證監(jiān)會(huì)維持適當(dāng)門檻 支持兩類機(jī)構(gòu)“走出去”

    ■本報(bào)記者 蘇詩鈺

    近日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購、參股經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）公開征求意見。該辦法本著依法全面從嚴(yán)原則，細(xì)化了相關(guān)規(guī)則，改進(jìn)了監(jiān)管方式，強(qiáng)化了持續(xù)監(jiān)管，完善了跨境監(jiān)管合作。要求機(jī)構(gòu)堅(jiān)持突出主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營、誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)等要求，集中力量做大主業(yè)。

    《管理辦法》主要內(nèi)容包括：一是維持適當(dāng)門檻，支持機(jī)構(gòu)走出去，整合了證券、基金走出去的條件；二是規(guī)范了業(yè)務(wù)范圍，完善組織架構(gòu)，要求突出主營、規(guī)范下設(shè)機(jī)構(gòu)限制返程投資，并設(shè)置了24個(gè)月過渡期；三是督促母公司加強(qiáng)管控，完善境外機(jī)構(gòu)法人治理，健全覆蓋境外機(jī)構(gòu)及業(yè)務(wù)的合規(guī)管理、內(nèi)控管理體系；四是加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管、完善跨境監(jiān)管協(xié)作、完善風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。

    國家發(fā)改委宏觀院市場所競爭政策室主任研究員劉翔峰昨日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《管理辦法》對證券公司和證券投資基金管理公司的境外機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，主要是對我國境外資本市場業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，具有非常的重要意義。一是對于境外經(jīng)營機(jī)構(gòu)來說，可以規(guī)范經(jīng)營，加強(qiáng)內(nèi)控管理，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。二是防范對外資本市場投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對境外資本市場業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是進(jìn)一步推進(jìn)我國金融機(jī)構(gòu)“走出去”，擴(kuò)大我國金融機(jī)構(gòu)在全球進(jìn)行金融資源配置的能力。

    上海財(cái)經(jīng)大學(xué)量化金融研究中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《管理辦法》的亮點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面：一是針對目前已有的跨境業(yè)務(wù)實(shí)踐中存在的問題進(jìn)行制度設(shè)計(jì)；二是強(qiáng)調(diào)跨境機(jī)構(gòu)建立完善的治理結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)跨境機(jī)構(gòu)在完善公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行自律監(jiān)管，以適應(yīng)境外市場具有差異化的市場情況和監(jiān)管要求；三是針對境外業(yè)務(wù)監(jiān)管的難點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)信息披露和報(bào)送；四是具有負(fù)面清單監(jiān)管的特征，在給出合規(guī)底線的基礎(chǔ)上，為境外機(jī)構(gòu)適應(yīng)市場留出了空間。

    彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵對《證券日報(bào)》記者表示，《管理辦法》重點(diǎn)在于強(qiáng)化國內(nèi)母公司對海外機(jī)構(gòu)的有效管理以及規(guī)范海外子公司業(yè)務(wù)。這個(gè)時(shí)候擬出臺(tái)《管理辦法》，應(yīng)該是在去風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿大背景下，政府加強(qiáng)金融業(yè)監(jiān)管的重要一步。去年以來，政府開始在金融領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管，推動(dòng)金融去杠桿，在去風(fēng)險(xiǎn)方面取得比較好的成果。但是，近幾年隨著我國金融業(yè)海外投資的快速增加，其體量已經(jīng)較大，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的海外投資管理具有重要意義。首先，可以加強(qiáng)海外機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控，防止海外業(yè)務(wù)波及境內(nèi)母公司乃至國內(nèi)金融穩(wěn)定。其次，有效管理海外機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，可以加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)和境內(nèi)母公司業(yè)務(wù)的互補(bǔ)，還可以和國家政策配合。第三，可以督促海外機(jī)構(gòu)遵守當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)，合法發(fā)展。

    就跨境監(jiān)管的難點(diǎn)，陳世淵認(rèn)為在于對海外業(yè)務(wù)不熟悉，對海外市場風(fēng)險(xiǎn)不了解，而且各國監(jiān)管要求各異，使得境內(nèi)母公司和監(jiān)管當(dāng)局對海外機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評估和管控比較困難，境內(nèi)母公司很多時(shí)候只看單一的盈利指標(biāo)而忽視海外風(fēng)險(xiǎn)。從長遠(yuǎn)來看，對海外機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管，國內(nèi)證券公司和證券投資基金管理公司在海外才可以走的更好、走的更遠(yuǎn)。

    “《管理辦法》出臺(tái)后，將夯實(shí)國內(nèi)證券公司和證券投資基金管理公司‘走出去’的制度基礎(chǔ)。與此同時(shí)，在中國資本市場開放的進(jìn)程中，選擇資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)作為‘走出去’的突破口，也為中國家庭進(jìn)行全球資產(chǎn)配置提供了便利。”曹嘯表示。