專家解碼中美貿(mào)易摩擦 后市A股仍取決于基本面

    受美國貿(mào)易保護政策影響，A股23日出現(xiàn)大跌，上證指數(shù)下跌3.39%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大跌5.02%，兩市下跌超過9%的公司超過750家。

    此次中美貿(mào)易摩擦?xí)o雙方經(jīng)濟帶來怎樣的影響？資本市場會出現(xiàn)怎樣的變數(shù)？投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？對此，金融投資報記者采訪了部分專家。

    交通銀行（港股6.23-1.27%）首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，面對特朗普政府咄咄逼人的貿(mào)易保護政策，中國有必要開展“有理、有利、有節(jié)”的斗爭，給予堅決反擊。在具體反制行業(yè)或產(chǎn)品的選擇上，鑒于美國的農(nóng)產(chǎn)品（行情7.19+2.13%，診股）、運輸設(shè)備（飛機、汽車）、服貿(mào)等出口對中國市場的依賴程度高，中國可以對這些產(chǎn)品提出反傾銷調(diào)查或提高關(guān)稅。當(dāng)然，在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益緊密的情況下，兩國都承受不了全面貿(mào)易戰(zhàn)帶來的較大損失，未來有必要管控好貿(mào)易摩擦的烈度，避免全面的貿(mào)易戰(zhàn)。

    此外，中國應(yīng)當(dāng)在貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架下，充分考慮貿(mào)易沖突升級帶來的影響，在保持穩(wěn)健中性主基調(diào)不變的基礎(chǔ)上，通過“松緊適度”的貨幣政策，加大力度支持受貿(mào)易沖突影響顯著的實體產(chǎn)業(yè)，同時積極做好貿(mào)易沖突加劇情景下的流動性管理與金融風(fēng)險防范，必要時可以短期內(nèi)明顯增加流動性或小幅度降準。中國還應(yīng)當(dāng)堅持人民幣匯率基本穩(wěn)定的主基調(diào)不變，并結(jié)合中美貿(mào)易關(guān)系的演變情景，相機運用好匯率調(diào)節(jié)手段，同時進一步做好資本流動管理，謹防資本異常流動造成劇烈沖擊。

    海通證券（港股10.60-2.21%）首席策略分析師荀玉根認為，2017年中美貿(mào)易順差對我國GDP貢獻大約0.1%，貿(mào)易摩擦對經(jīng)濟的直接拖累可通過國內(nèi)政策對沖，中美貿(mào)易關(guān)系緊張升級，對A股市場的短期情緒沖擊更大。

    從中長期來看，市場中長期趨勢取決于企業(yè)的基本面，目前處于企業(yè)年報集中披露期，總體看，企業(yè)的年報和2018年的一季報，凈利潤同比增幅在15%上下。所以，投資者無需過度恐慌。

    近階段，市場關(guān)注的焦點在知識產(chǎn)權(quán)和高科技領(lǐng)域，這次事件對于已經(jīng)累積了一定漲幅的科技股壓力偏大，市場可以借此次事件去偽存真。而那些二月份以來回調(diào)充分的價值類個股以及估值盈利匹配度較好的個股值得關(guān)注。

    前海開源基金楊德龍表示，美國此舉可能導(dǎo)致世界兩大經(jīng)濟體之間業(yè)已緊張的貿(mào)易關(guān)系進一步升級。一方面，對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂會對中美股市造成負面影響；另一方面，A股市場不宜過度夸大這個影響，畢竟中國政府相應(yīng)也有反制的預(yù)案和實際的措施，最終，貿(mào)易戰(zhàn)是否會真打還有待觀察。楊德龍表示，估計最后將出現(xiàn)一個折中的結(jié)果。因此，市場在情緒宣泄后，不宜過度解讀中美貿(mào)易摩擦。