“摩”力倍增 A股市場油然而“升”

    上周市場受3200點壓制呈現(xiàn)震蕩整固態(tài)勢。板塊輪動上依次是醫(yī)藥，釀酒、食品飲料、石油化工類占據(jù)制高點，尤其周五兩桶油帶領(lǐng)指數(shù)逼近3200點城下，讓市場多少有些意外收獲。按照以往投資者經(jīng)驗，兩桶油異動拉升的過程中，其它八類個股習慣性出現(xiàn)對抗走勢，但這次基于國際油價上漲的背景下，市場顯得更為理性與坦然，可謂油然而“升”，順勢而動。

    當下的A股正進入“入摩”時間。“入摩”，即納入摩根士丹利編制的MSCI指數(shù)，全稱是MorganStanleyCapitalInternational，稱為摩根士丹利資本國際指數(shù)，或明晟指數(shù)。MSCI是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標的國際公司，其推出的MSCI指數(shù)廣為投資人參考，基金經(jīng)理、經(jīng)紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體均會使用MSCI指數(shù)。按照納入權(quán)重計算，MSCI短期會為A股增加1000億元人民幣左右的被動配置資金，長期來講，增量資金可能接近2萬億元。

    6月1日，A股被正式納入MSCI，初期的可入市資金約500億元，相對于目前20多萬億元流通市值的A股，占比較低，但是投資者仍要對此高度重視，2014年底A股開通了滬港通，2016年底開通了深港通，2017年陸股通流入的資金才幾百億元（有統(tǒng)計認為是300億元左右），但是當這部分資金集中進入到幾個行業(yè)龍頭公司之時，其帶來的影響往往是驚人，這點在2017年白馬藍籌中體現(xiàn)更加明顯。外資投資傾向先逆市，后順勢，然后國內(nèi)基金公司的跟隨策略，對市場投資風格會帶來由點到面的影響。隨著時間推移，很快9月就將迎來MSCI的第二次擴容，到時候500億元的入市規(guī)模就會擴大到1000億元附近。參照海外經(jīng)驗，市場將在“入摩”前后一個月內(nèi)做出積極反饋的概率偏大。

    綜合來看，A股正式納入帶來的國內(nèi)外增量資金相對可觀，有助于推動投資者市場情緒回升。中長期看，隨著我國金融開放加速，國際市場聯(lián)動性增強，對于A股估值體系及投資風格的變化將產(chǎn)生重大影響，使得我們的市場更加成熟理性，更加注重企業(yè)內(nèi)在價值。操作策略上，博星投顧認為三條主線把握投資機會：一是MSCI權(quán)重且相對滬深300超配、QFII及國內(nèi)普通股票型基金相對MSCI權(quán)重低配的行業(yè)，包括醫(yī)藥生物、食品飲料等；二是QFII等機構(gòu)倉位偏低的MSCI權(quán)重調(diào)升的行業(yè)，包括食品飲料、電子；三是盈利改善、經(jīng)營穩(wěn)健的龍頭個股（對估值、股息率的容忍度可有所提升）。