芯片主題投資大熱 機(jī)構(gòu)卻說(shuō)難覓好標(biāo)的

    美國(guó)商務(wù)部日前宣布，今后7年內(nèi)，將禁止該國(guó)企業(yè)向中國(guó)電信（3.65-0.82%）設(shè)備制造商中興通訊（25.60+0.00%）出售零部件、商品、軟件和技術(shù)。這一消息迅速在資本市場(chǎng)發(fā)酵，芯片尤其是高端芯片的自主可控已成為當(dāng)前最熱的投資主題。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了十余位和芯片、通信關(guān)鍵零部件自主可控，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化有關(guān)的電子、通信、機(jī)械行業(yè)賣方研究團(tuán)隊(duì)成員，其中有的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在上周啟動(dòng)了自主可控主題投資的系列沙龍活動(dòng)，也有團(tuán)隊(duì)擬定了對(duì)相關(guān)上市公司的調(diào)研計(jì)劃。

    不過(guò)，不少行業(yè)分析師坦言，雖然芯片自主可控主題投資是確定性的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，但鑒于目前A股缺乏能真正實(shí)現(xiàn)高端芯片自主可控的標(biāo)的，投資者在對(duì)待近期相關(guān)主題炒作時(shí)還需理性看待。

    賣方研究團(tuán)隊(duì)多點(diǎn)出擊

    4月16日，美國(guó)商務(wù)部宣布禁止美國(guó)公司向中興通訊出售零部件、商品、軟件和技術(shù)，為期長(zhǎng)達(dá)7年。這一消息迅速在資本市場(chǎng)發(fā)酵，自主可控、芯片國(guó)產(chǎn)化等主題關(guān)鍵詞熱度明顯提升。賣方行業(yè)分析師作為把脈市場(chǎng)風(fēng)向的敏感人群，也紛紛快速作出反應(yīng)。

    在該事件導(dǎo)致中興通訊停牌的4月17日，就有多家券商的相關(guān)團(tuán)隊(duì)邀請(qǐng)半導(dǎo)體領(lǐng)域的專家通過(guò)電話會(huì)議對(duì)該事件進(jìn)行了分析。上周內(nèi)還有機(jī)構(gòu)邀請(qǐng)通信、半導(dǎo)體行業(yè)的相關(guān)上市公司通過(guò)電話會(huì)議與投資者進(jìn)行交流。

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，上周日晚間，有多家券商舉行相關(guān)專題電話會(huì)議，其中有幾家券商對(duì)剛召開的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全和信息化工作會(huì)議這一背景進(jìn)行相關(guān)解讀。此次全國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全和信息化工作會(huì)議指出，“核心技術(shù)是國(guó)之重器”，“要下定決心、保持恒心、找準(zhǔn)重心，加速推動(dòng)信息領(lǐng)域核心技術(shù)突破。”

    此外，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，上周標(biāo)題里有“自主可控”“芯片替代”“半導(dǎo)體”等相關(guān)字樣的各類研報(bào)數(shù)量也有所增多，所涉及的細(xì)分子行業(yè)有國(guó)產(chǎn)芯片、半導(dǎo)體設(shè)備、北斗產(chǎn)業(yè)、通信光模塊等。

    組織投資者和行業(yè)人士面對(duì)面溝通或者赴上市公司實(shí)地調(diào)研一直都是賣方研究的重要組成部分。據(jù)了解，針對(duì)此次中興通訊遭遇禁令風(fēng)波，有一些賣方研究團(tuán)隊(duì)制定了相關(guān)調(diào)研計(jì)劃，例如某團(tuán)隊(duì)就計(jì)劃對(duì)某國(guó)內(nèi)光模塊龍頭企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。不過(guò)由于當(dāng)前是年報(bào)、一季報(bào)的密集發(fā)布期，所以一些調(diào)研目標(biāo)公司還沒(méi)過(guò)靜默期，調(diào)研將安排在五月。

    除了上述活動(dòng)外，一些大型券商的研究團(tuán)隊(duì)還舉辦了諸如沙龍這樣的現(xiàn)場(chǎng)交流活動(dòng)。有去年新財(cái)富排名居前的電子團(tuán)隊(duì)首席向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，從上周五起，該團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)了和半導(dǎo)體自主可控相關(guān)的現(xiàn)場(chǎng)沙龍活動(dòng)，短期內(nèi)計(jì)劃今后每周舉辦一次。在上周五舉行的沙龍中，行業(yè)人士主要聚焦半導(dǎo)體工藝流程和半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域。

    此外，某大型券商上周五在深圳舉行的物聯(lián)網(wǎng)與云計(jì)算投資沙龍中，邀請(qǐng)了資深芯片專家對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況與國(guó)產(chǎn)化替代發(fā)表了演講。

    機(jī)構(gòu)：要正視差距

    對(duì)此次美國(guó)禁售對(duì)中興通訊自身的影響，有華為背景的通信行業(yè)首席向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，雖然目前媒體報(bào)道的各類分析不少，但由于此事明顯超出預(yù)期，所以現(xiàn)在要判斷有什么好的解決方案還早了點(diǎn)。

    針對(duì)國(guó)內(nèi)缺乏高端芯片自主生產(chǎn)能力這一痛點(diǎn)，上海某大型券商電子行業(yè)首席日前做了一番梳理。他指出，從國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)IT產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可以看出，我國(guó)企業(yè)在核心技術(shù)上與國(guó)際巨頭的差距明顯，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)只是在服務(wù)器等組裝設(shè)備上有競(jìng)爭(zhēng)力，但在核心產(chǎn)品上，如CPU、存儲(chǔ)芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)等領(lǐng)域的差距很明顯，國(guó)產(chǎn)化率還只有個(gè)位數(shù)，投資者要正視這一差距。

    在采訪中，有多位行業(yè)分析師坦言，雖然芯片自主可控是確定性的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，但從真正實(shí)現(xiàn)高端芯片自主可控角度看，目前在A股中還難覓能擔(dān)此大任的上市公司。

    基于此，一些行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)近期就沒(méi)有相關(guān)調(diào)研計(jì)劃。有電子行業(yè)分析師表示，國(guó)內(nèi)比較好的芯片公司大多還沒(méi)有上市，所以暫時(shí)還不會(huì)去調(diào)研。

    值得一提的是，某資深電子研究員對(duì)于芯片國(guó)產(chǎn)化這一熱點(diǎn)給出了另外的觀點(diǎn)，他指出，中興通訊所需的高端芯片被美國(guó)禁運(yùn)這件事，其實(shí)質(zhì)性影響可能沒(méi)有市場(chǎng)所擔(dān)憂的這么大?，F(xiàn)在真正要擔(dān)心的是全球三家大半導(dǎo)體核心設(shè)備供應(yīng)商，一家在荷蘭、兩家在美國(guó)。如果美方限制這兩家公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)入中國(guó)，那么國(guó)內(nèi)目前正在興建的多座晶圓廠可能面臨拿不到核心設(shè)備的風(fēng)險(xiǎn)。

    公開信息顯示，國(guó)內(nèi)晶圓生產(chǎn)線自2016年進(jìn)入了發(fā)展高潮期，目前我國(guó)在建的22座晶圓廠中，有17條生產(chǎn)線預(yù)計(jì)于2017年年末至2018年量產(chǎn)，而晶圓廠的建造成本中有70%~80%用于設(shè)備購(gòu)置。

    今年2月以來(lái)，某國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭公司的A股股價(jià)漲幅可觀，不過(guò)有分析認(rèn)為，該上市公司生產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備仍然偏中低端?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，日前該上市公司在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上指出，沒(méi)有介入光刻機(jī)業(yè)務(wù)的計(jì)劃。

    在上述上周五舉行的半導(dǎo)體設(shè)備沙龍中，有行業(yè)人士稱，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備制造業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于先進(jìn)材料的基礎(chǔ)研究和人才培養(yǎng)，僅靠引進(jìn)國(guó)外人才也不能解決根本問(wèn)題。此外，強(qiáng)大的資金支持也是驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)的關(guān)鍵因素。