全球資管巨頭布局中國方興未艾

    2月22日晚間，富時羅素公布最新指數(shù)評審決定，88只A股股票被納入富時羅素全球股票指數(shù)系列，決定于3月20日收盤生效。屆時，富時羅素全球指數(shù)系列中A股的納入因子將提升至25%，標(biāo)志著三大指數(shù)巨頭納入A股第一階段收官。此前，MSCI、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)納A第一階段均已結(jié)束。國際指數(shù)納A暫告一段落，不過全球資管巨頭正在緊鑼密鼓地布局中國資本市場，疫情突如其來，但外資資管機構(gòu)初衷未改。

    外資對A股投資力度增大

    全球指數(shù)供應(yīng)商MSCI從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCIACWI全球指數(shù)，自此開啟了國際指數(shù)巨頭納入A股的進(jìn)程。隨后，富時羅素、標(biāo)普道瓊斯指數(shù)等指數(shù)巨頭也開始納入A股。

    伴隨“指數(shù)納A”，外資對A股的投資力度增大。

    據(jù)銀河基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2018年6月30日，境外機構(gòu)或個人持有A股市值為12784.87億元；2019年12月31日，市值增至21018.75億元，增加了8233.88億元。境外機構(gòu)或個人持股市值與公募基金持股市值的差額2018年6月30日為4041.97億元，到2019年12月31日這一差額縮窄為3224.09億元，期間最窄時為2621.08億元。

    機構(gòu)認(rèn)為，長期來看，外資持有A股市值增加將改變A股生態(tài)。

    統(tǒng)計顯示，2018年6月30日，滬股通持有市值最大的10只股票為貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、中國平安（02318）、長江電力、伊利股份、上海機場、中國國旅、上汽集團、招商銀行（03968）、海螺水泥（00914）。2019年12月31日，滬股通持有市值最大的10只股票為貴州茅臺、中國平安、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行、海螺水泥、長江電力、伊利股份、中國國旅、上海機場、海天味業(yè)?？梢?，除了位次變化，相較于2018年6月30日，2019年12月31日僅上汽集團跌出持有市值最大的前10只股票，其余9只股票維持穩(wěn)定。

    與2018年6月30日相比，2019年12月31日，大族激光、雙匯發(fā)展、老板電器、三花智控等4只股票跌出深股通持股市值最大的10只股票；平安銀行、愛爾眼科、萬科A、立訊精密新晉深股通持股市值最大的10只股票，其余6只維持穩(wěn)定。

    機構(gòu)表示，以北向資金為代表的外資呈現(xiàn)出來的低換手率、偏好績優(yōu)股的投資風(fēng)格，一定程度上將促進(jìn)績優(yōu)公司被市場發(fā)現(xiàn)和認(rèn)可。

    巨頭加速入局

    部分外資機構(gòu)認(rèn)為，MSCI、富時羅素、標(biāo)普道瓊斯納入A股對全球投資者進(jìn)行了啟蒙。國際指數(shù)開啟納入A股進(jìn)程后，外資布局中國提速。一個表現(xiàn)是，越來越多的外資資管機構(gòu)紛紛在境內(nèi)備案成為私募管理人。

    2016年下半年，監(jiān)管機構(gòu)開始允許外資機構(gòu)申請私募管理資質(zhì)，至2018年5月底，10家外資資管機構(gòu)在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會成為私募管理人。截至目前，已有24家外資機構(gòu)備案成為私募管理人。外資私募管理人發(fā)行產(chǎn)品數(shù)也從2018年5月底的12只增加至70只，其中，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)最多的瑞銀資管已發(fā)行13只產(chǎn)品。

    國際指數(shù)開啟納A進(jìn)程以來，外資機構(gòu)對中國市場興致提升。全球頭號對沖基金橋水基金在近期發(fā)布的2020年策略報告中指出，“即便你不投資中國，你也會受到中國經(jīng)濟的影響。中國經(jīng)濟對其它經(jīng)濟體的經(jīng)濟和市場正產(chǎn)生重要影響。”橋水基金還引用了中國的一句諺語“摸著石頭過河”，意在建議投資者，如果你不了解中國，可以在中國的投資中小步前進(jìn)，積累經(jīng)驗。

    疫情未改中國布局

    美國資管巨頭貝萊德日前發(fā)表文章認(rèn)為，對于國際投資者來說，下一個十年中國市場存在三大長期機遇：一是中國金融市場的進(jìn)一步國際化，使國際投資者有更好的機會；二是中國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程將刺激消費市場，為中國經(jīng)濟增長注入新動能；三是政府持續(xù)提供的政策支持和低成本、高素質(zhì)、高技能的勞動力有望進(jìn)一步增強中國在科技方面的競爭優(yōu)勢，推動中國未來經(jīng)濟不斷增長。

    歐洲資管巨頭安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理表示，疫情不改其投資中國的長期思路。隨著中國逐漸擺脫對出口的依賴，其長期增長將由國內(nèi)消費和不斷壯大的中等收入群體推動。持續(xù)投資A股的最佳方式，是投資于快速增長并不斷壯大的高端消費群體，把握可支配收入增長所帶來的醫(yī)療健康、財富管理及保險服務(wù)等領(lǐng)域的需求機會。晨星數(shù)據(jù)顯示，疫情發(fā)生之后，安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理旗下中國股票基金并未大幅調(diào)整其對中國公司的投資。

    2020年被稱為外資資管機構(gòu)中國布局元年，首家外商獨資公募基金將于2020年誕生，當(dāng)下，眾外資巨頭與國內(nèi)商業(yè)銀行、理財子公司的合作正在推進(jìn)。面對突如其來的疫情，全球資管機構(gòu)并未改變其在中國布局的藍(lán)圖。