A股開門迎接新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸” CDR即將“落地生根”

    央廣網(wǎng)北京6月7日消息（記者王顏欣）據(jù)中國之聲《新聞晚高峰》報(bào)道，昨天（6日）深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》以及8個(gè)相關(guān)配套文件，明確了存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則，對(duì)存托憑證（CDR）的發(fā)行、上市、交易、信息披露制度等作出了具體安排。今天開始，符合條件的創(chuàng)新企業(yè)就可以向證監(jiān)會(huì)申報(bào)發(fā)行IPO或CDR的材料。

    這意味著創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)即將啟動(dòng)。那么，自提出以來就引得無數(shù)矚目的CDR終于要落地生根了，這將給我國資本市場(chǎng)帶來哪些影響？普通投資者又該如何搭上這班車呢？

    為防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)設(shè)定了嚴(yán)格的試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)和選取機(jī)制。擬參與試點(diǎn)的創(chuàng)新企業(yè)，經(jīng)具有經(jīng)驗(yàn)的保薦機(jī)構(gòu)本著勤勉盡責(zé)的原則，全面、審慎核查后，認(rèn)為完全符合試點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行條件和各項(xiàng)信息披露要求的，可以向證監(jiān)會(huì)提出納入試點(diǎn)和公開發(fā)行股票或存托憑證的申請(qǐng)。

    證監(jiān)會(huì)表示，支持符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的創(chuàng)新企業(yè)，在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股票或存托憑證，是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升上市公司質(zhì)量的重要舉措。既為創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證做好了制度安排，也有助于完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，健全資本市場(chǎng)機(jī)制，發(fā)揮資本市場(chǎng)投融資功能，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展。

    中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍分析，當(dāng)前A股上市的企業(yè)中，創(chuàng)新企業(yè)所占的分量還是比較小的，所以市場(chǎng)有較大的投資需求無法得到相應(yīng)的滿足。國內(nèi)一些高新科技類的企業(yè)會(huì)首先選擇在境外上市，所以境內(nèi)的投資者可能就失去了投資選擇的權(quán)利，因而就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)供求的缺口。

    目前發(fā)布的《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》并沒有對(duì)投資者的門檻作出規(guī)定，有業(yè)內(nèi)人士分析，應(yīng)該不會(huì)對(duì)個(gè)人投資者設(shè)置特別高的投資門檻。就在昨天傍晚，華夏、南方、易方達(dá)等6家基金公司上報(bào)的戰(zhàn)略配售基金分別獲批，最快將于下周開始募集。這6只基金將能夠以較高的折扣參與CDR的戰(zhàn)略配售，不過代價(jià)則是為期三年的鎖定期。

    前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治?，我國首批以?zhàn)略配售股票為主要投資標(biāo)的的基金火速獲批，在豐富市場(chǎng)投資品種的同時(shí)，體現(xiàn)了監(jiān)管層穩(wěn)定市場(chǎng)的深層用意。對(duì)于即將通過CDR回歸的“獨(dú)角獸”，市場(chǎng)擔(dān)心其融資額比較大，可能會(huì)造成市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，所以在這個(gè)時(shí)刻，6家基金公司上報(bào)的戰(zhàn)略配售基金分別獲批，這對(duì)于市場(chǎng)來說也釋放了一個(gè)積極的信號(hào)。

    6只基金的獲批同時(shí)也意味著個(gè)人投資者可以通過購買這些基金來間接完成對(duì)CDR的投資，不過，3年的鎖定期被認(rèn)為是對(duì)投資者來說申購基金主要需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素之一。對(duì)此，華夏基金公司3年封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售基金擬任基金經(jīng)理張城源表示，基金在流動(dòng)性上有專門的設(shè)計(jì)。“我們這個(gè)產(chǎn)品在發(fā)行之后的三年內(nèi)無法通過贖回退出，但是這個(gè)產(chǎn)品在成立之后大約六個(gè)月的時(shí)間里會(huì)在上交所上市交易，也就是說投資者如果確實(shí)在短期內(nèi)有資金的需求，也可以六個(gè)月后通過在上交所轉(zhuǎn)讓份額的方式退出。

    在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)通過CDR回到境內(nèi)市場(chǎng)融資，除了滿足境內(nèi)投資者的投資需求之外，還可以滿足這些企業(yè)對(duì)于人民幣融資的需要。趙錫軍指出，境內(nèi)資本市場(chǎng)提供的人民幣融資，可直接支持企業(yè)拓展市場(chǎng)。這些企業(yè)的業(yè)務(wù)、市場(chǎng)以及大部分客戶可能都在境內(nèi)，它們開展業(yè)務(wù)活動(dòng)所用到的資金大部分都是人民幣。在境內(nèi)市場(chǎng)用人民幣進(jìn)行融資，可能在成本和風(fēng)險(xiǎn)控制方面更加合適一些。如果它要在境內(nèi)繼續(xù)拓展市場(chǎng)，其對(duì)人民幣資金的需求會(huì)越來越大。