水井坊醬酒合資項目終止 不排除未來仍布局該領(lǐng)域

    醬香白酒雖好喝，可不一定適合投資！

    經(jīng)過近4個月的協(xié)商后，水井坊（600779）決定終止此前醬酒合資項目，水井坊的醬酒之路會否止步于此？

    證券時報·e公司記者注意到，此次水井坊終止了組建合資公司這種合作模式，未來不排除在醬酒領(lǐng)域?qū)ふ腋m合的合作方式。水井坊公告表示，雙方仍將繼續(xù)探討潛在的合作機會，但能否就合作方式達成共識仍存在一定不確定性。此前水井坊披露的半年報顯示，公司第二季度出現(xiàn)虧損，而公司股價在近幾個交易日也出現(xiàn)明顯下跌。

    曾計劃大手筆

    合建醬酒公司

    8月1日晚間，水井坊公告，公司與梁明鋒、貴州茅臺鎮(zhèn)國威酒業(yè)（集團）有限責任公司（以下簡稱國威公司）經(jīng)過多輪磋商、深入探討后，雙方在合資項目的若干重要商業(yè)安排問題上仍難以達成一致。

    由此，水井坊董事會審議決定，于2021年7月31日根據(jù)框架協(xié)議的相關(guān)規(guī)定向梁明鋒和國威公司發(fā)出友好通知，終止框架協(xié)議和合資項目且雙方均不承擔任何責任。水井坊同時表示，雙方仍將繼續(xù)探討潛在的合作機會。

    今年4月9日晚間，水井坊曾公告，公司已與梁明鋒、國威公司簽訂框架協(xié)議，擬與梁明鋒共同出資新設貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司（以下簡稱合資公司）。合資公司注冊資本至少為8億元，公司以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%。

    據(jù)天眼查顯示，國威公司成立于1992年，注冊資本1680萬元，梁明峰與朱秀蘭分別持有國威公司51%和49%的股權(quán)。水井坊公告披露，國威公司是一家主要從事醬香型白酒研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，梁明鋒現(xiàn)為國威公司的實際控制人。

    證券時報·e公司記者注意到，彼時，水井坊曾表示，合資項目旨在將國威公司在醬香型白酒領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢，與水井坊在白酒營銷領(lǐng)域和上市公司規(guī)范管理方面的經(jīng)驗和資源相結(jié)合，打造全新的一系列一線醬香型白酒知名品牌，促進和推動該系列新品牌的產(chǎn)品銷售。

    白酒行業(yè)評論人士蔡學飛也表示，醬酒品類的崛起是一個長期趨勢，機會不會是稍縱即逝，因此水井坊的跨香型布局戰(zhàn)略就是一場長跑，這不是一兩年甚至三五年的事情，更需要企業(yè)在保持健康可持續(xù)發(fā)展的節(jié)奏下穩(wěn)步推進，并非快就是好。

    一瓶醬酒從原料到出廠至少歷時5年，保持耐心才能終有收獲。

    水井坊布局醬酒

    會止步于此？

    自“染醬”之后，水井坊醬酒項目的進展也吸引了白酒行業(yè)和資本市場的持續(xù)關(guān)注，該公司股價也一度出現(xiàn)大幅拉升。如今，隨著水井坊與梁明鋒、國威公司的框架協(xié)議終止，各界自然會對水井坊在醬酒領(lǐng)域的布局產(chǎn)生疑問。

    水井坊對證券時報·e公司記者表示，布局醬酒是水井坊長期白酒戰(zhàn)略的重要一步。早在5年前，水井坊就已在思考未來的問題，隨著社會消費升級，消費者需要不同的優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品，為此，水井坊經(jīng)過了充分調(diào)研和論證，認為目前正是積極投資布局醬香型產(chǎn)品市場的時機。

    不過，當各路資金蜂擁進入仁懷，欲搶占醬酒風口時，如何有效切入到醬酒領(lǐng)域則成為一個難題。從目前來看，外部投資者與仁懷當?shù)蒯u酒企業(yè)的合作模式多樣，組建合資公司、利用自有渠道進行個性化定制、借助自有品牌委托加工、與具有一定品牌基礎的醬酒企業(yè)聯(lián)合開發(fā)等方式成為市場普遍做法，都可能成為水井坊布局醬酒的路徑。

    蔡學飛認為，目前布局醬酒尚屬于品類驅(qū)動，還沒完全實現(xiàn)品牌驅(qū)動，水井坊有實力和機會去與有產(chǎn)能基礎、品質(zhì)保障的醬香酒企業(yè)合作，實現(xiàn)在醬酒賽道上的順利發(fā)車。

    此外，有白酒行業(yè)分析人士認為，水井坊進軍醬酒不是沖動行為，在資金實力上也游刃有余。對于一項長期戰(zhàn)略，水井坊需要有充足的準備和安排，如今雙方在商業(yè)條款上未能達成一致，也只屬于正常的商業(yè)談判結(jié)果。雖尚無更多細節(jié)透露，但這也反映出水井坊在醬酒熱之下，仍保持著審慎與務實。