嘉實基金胡濤：A股市場將震蕩緩慢上升 結(jié)構(gòu)性投資機會會更多

    本報記者 王寧

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前全市場的公募基金經(jīng)理人數(shù)共計為2338人，管理年限超過10年的基金經(jīng)理僅為121人，占比僅5.1%，其中管理主動基金產(chǎn)品規(guī)模超過50億元的基金經(jīng)理僅有26人，占比僅1.1%，嘉實基金董事總經(jīng)理、平衡風格投資總監(jiān)胡濤便是其中之一。

    日前，胡濤向記者表示，所謂投資標簽便是“優(yōu)質(zhì)”兩字；多年的投資經(jīng)驗，逐漸形成了價值與成長兼顧的平衡投資策略，堅持自下而上深度挖掘各行業(yè)優(yōu)質(zhì)個股，注重企業(yè)的護城河、核心競爭力，尋找未來成長空間足夠大，且有穩(wěn)定增長預期，估值合理的優(yōu)秀企業(yè)。

    據(jù)悉，不管是胡濤任職時間最長的嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)，還是將于12月1日發(fā)行的全新力作——嘉實優(yōu)質(zhì)精選，都將貫徹胡濤這一自下而上精選“優(yōu)質(zhì)”個股的投資方法論。

    對于投資人關(guān)注的后市走向，胡濤預計，未來市場可能會呈現(xiàn)震蕩緩慢的上升，因為前一段漲的比較多，但是這個階段結(jié)構(gòu)性機會會更多，只要精細選股，選擇那些具有競爭力的“護城河”最深的優(yōu)質(zhì)公司，未來超額收益會更加明顯。

    總體來說，胡濤對市場中長期持樂觀態(tài)度。實際上股市上永遠都是結(jié)構(gòu)性機會，關(guān)鍵是怎么樣去抓住結(jié)構(gòu)性的機會。胡濤指出，首先要看好一些大的長期趨勢。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向下，未來我國更多的會從投資驅(qū)動，轉(zhuǎn)向到創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動增長還有消費升級增長，還有人口老齡化帶來醫(yī)療服務、醫(yī)療器械、進口替代等受益的行業(yè)。

    怎樣才能尋找到優(yōu)質(zhì)股票呢？胡濤認為，要關(guān)注標的是不是長期能夠為投資者帶來價值，并且能給投資者長期帶來比較好的現(xiàn)金流。只有這樣的企業(yè)，長期投資才會能夠有價值的增值。另外，需要關(guān)注的就是優(yōu)質(zhì)公司要具有很強的核心競爭力，進入壁壘比較高，具有比較高、比較深的護城河，以及創(chuàng)造現(xiàn)金流才能夠比較持久，不會受到外來競爭的壓力；還需要長期保持比較好的穩(wěn)定的利潤增長預期，這樣的企業(yè)可能才可以稱作“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”。

    胡濤指出，“護城河”有很多種類，比如說有的企業(yè)它具有很強的品牌優(yōu)勢，這是天然的“護城河”；可能有的公司具有很強的研發(fā)優(yōu)勢，總是能夠先于競爭對手在一些新的領域新的產(chǎn)品做到提前的布局，或者有的企業(yè)可能具有很強的成本優(yōu)勢，通過采購規(guī)模優(yōu)勢能夠比別人成本低等。

    據(jù)悉，12月1日，胡濤將帶來他的全新力作嘉實優(yōu)質(zhì)精選混合型基金，將通過對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的研究和精選，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定增值，而且還有不高于50%的股票資產(chǎn)能投資港股市場。

（編輯 張偉）