新投資主線漸露頭角 科技股行情有望繼續(xù)發(fā)酵

    28日，兩市回暖再現(xiàn)普漲格局，5G主題持續(xù)發(fā)酵，表現(xiàn)突出。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)收2601.74點(diǎn)，上漲1.05%。本周量能整體處于萎縮狀態(tài)，降至2449點(diǎn)反彈前夕水平。

    分析指出，受海外股市普遍調(diào)整和原油大跌等風(fēng)險(xiǎn)偏好傳導(dǎo)，本輪A股反彈節(jié)奏生變。從近期量能看，做空動(dòng)能已釋放較為充分，政策底催化力仍在，在5G板塊帶動(dòng)下，科技股行情有望繼續(xù)發(fā)酵。

    5G主題持續(xù)發(fā)酵

    28日，上證指數(shù)反彈收復(fù)2600點(diǎn)，行業(yè)板塊幾乎全線飄紅，其中5G投資主題繼續(xù)擴(kuò)散，科技股走勢(shì)受此提振，表現(xiàn)活躍。

    值得注意的是，受消息面刺激，廣電系主題掀起漲停潮，吉視傳媒、貴廣網(wǎng)絡(luò)、廣電網(wǎng)絡(luò)等10只概念股漲停。與此同時(shí)，在日前國(guó)家廣播電視總局印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)智慧廣電發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出，要加快建立面向5G的移動(dòng)交互廣播電視技術(shù)體系。

    事實(shí)上，在26日、27日，5G板塊已經(jīng)開(kāi)始走強(qiáng)。27日板塊內(nèi)同樣掀起漲停潮。宜通世紀(jì)、科信技術(shù)、吉大通信、富春股份、意華股份、高斯貝爾、大富科技、東方通信等個(gè)股紛紛漲停，其中東方通信已經(jīng)連續(xù)3個(gè)交易日漲停。

    “在創(chuàng)投概念股持續(xù)調(diào)整之際，5G主題成為市場(chǎng)新的投資主線，提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。”一市場(chǎng)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，從當(dāng)前市場(chǎng)狀況觀察，行業(yè)內(nèi)對(duì)于5G中長(zhǎng)期趨勢(shì)的認(rèn)同是全市場(chǎng)性質(zhì)，由此推動(dòng)的行情中將存在巨大的博弈性。

    從行業(yè)動(dòng)態(tài)看，本月行業(yè)熱點(diǎn)不斷，譬如5G頻譜的預(yù)期、三大運(yùn)營(yíng)商與海外設(shè)備商簽訂的巨額設(shè)備意向采購(gòu)訂單以及工信部發(fā)布車聯(lián)網(wǎng)直連通信頻率規(guī)劃等，特別是5G方面，熱點(diǎn)集中從頻段的拍賣到5G基站發(fā)布，再到各大運(yùn)營(yíng)商的5G規(guī)劃，這些都意味著5G建設(shè)的腳步越來(lái)越近了。

    “2018年下半年到2020年底是5G通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈投資的黃金期。”海通證券通信行業(yè)首席分析師朱勁松表示，就5G的電信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈投資策略而言，2018年三季度-2019年上半年可定義為主題投資階段，催化劑側(cè)重在關(guān)注頻譜分配方案、2019年國(guó)內(nèi)5G投資規(guī)模落實(shí)、商用牌照發(fā)放、主流電信運(yùn)營(yíng)商5G規(guī)劃宣示等行業(yè)性事件，體現(xiàn)在估值震蕩提升推動(dòng)5G設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上市公司市值提升。

    該分析師同時(shí)指出，根據(jù)目前產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤，預(yù)計(jì)2019年下半年國(guó)內(nèi)正式開(kāi)始5G網(wǎng)絡(luò)的招標(biāo)建設(shè)，到2021年可能迎來(lái)5G資本開(kāi)支的峰值，在這期間電信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈步入業(yè)績(jī)?cè)鏊冱S金期，相應(yīng)上市公司市值提升則主要依賴業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。

    2600點(diǎn)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)

    從年內(nèi)滬指走勢(shì)看，總體呈現(xiàn)出三個(gè)運(yùn)行中樞，目前正處于第三個(gè)中樞，即2449點(diǎn)-2700點(diǎn)區(qū)間。事實(shí)上，本輪反彈趨勢(shì)正是受阻于2700點(diǎn)。那么，后市指數(shù)是在第三個(gè)中樞內(nèi)震蕩運(yùn)行，蓄勢(shì)突破？還是運(yùn)行一段時(shí)間后再度探底？

    回答上述問(wèn)題，首先要探究的是本輪反彈趨勢(shì)受阻的內(nèi)在原因。

    “10月19日以來(lái)市場(chǎng)的反彈主要是由于政策助推下的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，由于本輪政策的層級(jí)高、密度大、落定快使得市場(chǎng)預(yù)期快速出現(xiàn)了改變，其短期重要作用是打破當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)負(fù)循環(huán)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)化解股票質(zhì)押可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”宏信證券分析師徐偉表示，近期隨著政策出臺(tái)高峰已經(jīng)過(guò)去，政策進(jìn)入落實(shí)和效果觀察階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始回落。

    另一方面，前期強(qiáng)勢(shì)主題，如創(chuàng)投、殼資源等，積累較大獲利籌碼的兌現(xiàn)需求也令市場(chǎng)人氣承壓。

    市場(chǎng)人士表示，對(duì)于外圍市場(chǎng)波動(dòng)，由于市場(chǎng)前期已經(jīng)充分反映，在短期消化后A股將重回之前原有的節(jié)奏之中，屆時(shí)內(nèi)因?qū)⒖赡苡珠_(kāi)始主導(dǎo)市場(chǎng)。

    不過(guò)，徐偉還提醒到，外因仍將可能從不同方面影響A股市場(chǎng)。一是，全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低仍可能傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)擾動(dòng)市場(chǎng)；二是，全球主要股指波動(dòng)一致性仍可能給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成擾動(dòng)。

    總的來(lái)看，華鑫證券策略分析師嚴(yán)凱文表示，當(dāng)下點(diǎn)位區(qū)域無(wú)需太過(guò)悲觀，2600點(diǎn)一線，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，即使指數(shù)再度出現(xiàn)深度調(diào)整也大概率是最后一跌，所以對(duì)于年報(bào)預(yù)期改善標(biāo)的依舊是絕佳機(jī)會(huì)，畢竟市場(chǎng)熱度已經(jīng)起來(lái)，要敢于逆周期配置。

    多角度挖掘投資機(jī)會(huì)

    雖然創(chuàng)投等投資主題近期持續(xù)調(diào)整，但是5G板塊的崛起，再次提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，年末行情該如何布局？

    “年末行情需要更多耐心，也需多角度挖掘投資機(jī)會(huì)。”聯(lián)訊證券分析師朱俊春表示，在政策托底、改革紅利不斷釋放背景下，A股估值修復(fù)仍然可期。價(jià)值藍(lán)籌仍然是長(zhǎng)線資金青睞的重點(diǎn)，可根據(jù)行情波段持續(xù)關(guān)注。在估值修復(fù)基礎(chǔ)上，額外關(guān)注優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值切換，主要配置方向：一是優(yōu)質(zhì)科技龍頭。借助科創(chuàng)板塊將設(shè)立的東風(fēng)，可積極布局諸如5G、人工智能等科技板塊的龍頭。二是一些超跌成長(zhǎng)股。受到股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)解除的利好，前期一些超跌板塊比如傳媒、計(jì)算機(jī)值得布局。

    徐偉表示，后續(xù)仍以科技和主題性等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，低估值和白馬從避險(xiǎn)和長(zhǎng)期角度仍值得配置。未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)仍可能以中小創(chuàng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，這主要由于以政策和流動(dòng)性改善為基礎(chǔ)下的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升往往是中小創(chuàng)和主題結(jié)構(gòu)活躍期。另外估值上目前中小創(chuàng)也已經(jīng)處于歷史低位，近期年末商譽(yù)減值壓力以及風(fēng)險(xiǎn)提示等也打壓市場(chǎng)情緒，由于本輪市場(chǎng)并購(gòu)高潮在2015年牛市之際，按三年業(yè)績(jī)承諾，2018年將成為商譽(yù)業(yè)績(jī)考驗(yàn)壓力較大的最后一年，過(guò)去兩年往往在最后一個(gè)季度中小創(chuàng)板塊大量集中商譽(yù)損失計(jì)提導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑，今年仍可能存在以上情況，但需要注意的是今年過(guò)后由于商譽(yù)減值而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑的壓力大為減輕，屆時(shí)疊加政策和估值、業(yè)績(jī)綜合向好下的中小板的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期。

    另外，低估值和白馬從避險(xiǎn)和長(zhǎng)期角度仍值得配置，目前來(lái)看銀行的估值仍十分具有吸引力，再加上回購(gòu)政策對(duì)破凈股的支持利好等均對(duì)其構(gòu)成支撐，而房地產(chǎn)同樣受益于低估值和回購(gòu)政策利好。