道達(dá)投資：A股市場“清理門戶”

    上周，A股市場雖然在后半段連續(xù)三日調(diào)整，但之前的強(qiáng)勁上行，使得底部形成的反彈趨勢得以延續(xù)。

    7月27日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》，這將對未來的市場產(chǎn)生怎樣的影響？A股即將進(jìn)入8月行情，大盤的反彈行情還能進(jìn)一步延續(xù)嗎？

    牛博士：達(dá)哥，你好。還是先請你對上周的市場進(jìn)行點(diǎn)評。

    道達(dá)：近一段時間，之所以相對較為樂觀，其實是多方面因素共同影響下得到的判斷。前期，估值底、政策底、市場底逐步確認(rèn)，市場缺乏的還是信心。從前個周末開始，政策利好不斷加碼，也使得市場信心在逐步恢復(fù)。

    在上周初，以銀行、保險和信托為主的金融股，走勢非常強(qiáng)，這也是支撐整個市場維持相對強(qiáng)勢的重要因素。而后半周，雖然金融股暫時不是熱點(diǎn)，但看銀行股就知道，調(diào)整幅度非常輕微。大盤要形成市場底，重塑信心，金融股顯然需要承擔(dān)更重要的作用。只要金融股穩(wěn)住了，也才能有其他熱點(diǎn)發(fā)揮的空間。

    而從上周市場來看，真正最具持續(xù)性的熱點(diǎn)，還是鋼鐵股。周中，我在“道達(dá)投資手記”文章中也說過，鋼鐵股之所以能夠持續(xù)走強(qiáng)，很重要的原因，是受到融資客買入推動。而融資客資金的活躍，其實也在一定程度上說明市場信心正逐步恢復(fù)。

    牛博士：但是，上周后半周大盤三連陰，感覺多頭猶豫不決，對此你怎么看？

    道達(dá)：我覺得這是很正常的。首先，對于近期的行情，我個人還是暫時定性為反彈行情，所以不會出現(xiàn)逼空式的上漲，而這樣的行情，投資者也大可不必?fù)?dān)心“踏空”?；叵?008年經(jīng)濟(jì)刺激計劃帶來的大行情，在當(dāng)時的反彈初期，也沒有出現(xiàn)逼空行情，同樣是走一步看一步。這樣的行情，不斷震蕩上行，不斷回調(diào)確認(rèn)，市場的信心也自然能夠得到恢復(fù)。

    而上周后半周，大盤的調(diào)整，也是受到了一些不利因素的影響，如受長生生物疫苗案件的影響，疫苗股、醫(yī)藥股等出現(xiàn)波折。而美股方面，F(xiàn)acebook、推特等公司的股價大跌，也引發(fā)市場對科技股的一些擔(dān)憂。

    牛博士：上周五，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》（以下簡稱《退市意見》），對退市制度進(jìn)行了完善。你認(rèn)為這對A股市場會產(chǎn)生怎樣的影響？

    道達(dá)：在《退市意見》中，“公共安全”“公眾健康安全”等領(lǐng)域的違法，被納入強(qiáng)制退市觸發(fā)條件中。市場普遍預(yù)期，長生生物這次很可能難逃退市的命運(yùn)。我個人認(rèn)為，管理層不斷完善退市制度，對于清掃資本市場的“害群之馬”意義重大，對于維護(hù)資本市場的健康發(fā)展意義重大。對于其他遵紀(jì)守法，保護(hù)中小股東利益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，是利好消息。

    牛博士：反彈行情是否還會延續(xù)，未來還有沒有空間？

    道達(dá)：我個人的觀點(diǎn)是，上周后半周的小幅回調(diào)，并不影響反彈行情的延續(xù)。上周三市場明顯放量后，接下來的調(diào)整，縮量也很快，上周五滬市僅成交1300億元左右，又回到了前一周曾經(jīng)出現(xiàn)過的五連陰時的交投水平。這也說明，市場在調(diào)整過程中，拋盤并不多，而指數(shù)卻完成了技術(shù)上的修復(fù)。上周一和上周二的大漲，令指數(shù)短期乖離率變得比較陡，調(diào)整一下，也有利于行情的延續(xù)。

    更重要的是，之前我曾經(jīng)提到，金融股的調(diào)整幅度很小，只要金融股未來能夠延續(xù)反彈趨勢，那么行情就還不會完結(jié)。就滬指而言，此前多次說過，接下來真正的壓力在3000點(diǎn)附近，也就是6月19日跳空缺口一線，所以反彈的時間和空間都還有，大家不必糾結(jié)于此。