A股市場(chǎng)有望企穩(wěn)回升

    上周市場(chǎng)在一系列不確定因素壓制下，持續(xù)震蕩走低，上證指數(shù)周線(xiàn)呈現(xiàn)四連陰并創(chuàng)出年內(nèi)新低3008點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)調(diào)整逼近1600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，從投資者情緒看，目前市場(chǎng)已經(jīng)形成悲觀一致預(yù)期。截至6月15日收盤(pán)，上證綜指PE（TTM）13.6倍，歷史分位數(shù)48%；深圳成指PE23倍，歷史分位數(shù)50%；上證50市凈率1.3倍，歷史分位數(shù)49%；滬深300估值12.7倍，歷史分位數(shù)58%。因此，筆者認(rèn)為目前A股市場(chǎng)估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，不排除為下跌的尾聲，中期底部正在形成。

    技術(shù)上看，上證指數(shù)從2018年1月29日3587點(diǎn)至2018年6月15日3008點(diǎn)已調(diào)整近5個(gè)月，時(shí)間窗口上進(jìn)入月線(xiàn)級(jí)別變盤(pán)窗口期。從歷史數(shù)據(jù)比較分析，2007年10月6124點(diǎn)至2008年10月1664點(diǎn)調(diào)整13個(gè)月，出現(xiàn)中期向上拐點(diǎn)；2015年6月5178點(diǎn)至2016年1月2638點(diǎn)調(diào)整8個(gè)月，股市異常波動(dòng)期間也只調(diào)整8個(gè)月，由此可以看出，斐波拉契數(shù)列對(duì)于研究股市時(shí)間周期有著非常重要的指導(dǎo)作用。而周線(xiàn)級(jí)別看，滬指自3587點(diǎn)以來(lái)已經(jīng)調(diào)整進(jìn)入第21周，本周也是重要的周線(xiàn)級(jí)別變盤(pán)窗口期，周線(xiàn)與月線(xiàn)形成共振，變盤(pán)概率更高。從波浪理論看，滬指自2638點(diǎn)以來(lái)上漲至3587點(diǎn)為月線(xiàn)級(jí)別一浪上漲，目前是二浪回踩確認(rèn)階段，仍處于中長(zhǎng)期慢牛格局中，并沒(méi)有形成新的下跌趨勢(shì)。因此，博星投顧認(rèn)為，隨著利空靴子逐步落地，市場(chǎng)有望進(jìn)入止跌、企穩(wěn)、回升三部曲。

    投資機(jī)會(huì)上，如果說(shuō)2018年上半年因避險(xiǎn)因素推升了消費(fèi)板塊，那么下半年則無(wú)疑是擁抱科創(chuàng)藍(lán)籌和獨(dú)角獸。今年以來(lái)新經(jīng)濟(jì)、獨(dú)角獸是A股市場(chǎng)重獲活力的起點(diǎn)，這是A股市場(chǎng)又一次“升級(jí)”，意義堪比當(dāng)年的股權(quán)分置改革，效果有如當(dāng)年的5·19互聯(lián)網(wǎng)行情。其一，促使A股市場(chǎng)更加成熟，逐步完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度；其二，IPO新政引導(dǎo)市場(chǎng)資源向新興制造業(yè)配置，必將推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變；其三，不惟PE論，接軌國(guó)際市場(chǎng)。不再懼怕新興產(chǎn)業(yè)有泡沫，而是擔(dān)心無(wú)泡沫，難吸引資金投向新興產(chǎn)業(yè)，高PE甚至虧損發(fā)行上市，將對(duì)存量低估值的新興產(chǎn)業(yè)形成向上引力，A股投資市場(chǎng)已經(jīng)邁入新時(shí)代。