A股對(duì)外開(kāi)放機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 孟珂

    A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)入加速階段。先有滬深港通擴(kuò)容，后有A股納入MSCI，央行昨日推出QFII和RQFII三項(xiàng)改革利好措施。在此趨勢(shì)下，海外資金有望持續(xù)流入中國(guó)股市。那么，A股市場(chǎng)還會(huì)有什么對(duì)外開(kāi)放的措施？《證券日?qǐng)?bào)》記者就此專訪了萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：您認(rèn)為A股對(duì)外開(kāi)放有何意義？

    劉哲：不斷擴(kuò)大資本市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，一方面是A股優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的內(nèi)在需要，在推動(dòng)價(jià)值投資理念的形成的同時(shí)，也有助于上市公司的治理結(jié)構(gòu)、相關(guān)監(jiān)管制度和信息披露制度的不斷完善。另一方面，擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，也是全球資產(chǎn)配置的客觀需求。當(dāng)前全球資金對(duì)于A股的配置比例仍處于較低的水平，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量、增速和發(fā)展?jié)摿Σ⒉黄ヅ洌S著外資進(jìn)入A股渠道的陸續(xù)拓展，有利于提升外資對(duì)A股的參與度、認(rèn)知度和認(rèn)可度。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：A股進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放是機(jī)遇亦是挑戰(zhàn)，您認(rèn)為機(jī)遇有哪些？挑戰(zhàn)有哪些？

    劉哲：A股的對(duì)外開(kāi)放在引入增量資金的同時(shí)，也對(duì)A股市場(chǎng)的相關(guān)制度和規(guī)則，比如股票的停復(fù)牌制度、上市和退市制度、信息披露制度，以及公司的治理結(jié)構(gòu)提出了更高的要求，市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰和分化狀況可能會(huì)加速。同時(shí)，A股與國(guó)際資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)也會(huì)增強(qiáng)，如何提升A股市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和定價(jià)能力，提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，也是值得重視的問(wèn)題。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者：您認(rèn)為A股市場(chǎng)還會(huì)有什么對(duì)外開(kāi)放的措施？

    劉哲：近年來(lái)，資本市場(chǎng)從“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”的雙向渠道同時(shí)推進(jìn)，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）為境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的境外投資打開(kāi)了大門。而A股與港股的互聯(lián)互通，為境外投資者進(jìn)入中國(guó)股票市場(chǎng)建立了渠道，2018年6月份A股正式納入MSCI指數(shù)，是A股對(duì)外開(kāi)放的標(biāo)志性事件。

    未來(lái)A股對(duì)外開(kāi)放的步伐會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，在解決交易制度和基礎(chǔ)設(shè)施等技術(shù)性問(wèn)題的情況下，滬倫通有望加速推進(jìn)，與國(guó)際成熟市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。未來(lái)對(duì)外開(kāi)放的措施將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻或?qū)⑦M(jìn)一步降低，隨著A股對(duì)外開(kāi)放步伐的深入和公司治理結(jié)構(gòu)的提升，A股納入MSCI的股票數(shù)量也有望進(jìn)一步提升。