面板降價(jià)需求回升 黑電板塊迎投資周期

    去年四季度以來(lái)，電視機(jī)銷量觸底反彈，黑電板塊上升勢(shì)頭明顯。同時(shí)，電視機(jī)核心部件液晶面板價(jià)格進(jìn)入下行通道。需求端方面，消費(fèi)升級(jí)進(jìn)程加快，電視生產(chǎn)廠商積極擁抱超高清、大屏、人工智能的發(fā)展趨勢(shì)，拓展電視功能，提高視聽性能，電視重回客廳。此外，房地產(chǎn)后市場(chǎng)帶來(lái)新裝需求，而今年為“體育大年”，世界杯等體育賽事拉動(dòng)電視市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

    銷量觸底回升

    2017年以來(lái)，黑電板塊經(jīng)歷了“近年來(lái)最為艱難的三個(gè)季度”。液晶面板是電視的核心部件，約占成本的六七成，面板價(jià)格對(duì)電視廠商的獲利能力影響很大。從2016年4月開始，面板持續(xù)漲價(jià)，2017年1-6月面板價(jià)格保持高位，32寸、40寸、43寸、49寸、55寸面板價(jià)格同比分別上漲38.3%、55.6%、56.0%、34.0%、12.4%，嚴(yán)重?cái)D壓了彩電整機(jī)企業(yè)的利潤(rùn)水平。

    同時(shí)，銷售端需求低迷。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月，LCDTV（液晶顯示器電視）內(nèi)銷規(guī)模為3142.3萬(wàn)臺(tái)，同比下降6.9%；外銷規(guī)模為4744.9萬(wàn)臺(tái)，同比下降7.8%；總銷量規(guī)模為7887.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降7.4%，增長(zhǎng)率均跌至歷史最低。

    不過(guò)，2017年9月以來(lái)，黑電板塊觸底反彈，迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，液晶顯示電視產(chǎn)銷量雙雙回升。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2017年9月-11月，產(chǎn)量分別為1509.2萬(wàn)臺(tái)、1226萬(wàn)臺(tái)、1359.5萬(wàn)臺(tái)，同比增幅分別為3.4%、7.3%、16.1%；銷售量分別為1485萬(wàn)臺(tái)、1243.1萬(wàn)臺(tái)、1337萬(wàn)臺(tái)，同比增幅分別為3.9%、6.3%、14.4%。

    在二級(jí)市場(chǎng)，黑電板塊從去年10月開始走出一波拉升行情。TCL集團(tuán)、深康佳A、海信電器等黑電板塊龍頭企業(yè)股價(jià)均有不同程度回升。

    面板價(jià)格下行

    2017年四季度以來(lái)，黑電板塊抬頭趨勢(shì)明顯。面板產(chǎn)能充足，價(jià)格進(jìn)入下行通道，而需求端銷量回升。機(jī)構(gòu)人士看好電視行業(yè)今年的投資機(jī)會(huì)，平安證券建議關(guān)注黑電投資周期。

    事實(shí)上，2017年6月開始，面板價(jià)格逐步進(jìn)入下行通道。2017年9月，重點(diǎn)尺寸面板價(jià)格已接近2016年同期。同時(shí)，國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)能不斷提升。平安證券研報(bào)指出，2017年國(guó)內(nèi)約有5條高世代線投產(chǎn)或擴(kuò)產(chǎn)，2018年預(yù)計(jì)新增3條高世代線，分別是京東方合肥10.5代線、中電熊貓咸陽(yáng)8.6代線和中電熊貓成都8.6代線。高世代產(chǎn)能逐步釋放，2018年面板產(chǎn)能供給充足，面板價(jià)格有望繼續(xù)下行。

    從需求端來(lái)看，2016年全國(guó)商品房銷售面積15.73億平方米，較上年增長(zhǎng)22.5%；2017年1-10月份，商品房銷售面積13.03億平方米，同比增長(zhǎng)8.2%。新房的交房周期一般為1.5-2年，房地產(chǎn)后市場(chǎng)帶來(lái)新裝需求，電視作為房地產(chǎn)后市場(chǎng)產(chǎn)品，有望在2018年實(shí)現(xiàn)出貨增長(zhǎng)。同時(shí)，消費(fèi)升級(jí)進(jìn)程加快，激光電視等高端大屏產(chǎn)品將快速“霸占”客廳，成為帶動(dòng)彩電市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的新引擎。此外，今年將舉行俄羅斯世界杯、平昌冬奧會(huì)等大型體育賽事，“體育大年”將拉動(dòng)電視市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

    浙商證券指出，去年前三季度面板價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力以及電視產(chǎn)品升級(jí)，使得電視廠商紛紛走出價(jià)格戰(zhàn)的泥潭。2017年1-8月，傳統(tǒng)品牌電視（海信、創(chuàng)維、TCL、康佳、長(zhǎng)虹）累計(jì)零售均價(jià)同比增長(zhǎng)20.4%，漲勢(shì)顯著。電視價(jià)格上漲，在提高電視廠商利潤(rùn)的同時(shí)，避免了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于理性，有助于電視產(chǎn)品整體升級(jí)，淘汰無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的品牌，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。

    應(yīng)用最新技術(shù)

    “在顯示技術(shù)、音畫質(zhì)體驗(yàn)、外觀工藝以及人工智能交互等前沿科技方面，電視行業(yè)取得的進(jìn)展超出預(yù)期。”TCL多媒體產(chǎn)品中心總經(jīng)理張少勇對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，這些變化讓電視行業(yè)在應(yīng)對(duì)手機(jī)、電腦等電子設(shè)備的沖擊時(shí)更為從容。

    張少勇表示，相比電腦、手機(jī)等電子設(shè)備的個(gè)人屬性而言，電視具有家庭屬性，可以有效把家人聚在一起，成為家庭的中心和情感紐帶。“很少看見一家人圍著電腦或手機(jī)，但圍著一臺(tái)電視是常態(tài)。”海信電器表示，電視的大屏顯示優(yōu)勢(shì)，手機(jī)和電腦無(wú)法替代。特別是激光顯示技術(shù)、人工智能技術(shù)在電視產(chǎn)品上的應(yīng)用，進(jìn)一步拓寬了電視的應(yīng)用場(chǎng)景。

    業(yè)內(nèi)人士指出，超高清、大屏、人工智能成為彩電行業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)，電視廠商不斷拓展電視功能，提高視聽性能，滿足消費(fèi)者需求。

    TCL集團(tuán)表示，近幾年來(lái)，TCL電視加大了創(chuàng)新力度，滿足消費(fèi)者的多樣化需求。畫質(zhì)方面，采用量子點(diǎn)技術(shù)以及獨(dú)家研發(fā)的Q畫質(zhì)引擎等，給用戶更好的觀影體驗(yàn)；音質(zhì)方面，與國(guó)際著名音響哈曼卡頓合作，達(dá)到更震撼的聽音效果。

    海信電器則積極布局激光電視，推出了80吋、88吋、100吋、120吋到150吋的4K激光電視產(chǎn)品。今年3月，海信電器將發(fā)布全球最大的300吋激光影院。

    此外，電視廠商積極應(yīng)用人工智能技術(shù)。TCL集團(tuán)已與Google、IBM、Amazon、百度、騰訊等企業(yè)開展合作，搭建開放性的AI平臺(tái)，在系統(tǒng)、識(shí)別、內(nèi)容、服務(wù)等方面全面合作。海信電器在電視產(chǎn)品中全面應(yīng)用最新研發(fā)的VIDAAAI人工智能系統(tǒng)。海信人工智能電視實(shí)現(xiàn)了更高級(jí)的人機(jī)對(duì)話、33種人物關(guān)系識(shí)別，覆蓋了直播、教育、游戲、購(gòu)物等生活場(chǎng)景。