券商年中策略會(huì)一片看多聲 有機(jī)構(gòu)喊出“無科技不牛市”

    券商2019年度中期策略會(huì)近期陸續(xù)舉行，已有華泰證券、國(guó)金證券、興業(yè)證券等多家券商發(fā)布了策略報(bào)告。展望下半年，多數(shù)券商仍看好A股走勢(shì)，在行業(yè)配置方向上則多數(shù)看好科技板塊，更有券商喊出“無科技不牛市”。

    在闡述中期策略時(shí)，券商們復(fù)盤了上半年的市場(chǎng)走勢(shì)。大部分的分析師認(rèn)為，目前的市場(chǎng)調(diào)整并非轉(zhuǎn)熊，牛市基礎(chǔ)仍然具備，可靜待震蕩后轉(zhuǎn)機(jī)的來臨。

    “韜光養(yǎng)晦，否極泰來”“黎明前的休整”“愛在深秋”……從這些中期策略研報(bào)的標(biāo)題就可以看出，券商多數(shù)看好A股下半年表現(xiàn)。如中信證券認(rèn)為，隨著政策面、基本面的轉(zhuǎn)機(jī)確立，在風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下，A股會(huì)逐漸步入上行通道。

    興業(yè)證券則認(rèn)為，A股或在三季度的前半段延續(xù)調(diào)整，構(gòu)筑N型走勢(shì)的底部。8月后，有望迎來具有可操作性的中級(jí)行情。首先，外部因素有望在三季度明朗起來；其次，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期或有明顯提升；其三，上市公司業(yè)績(jī)情況將更清晰，龍頭公司將吸引全球機(jī)構(gòu)資金加大配置力度。

    也有機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎，如中金公司指出，當(dāng)前估值已回調(diào)至歷史區(qū)間中低位水平，下半年面臨“政策發(fā)力”“增長(zhǎng)壓力”間的平衡，整體機(jī)會(huì)的到來可能還要等待風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放，時(shí)間點(diǎn)與持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的把握均較為重要。

    在行業(yè)配置上，券商中期策略中最頻繁出現(xiàn)的板塊是科技和消費(fèi)。

    多家券商明確建議配置科技股。華泰證券在題為《無科技不牛市，以時(shí)間換空間》的報(bào)告中指出，本輪若有牛市，則大概率將反映經(jīng)濟(jì)向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。在配置上建議重點(diǎn)關(guān)注受益于宏觀流動(dòng)性改善的大金融，以及技術(shù)周期與經(jīng)濟(jì)周期疊加之下的科技成長(zhǎng)股，特別是通信設(shè)備、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)應(yīng)用。

    招商證券在《站在新科技周期的起點(diǎn)》的研報(bào)中，重點(diǎn)展望了5G行業(yè)。其認(rèn)為，5G引領(lǐng)下的第4次信息浪潮將會(huì)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素之一。自下半年起，科技周期可能取代信貸周期成為經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量之一，伴隨著科技周期觸底回升，科技板塊有望迎來為時(shí)兩年的上行周期，“科技+金融”將成為這兩年的上行周期的優(yōu)選配置。

    站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，從現(xiàn)金分紅收益率角度來看，國(guó)金證券建議投資者關(guān)注A股市場(chǎng)股息率相對(duì)較高的金融和消費(fèi)板塊。

    此外，國(guó)泰君安認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格正轉(zhuǎn)向消費(fèi)和成長(zhǎng)。在消費(fèi)方面，看好盈利估值性價(jià)比高的家電、食品飲料及中觀景氣度高的豬、雞、白糖；在成長(zhǎng)方面，看好政策支持、自主可控的通信、計(jì)算機(jī)。

    財(cái)通證券認(rèn)為，科創(chuàng)板推出將對(duì)主板起到估值牽引作用——歷史上，中小板和創(chuàng)業(yè)板開板前后，新的市場(chǎng)估值都略高于主板市場(chǎng)估值，并帶動(dòng)了存量市場(chǎng)的估值提升。有鑒于此，消費(fèi)和科技成長(zhǎng)應(yīng)獲超配，周期、地產(chǎn)及銀行等應(yīng)適當(dāng)?shù)团洹?/p>