道達(dá)投資手記：科創(chuàng)板要來了或給創(chuàng)業(yè)板重新估值機(jī)會(huì)

    11月5日的A股市場(chǎng)走勢(shì)頗有些曲折，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，早盤一度大漲了1.7%，但是盤中官方公布了將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息，隨后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)快速回落，到下午開盤后，一度下跌超過1.5%。似乎科創(chuàng)板的推出，創(chuàng)業(yè)板就有“失寵”的可能。不過最終的結(jié)果是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)頑強(qiáng)翻紅，主板指數(shù)反而相對(duì)弱一些。

    科創(chuàng)板的即將到來，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來說是不是真的利空呢？在達(dá)哥看來，其實(shí)未必！

    最近消息面實(shí)在熱鬧。在近期文章中，達(dá)哥反復(fù)提到，一定要關(guān)注消息面的變化，隨時(shí)可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

    而11月5日的行情，消息面確實(shí)起到了非常關(guān)鍵的作用。早盤其實(shí)是比較平淡的，雖然一些妖股“重返江湖”，恒立實(shí)業(yè)、綠庭投資、德新交運(yùn)等連續(xù)漲停，但真正算得上熱點(diǎn)的，只有創(chuàng)投概念股。開盤不久，魯信創(chuàng)投、張江高科、大眾公用（2.47+1.65%）等快速?zèng)_擊漲停。當(dāng)時(shí)，達(dá)哥還在納悶，到底什么消息引發(fā)了這個(gè)板塊的異動(dòng)。

    不久后，最重磅的消息出來了。首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)11月5日在上海開幕。開幕式上，國(guó)家主席習(xí)近平宣布，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。

    正是這一重磅消息，引發(fā)了市場(chǎng)極大的關(guān)注度。上午，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度上漲1.7%，最高漲至1371.43點(diǎn)。到下午開盤后不久，該指數(shù)最低跌到了1325.02點(diǎn)，最大跌幅超過1.6%。雖然與科創(chuàng)板相關(guān)的政策細(xì)節(jié)都還沒公布，但深交所的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)卻出現(xiàn)快速下跌。難道說科創(chuàng)板的即將到來，真的會(huì)令創(chuàng)業(yè)板“失寵”嗎？

    對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)的這種擔(dān)憂，達(dá)哥倒是有不同的觀點(diǎn)?？苿?chuàng)板的推出，不僅不會(huì)讓創(chuàng)業(yè)板“失寵”，反而可能將成為市場(chǎng)重新認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板，給創(chuàng)業(yè)板帶來重新估值的一次機(jī)會(huì)。

    在達(dá)哥看來，科創(chuàng)板即將推出且在科創(chuàng)板內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)的消息，本身是有些超預(yù)期的，但也看出管理層非常重視的態(tài)度。而不論未來推動(dòng)進(jìn)程快慢與否，具體細(xì)節(jié)如何實(shí)施，科創(chuàng)板是證券市場(chǎng)歷史前進(jìn)的步伐。對(duì)創(chuàng)業(yè)板而言，顯然不能因此而變得悲觀，對(duì)創(chuàng)業(yè)板也不一定就是壞事。

    科創(chuàng)板要想“起飛”，要想獲得一個(gè)相對(duì)合理的市場(chǎng)估值，其實(shí)在一定程度上，也要看市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)如何定位和估值。而創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過這么多年發(fā)展，已經(jīng)成為中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)的估值標(biāo)桿。如果創(chuàng)業(yè)板有了不錯(cuò)的估值，那么科創(chuàng)板騰飛的概率就更高。

    回顧歷史，2013~2015年創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)有過輝煌，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲到了4000點(diǎn)上方。正是由于有了創(chuàng)業(yè)板當(dāng)時(shí)的高估值，當(dāng)年的新三板市場(chǎng)才會(huì)一度非?；鸨?。而后來，創(chuàng)業(yè)板開始走低之后，新三板的回落更加厲害。

    收盤之后，上交所、證監(jiān)會(huì)都發(fā)布了就相關(guān)問題的答記者問?？偨Y(jié)一下，達(dá)哥的觀點(diǎn)是，科創(chuàng)板的推出進(jìn)程，有可能會(huì)超預(yù)期，但這些都不是看淡創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的理由，反而可能是機(jī)會(huì)。從11月5日下午的行情走勢(shì)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)午后開始回升，并最終實(shí)現(xiàn)翻紅。相比之下，主板市場(chǎng)相對(duì)弱一些，滬指收出陰十字星，上證50指數(shù)跌幅依然達(dá)到1.23%。

    對(duì)于后市，個(gè)人認(rèn)為，科創(chuàng)板消息刷屏之后，上證50短期可能反而還會(huì)更弱，畢竟市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)都會(huì)集中于中小創(chuàng)，大盤藍(lán)籌股可能會(huì)暫時(shí)遇冷。