道達投資手記：五窮六絕七翻身？

    俗話說，“五窮六絕七翻身”，如今A股進入6月行情，這個月大盤真的能見底嗎？

    牛博士：達哥，上周市場真是險象環(huán)生，雖然上周四反彈了，但市場依然不樂觀。不知道你對上周行情怎么看？

    道達：大家都知道，4月下旬以來，我一直對市場的態(tài)度是謹慎樂觀的。5月份大盤也一度出現(xiàn)反彈，但是進入5月下旬之后，行情再次走軟，這對投資者信心是一種打擊。尤其是“六連陰”，大盤再創(chuàng)調整新低，市場情緒進一步遭受重創(chuàng)。

    大盤的這一波殺跌，目前來看還不是明顯的破位，依然算是在箱體內震蕩。雖然滬指在上周三最低跌到3041點，創(chuàng)下了新低，但跌破點位并不多。后市，這個低點有可能還會經(jīng)受考驗，如果再被有效跌破的話，那就要小心了。當然，如果能夠守住這個低點不破，至少沒有那么危險。

    牛博士：原本行情有所好轉，為何近期會出現(xiàn)這種變化？

    道達：此前的反彈，主要是基于對中美貿易談判取得一定成果的良好預期。但近一階段，市場又出現(xiàn)兩個變化。一方面，中美貿易摩擦出現(xiàn)新的不確定性。另一方面，也是在文章中提到過的，就是東方園林發(fā)債遇冷，引發(fā)市場對信用違約的擔憂。

    而5月30日，大盤創(chuàng)出新低，則是由于整個市場的悲觀預期趨于一致，導致拋盤不斷涌現(xiàn)，近200只個股封死跌停。不過我也說過，當悲觀預期都趨于一致的時候，可能也就是一個重要低點出現(xiàn)的時候了。

    牛博士：現(xiàn)在已經(jīng)進入6月行情，A股也正式“入摩”了，但從行情走勢看，5月31日大盤強勁反彈，反而6月1日再度調整，你對此怎么看？

    道達：上周四的強勁反彈，除了是對上周三大跌的一種情緒修復外，也有一個原因是海外資金流入配置A股。實際上，近一段時間以來，滬港通、深港通北向資金都是在持續(xù)凈流入。據(jù)媒體報道，海外資金也在5月31日完成了MSCI被動型基金的悄然建倉。所以，真正到了6月1日的時候，北上凈流入資金反而有些減少。而上周五市場的下跌，除了消息面出現(xiàn)不利因素之外，也與海外資金凈流入規(guī)模減少有關。

    其實，這也說明一個問題，A股雖然正式納入MSCI指數(shù)，意味著海外資金可以配置，甚至是“需要配置”A股。但實際上，并不是意味著“必須配置”或者“立即”在目前點位主動配置。對于這一點，大家要有清醒的認識。

    牛博士：俗話說“五窮六絕七翻身”，進入6月之后，你認為本月市場會有怎樣的表現(xiàn)？

    道達：目前大盤再次回到了一個比較敏感的區(qū)域，前面也說了，有可能會去再次考驗前期低點，這個位置是很重要的。所謂“五窮六絕七翻身”，意思是說5月行情很糟糕，6月會更糟糕，但7月份就會反轉，這個經(jīng)驗有一定道理。但是，也并不全是這樣。如去年，大盤的調整在5月就完成了，進入6月之后，就已經(jīng)展開了新一輪行情。

    而今年的環(huán)境有了新的變化，中美貿易摩擦在短期看來不確定性還存在，中興通訊（25.60+0.00%）事件也還沒有完全明朗。同時，這個月關注度最高的事情，還是世界杯。

    所以接下來的一個多月時間，市場不容易產(chǎn)生較大的行情，這個預期也是要有的。至于市場熱點，我認為主要還是在防御性板塊中，其他一些事件性因素引發(fā)的炒作，則可能會成為一些短期熱點。