科德投資：三大因素影響A股市場氛圍

    周五滬深兩市繼續(xù)大幅下跌，整個市場受到外圍市場恐慌下跌的影響。國際市場上歐洲和美國股市均大幅下跌，國際油價也下探到低位，整個國際市場利空的氣氛大大影響了A股。A股只有部分體育和黃金板塊走勢較好，其余板塊熱點較為分散。從現(xiàn)在市場氛圍來看已經(jīng)到了比較空的階段。

    一、影響市場氛圍的幾個因素

    最近這段時間滬深兩市的氛圍都比較低迷。從指數(shù)的角度來看，上證綜指已經(jīng)接近前期低點2449點。周五滬深兩市的表現(xiàn)受到石油和銀行板塊下跌的拖累。最近國際油價下跌對于市場的影響非常大。一方面國內(nèi)主板指數(shù)當中石油板塊占的權重較大，所以導致油價下跌就影響到整個指數(shù)的走勢。另一方面大家都習慣從油價的走勢透視整個經(jīng)濟狀況，這才是觸動整個國際資本市場動蕩的重要原因。

    除了石油板塊之外，最近銀行股的表現(xiàn)也是比較拖累市場。影響銀行股的原因有兩個方面，一方面是市場對業(yè)績的擔心。最近有報道稱今年部分銀行的業(yè)績增速將存擔憂，這是引發(fā)銀行股下跌的重要原因。不過我們認為從銀行股三季報來看業(yè)績還是比較穩(wěn)定，而且即使業(yè)績有所下滑，銀行股現(xiàn)在的市盈率水平已經(jīng)足夠覆蓋，所以整體來看無需過度擔憂。另外一方面，投資者也比較擔心一旦銀行提升對民營企業(yè)的貸款率，這也導致銀行股受到影響。

    國際市場最近的表現(xiàn)比較差勁。不過隨著時間推移，美聯(lián)儲加息帶來的影響會逐步消退，預計圣誕節(jié)后美股對于A股的利空影響會減弱。

    二、市場進入長線投資價值區(qū)

    我們最近一直強調(diào)市場已經(jīng)逐步步入長期投資價值區(qū)。從現(xiàn)在市場的表現(xiàn)來看都比較偏空，不過指數(shù)接近2500點附近長期投資的價值還是值得關注的，首先如果從市場風險來看，現(xiàn)在上證綜指距離1664點大約還剩下不到900點的距離，從百分比來說跌幅大致在35%左右。如果回望今年的指數(shù)跌幅實際上已經(jīng)接近了這個幅度，所以風險還是可控的。其次，如果從市場的方向來看，基本面要極度惡化才會回到1664點，但是從歷史來看，市場向上的空間還是比較大的。

    結(jié)合這種狀況來看，我們認為如果以權益品種作為長線投資的話，現(xiàn)在會是比較好的機會。