萬(wàn)能險(xiǎn)越來(lái)越“瘦” 利差損隱憂浮現(xiàn)

    黃曉琴

    萬(wàn)能險(xiǎn)“越來(lái)越瘦”了！

    曾幾何時(shí)，萬(wàn)能險(xiǎn)是某些新銳保險(xiǎn)公司沖刺排名，進(jìn)階行業(yè)前十寶座的利器。

    然而，萬(wàn)能險(xiǎn)從2016年占人身險(xiǎn)公司總保費(fèi)最高34%的歷史峰值后，就一降再降。

    萬(wàn)能險(xiǎn)“越來(lái)越瘦”的原因是復(fù)雜的，既是監(jiān)管強(qiáng)力引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)“回歸保障”的要求，也是險(xiǎn)企加大長(zhǎng)期高價(jià)值業(yè)務(wù)，落實(shí)“保險(xiǎn)姓保”的必然選擇，還有險(xiǎn)企償付能力充足率的約束要求等等。眼下一些險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)躉交產(chǎn)品基本是限額銷(xiāo)售，這自然就不難理解了。

    在諸多的因素中，險(xiǎn)企投資能力的約束無(wú)法回避。

    眾所周知，由于各種主觀和客觀的原因，險(xiǎn)資近年來(lái)整體的投資收益水平并不樂(lè)觀，監(jiān)管也早就看在眼里。為了進(jìn)一步防止出現(xiàn)利差損給全行業(yè)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，去年8月份，監(jiān)管部門(mén)曾給部分險(xiǎn)企窗口指導(dǎo)意見(jiàn)，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率最高不能超過(guò)年化5%，目前市面上萬(wàn)能產(chǎn)品的結(jié)算利率總算有了天花板。

    那些投資能力出眾的險(xiǎn)企日子過(guò)得有滋有味，而那些投資收益率“不咋地”的險(xiǎn)企，日子卻有些窘迫。有數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月，投連險(xiǎn)賬戶的最高收益率為19%，收益最低的賬戶為-10%，其他賬戶的收益率普遍在-10%—10%之間波動(dòng)，“十個(gè)指頭不一樣長(zhǎng)”正常也不正常。

    近年來(lái)銀行存款的利率中樞不斷下移，但市面上大多數(shù)險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率并沒(méi)有隨之大幅走低。哪怕是“咬著牙”拆東墻補(bǔ)西墻，也不敢把萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率給得太低，因?yàn)榭蛻袅魇?、流?dòng)性壓力以及市場(chǎng)份額丟失，哪一樣都是險(xiǎn)企不能承受之重。

    萬(wàn)能險(xiǎn)成了眾多險(xiǎn)企產(chǎn)品體系中“雞肋”般的存在。一方面，不賺錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)要控制規(guī)模；另一方面，為了提高客戶的黏性，相較于其他類別的金融理財(cái)產(chǎn)品，安全性、流動(dòng)性都不錯(cuò)，且結(jié)算利率“還可以”的萬(wàn)能險(xiǎn)不但可以給險(xiǎn)企帶來(lái)現(xiàn)金流，還可以提高客戶留存率，避免市場(chǎng)份額驟降的難堪。因此，限額銷(xiāo)售萬(wàn)能險(xiǎn)的策略成為“棄之可惜”的無(wú)奈選擇。

    險(xiǎn)企投資和承保的“兩只輪子”從來(lái)都是互相驅(qū)動(dòng)和彼此給力。承保業(yè)務(wù)帶來(lái)豐沛的現(xiàn)金流為投資活動(dòng)持續(xù)“輸血”，投資獲得的豐厚利潤(rùn)反哺承保業(yè)務(wù)茁壯成長(zhǎng)，支持險(xiǎn)企開(kāi)發(fā)出更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，二者相得益彰才堪稱完美。

    在投資收入難以覆蓋產(chǎn)品利息支出的極端時(shí)刻，有的險(xiǎn)企會(huì)動(dòng)用資本金兌付。如若此事成為現(xiàn)實(shí)，那么，“越來(lái)越瘦”的萬(wàn)能險(xiǎn)，隱約可見(jiàn)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隱患——利差損。