，為期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)提供新的發(fā)展機(jī)遇。

    根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月末，全國共有149家期貨公司，凈資產(chǎn)1376.92億元。2月份，149家期貨公司交易額34.90萬億元，交易量4.27億手，營業(yè)收入24.41億元，凈利潤5.31億元。期貨公司在推動期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能方面發(fā)揮了重要作用。

    但現(xiàn)行《期貨交易管理條例》規(guī)定期貨公司只能從事經(jīng)紀(jì)、投資咨詢以及國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)，經(jīng)營活動受到嚴(yán)格限制。

    因此，期貨法有望為期貨公司探索新的經(jīng)營模式，拓寬期貨公司的服務(wù)范圍，更大程度的滿足投資者多樣化的投資需求，進(jìn)一步提升期貨公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

    第三，期貨法有利于加快我國期貨市場對外開放的深度和廣度。

    近年來，我國期貨市場國際化不斷向前推進(jìn)，自2018年首個國際化品種——原油期貨上市以來，境內(nèi)期貨市場不僅陸續(xù)推出了5個允許境外投資者參與的國際化品種。2020年，境內(nèi)四家期貨交易所均被納入歐洲證券及市場管理局（ESMA）的第三國交易場所交易后透明度評估正面清單，為未來歐盟投資者參與境內(nèi)期貨品種提供了更多便利，我國期貨市場加速走向國際，進(jìn)入多元開放的新階段。

    隨著期貨市場國際化步伐的提速以及國際業(yè)務(wù)的深入推進(jìn)，期貨法的呼聲也越來越高。期貨法，不僅為我國建立國際化的大宗商品定價中心提供法律保障，而且，也為境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)及投資者參與期貨交易提供法律支持。

    筆者認(rèn)為，當(dāng)前，在新發(fā)展格局下，期貨市場在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越重要的角色，而期貨法將成為推動期貨市場服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要法治保障。