牛年操盤必讀：跨年行情有望延續(xù)至4月 警惕二季度震蕩風(fēng)險！中金等六大券商看好這些板塊

    在抱團(tuán)龍頭回調(diào)、中小市值個股普漲背景下，牛年A股市場分化明顯，滬指、深指整體收漲，創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)收跌。展望后市，市場風(fēng)格會否發(fā)生切換，A股能否延續(xù)升勢？

    目前，多家券商對A股后市持中性偏樂觀態(tài)度，認(rèn)為跨年行情將持續(xù)至四月中上旬，但短期仍將保持震蕩格局，二季度大概率進(jìn)入震蕩期。配置方面，順周期、新能源、消費、科技四大主線相對更為看好。

    跨年行情將延續(xù)至四月

    國盛證券策略團(tuán)隊指出，A股跨年行情將持續(xù)至四月中上旬，主要原因包括：全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、疫情加速改善；全球貨幣政策維持寬松，財政刺激持續(xù)加碼；國內(nèi)流動性最緊張的時候已經(jīng)過去，市場流動性正持續(xù)改善等。市場在一季度大幅上漲、跨年行情大超預(yù)期之后，二季度大概率將進(jìn)入震蕩、休整、蓄勢期。

    中金公司策略團(tuán)隊提示，市場已連續(xù)上漲較長時間，整體估值不低，要注意適當(dāng)降低A股市場中期收益率預(yù)期。

    國泰君安策略團(tuán)隊認(rèn)為，商品與股票仍處在共振向上的階段，A股市場還會有階段新高，但當(dāng)盈利改善預(yù)期慢于貼現(xiàn)率上升預(yù)期，高估值狀態(tài)的股票對于流動性以及貼現(xiàn)率變化同樣敏感，行情會“一飛但不能沖天”。策略上，隨著漲價等更多類型的盈利線索出現(xiàn)，市場將逐步向業(yè)績增長更快、估值更合理的方向聚焦，建議關(guān)注中盤藍(lán)籌。

    光大證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，持續(xù)復(fù)蘇的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和不斷修復(fù)的企業(yè)盈利將對A股市場形成較有力支撐，但持續(xù)收緊的政策和較高估值將壓制A股大幅上漲，短期A股仍將維持震蕩，持續(xù)大漲或大跌的可能性都較小。

    安信證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，節(jié)后市場迎來非典型“開門紅”行情，反映出當(dāng)前機構(gòu)投資者兌現(xiàn)收益的需求和對貨幣政策收緊的擔(dān)憂。今年的春季行情從時間和空間上已經(jīng)基本到位，預(yù)計市場短期中性并重回震蕩，結(jié)構(gòu)上或進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化?？偟膩碚f，今年要有盈利兌現(xiàn)意識，但大幅調(diào)整后要敢于買進(jìn)。

    興業(yè)證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是當(dāng)前市場較為確定的主線，中上游順周期行業(yè)的業(yè)績有望迎來全球共振。短期全球流動性仍處于寬松態(tài)勢，但后續(xù)需關(guān)注通脹預(yù)期的變化，進(jìn)而對流動性收縮預(yù)期產(chǎn)生影響，對股票市場高估值品種產(chǎn)生壓力。

    聚焦四大主線

    在上述背景下，國盛證券策略團(tuán)隊繼續(xù)推薦三條主線，一是全球共振復(fù)蘇下的化工、石油石化、有色等板塊，二是政策預(yù)期較高、長期景氣向好的新能源、半導(dǎo)體、軍工等板塊，三是關(guān)注港股科技巨頭和價值龍頭。

    中金公司策略團(tuán)隊推薦四條主線：一是周期性行業(yè)中關(guān)注部分金屬原材料、原油產(chǎn)業(yè)鏈等；二是全年或在低基數(shù)上繼續(xù)復(fù)蘇且確定性相對高的消費板塊；三是逢低吸納新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中上游高景氣的領(lǐng)域；四是科技及產(chǎn)業(yè)自主領(lǐng)域關(guān)注電子半導(dǎo)體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會。

    國泰君安策略團(tuán)隊建議積極布局抱團(tuán)外的好公司：一是高景氣的全球定價周期品與中游制造業(yè)，行業(yè)推薦有色、石化、基化、機械；二是復(fù)蘇加快的可選與服務(wù)消費品行業(yè)，推薦酒店、旅游；三是預(yù)期充分調(diào)整、回歸基本面增長的科技行業(yè)，推薦電子、新能源；四是受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與利率上升的銀行、保險板塊。

    光大證券策略團(tuán)隊建議重點把握結(jié)構(gòu)性機會：一是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加流動性寬松的有色金屬、石油石化板塊；二是看好自身電動化周期帶動的汽車以及受益于海外出口拉動的家電；三是關(guān)注長期業(yè)績確定性高的電信、軍工回調(diào)之后的配置機會；四是關(guān)注估值合理且悲觀預(yù)期不斷改善的疫情受損板塊，包括航空、旅游、酒店、影院等。

    安信證券策略團(tuán)隊建議，應(yīng)繼續(xù)把握“復(fù)蘇交易”這一節(jié)后行情主線，重點關(guān)注“通脹交易”和服務(wù)業(yè)復(fù)蘇兩大方向。行業(yè)可重點關(guān)注有色、化工、銀行、醫(yī)藥（醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥外包等）、家居、汽車、軍工等；主題可關(guān)注旅游、酒店、餐飲、航空、影視等服務(wù)業(yè)。

    興業(yè)證券策略團(tuán)隊推薦兩條主線：一是受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、PPI上行、中上游周期品改善大趨勢的行業(yè)，如化工、有色、機械、家電、汽車等，還可關(guān)注相對業(yè)績更好的新能源車、半導(dǎo)體等鏈條的中上游材料與設(shè)備等；二是從疫情中逐步恢復(fù)的服務(wù)型消費行業(yè)，如影視、醫(yī)美、餐飲旅游、免稅、醫(yī)藥等。