海通證券：等待更明確信號

    目前投資者觀望心態(tài)比較濃，部分投資者擔(dān)心過去兩年4-6月份的下跌情況會重演。不過，市場不會簡單重復(fù)，過去兩年4-6月的下跌背景是前期“春季躁動”啟動較晚。3-4月宏微觀數(shù)據(jù)逐步披露，有望確認(rèn)經(jīng)濟(jì)平盈利上的趨勢，股權(quán)融資的發(fā)展也將推動資產(chǎn)配置偏向股市，6月A股將正式納入MSCI指數(shù)，預(yù)計帶來大約1200億元人民幣被動配置資金流入，中期保持積極。

    從配置來看，價值龍頭攜手成長龍頭。而盈利才是決定風(fēng)格的核心變量，盈利趨勢的變化、盈利與估值的對比關(guān)系最重要。價值和成長風(fēng)格的背后，龍頭是真正主線，價值龍頭如金融尤其銀行、家電。成長聚焦符合時代背景、有產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)，如先進(jìn)制造、新興消費，子行業(yè)如通信設(shè)備、電子制造、創(chuàng)新藥等。