虎年首周滬指漲逾3% 八大首席暢言春季行情

    三維度全面剖析虎年首周行情

    通過對虎年首周市場表現(xiàn)的詳細(xì)剖析和觀察，專家們普遍表示，可以從三維度對此輪滬指上漲進(jìn)行分析解讀。首周開門紅既與節(jié)前A股的大幅回調(diào)、個別板塊估值較低直接相關(guān)，又與2022年以來資金面重回寬裕有關(guān)，當(dāng)然也與春節(jié)期間外圍市場變化和消息面的刺激不無關(guān)系。

    首先，從估值角度分析，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄告訴《證券日報》記者：“春節(jié)前，上證指數(shù)從3700點跌破3400點整數(shù)關(guān)口，經(jīng)歷了大幅調(diào)整。調(diào)整的速度比較快，調(diào)整的幅度比較大。許多行業(yè)板塊指數(shù)和個股股價也出現(xiàn)了相當(dāng)幅度的調(diào)整。我認(rèn)為，春節(jié)后上證指數(shù)的上漲行情是以節(jié)前大幅調(diào)整為基礎(chǔ)展開的。”

    李大霄表示，本輪上漲具有由低估值板塊驅(qū)動的特征。春節(jié)前A股市場調(diào)整具有一個顯著特征，即以高估值股票調(diào)整為主，而大金融、銀行、地產(chǎn)、基建為主的低估值股票則在上漲?？傮w而言，高估值賽道經(jīng)歷了明顯調(diào)整，低估值賽道則漲勢明顯，從而推動了整個市場的上漲。

    其次，流動性釋放是推動大盤指數(shù)上行的重要動力。2月10日，央行發(fā)布了1月份金融數(shù)據(jù)。1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，是單月統(tǒng)計高點。社會融資規(guī)模增量6.17萬億元，比上年同期多9842億元。廣義貨幣（M2）余額同比增長9.8%。

    李大霄表示：“‘穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)’是今年主基調(diào)，央行態(tài)度相當(dāng)明確，國家發(fā)改委也表示有能力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，8個省市發(fā)布15.6萬億元的投資清單。從2022年年初起，社會融資規(guī)模和M2增速均有所回升，加上降息等操作，可見央行正逐步打開政策工具箱，態(tài)度十分積極。”

    寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊也從流動性角度對本輪行情進(jìn)行了解讀。他對《證券日報》記者說：“2022年，國家啟動對基建領(lǐng)域的投入較往年更早，今年1月份的社融數(shù)據(jù)也反映出大量資金正進(jìn)入全國各地的重點項目。春節(jié)前，部分機(jī)構(gòu)已預(yù)期到這一情況并提前建倉。分行業(yè)看，建筑裝飾、鋼鐵、公用事業(yè)和有色金屬等行業(yè)指數(shù)漲幅居前也與此相關(guān)。銀行指數(shù)的上漲受益于一季度寬松的貨幣環(huán)境，估值修復(fù)以及具備防守穩(wěn)健性。”

    安爵資產(chǎn)董事長劉巖對《證券日報》記者說：“上證指數(shù)上漲主要是市場對‘穩(wěn)增長’政策認(rèn)知的趨同，目前市場集中看好基建方向，因此大基建上下游產(chǎn)業(yè)鏈都開始有所表現(xiàn)。”

    從資金面角度分析，對于本周北向資金的持續(xù)凈流入，中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林告訴《證券日報》記者：“外資的持續(xù)凈流入是受到中國經(jīng)濟(jì)基本面的鼓舞，人民幣匯率堅挺以及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好的影響。”鄭磊說：“北向資金在春節(jié)前的大部分時間為凈流入反映了外資的預(yù)期與市場節(jié)奏基本一致。”

    “通常春節(jié)前資金面最緊，過了農(nóng)歷年關(guān)之后，通常會有資金回流，促成市場上行。過年前，各個單位都要發(fā)獎金，農(nóng)民工也要結(jié)算工資，兌付問題突出，資金面自然緊張。節(jié)后資金回流必然帶來資金面的階段性寬松，市場表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。”李大霄說。

    第三，從A股受到外圍市場的影響和消息面角度看，盤和林說：“上證指數(shù)的權(quán)重股大部分集中在行業(yè)上游，資源型企業(yè)較多，而國際大宗商品和全球通脹在上行周期，所以資源型上市公司尤其是能源上市公司業(yè)績改善有利于A股走強(qiáng)。”李大霄表示，在春節(jié)期間，國際油價突破90美元/桶大關(guān)，這與春節(jié)后周期類行業(yè)，如石油石化、煤炭、建筑材料等行業(yè)指數(shù)的走強(qiáng)具有一定關(guān)聯(lián)。

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理助理劉寸心對《證券日報》記者說：“春節(jié)前，受避險過年、俄烏沖突等因素影響，投資者過度恐慌的情緒得到釋放，節(jié)后開始回歸理性，上證指數(shù)上演了一輪反彈修復(fù)行情。”盤和林也表示，“全國兩會召開在即，投資者預(yù)期拉動內(nèi)需政策呼之欲出。所以建筑裝飾、公用事業(yè)等行業(yè)指數(shù)上漲，反映出投資者對政策面利好的期待。”