股票質押式回購交易新規(guī)3月12日起實施

    經中國證監(jiān)會批準，滬深交易所與中國結算對《股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法》（以下簡稱原《辦法》）進行了修訂，于2018年1月12日發(fā)布了《股票質押式回購交易及登記結算業(yè)務辦法》（以下簡稱新《辦法》），并自2018年3月12日起正式實施。

    2017年9月8日至9月22日，上交所、深交所和中國結算分別就規(guī)則修訂向社會公開征求意見。從反饋意見的總體情況看，市場各方普遍認為，相關修訂有利于進一步聚焦股票質押式回購交易服務實體經濟定位，防控業(yè)務風險，規(guī)范業(yè)務運作，同時也對一些具體條款提出了意見和建議。在認真研究之后，兩所和中國結算采納了部分意見：一是明確融入方融入資金存放于證券公司指定銀行開立的專用賬戶，加強專戶管理的可操作性。二是允許符合一定政策支持的創(chuàng)業(yè)投資基金作為融入方，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。三是完善了部分條款的表述。

    據(jù)介紹，與原《辦法》相比，新《辦法》修訂內容主要包括以下三個方面：

    一是進一步聚焦服務實體經濟定位。新《辦法》規(guī)范了融入方資質、資金用途、最低交易金額和初始質押標的范圍，明確了融入方不得為金融機構或其發(fā)行的產品，融入資金應當用于實體經濟生產經營并專戶管理，融入方首筆最低交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每筆不得低于50萬元，不再認可基金、債券作為初始質押標的。與此同時，融入資金不得用于淘汰類產業(yè)、新股申購或買入上市交易的股票。

    二是進一步強化風險管理。新《辦法》明確了股票質押集中度和質押率上限要求。具體而言，股票質押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單只A股股票質押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質押比例不超過50%。

    三是進一步規(guī)范業(yè)務運作。新《辦法》明確了證券公司開展業(yè)務的資質條件，要求證券公司建立融入方信用風險持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機制。

    滬深交易所相關負責人表示，為減輕對存量業(yè)務的影響，將適用“新老劃斷”原則，相關修訂內容僅適用于新增合約，此前已存續(xù)的合約可以按照原有規(guī)定執(zhí)行和辦理延期，不需要提前了結。在新《辦法》正式實施前，證券公司應按照相關要求及時完善內部管理制度、修訂業(yè)務協(xié)議、改造技術系統(tǒng)，做好投資者教育和規(guī)則解釋工作，確保規(guī)則平穩(wěn)實施。