年內(nèi)A股解除股權(quán)質(zhì)押規(guī)模逾800億元

    ■本報(bào)記者 左永剛

    近期，A股市場(chǎng)上市公司相關(guān)股東解除股權(quán)質(zhì)押顯露跡象，如青島東方鐵塔股份有限公司發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人完成解除股權(quán)質(zhì)押，解除質(zhì)押股份5719萬(wàn)股。

    另?yè)?jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，截至7月5日，A股市場(chǎng)解除股權(quán)質(zhì)押的規(guī)模約為74.54億股，參考市值約為814.82億元。

    據(jù)川財(cái)證券研究所統(tǒng)計(jì)，整體來(lái)看，A股市場(chǎng)所有未解押股票市值低于警戒線的公司需補(bǔ)充質(zhì)押金額4675億元（以6月20日計(jì)算），傳媒、機(jī)械行業(yè)需補(bǔ)充質(zhì)押金額較高。一般而言，若質(zhì)押股票市值與貸款余額直逼降至警戒線，質(zhì)押權(quán)人即要求借款人追加、置換質(zhì)押物，或提前償還貸款；若質(zhì)押股票市值與貸款余額之比降至平倉(cāng)線，質(zhì)押權(quán)人即可能強(qiáng)制平倉(cāng)，除非借款人在質(zhì)押權(quán)人處保留更多的質(zhì)押物。

    川財(cái)證券研究所按平倉(cāng)線120%，警戒線140%，質(zhì)押率40%，分別對(duì)當(dāng)前質(zhì)押股權(quán)市值低于平倉(cāng)線和低于警戒線的公司需補(bǔ)充質(zhì)押金額進(jìn)行測(cè)算。截至2018年6月20日，到達(dá)平倉(cāng)線需補(bǔ)充質(zhì)押金額為2621億元，到達(dá)警戒線需補(bǔ)充質(zhì)押金額為4675億元。

    川財(cái)證券策略首席鄧?yán)姳硎?，在市?chǎng)急跌期間，質(zhì)押股票的當(dāng)前股價(jià)跌破平倉(cāng)線或非正常解押股票在后期面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。主要的傳導(dǎo)路徑為，對(duì)于未解押股票而言，借款人通常為質(zhì)押人，即被質(zhì)押股票公司的股東，在質(zhì)押市值跌破平倉(cāng)價(jià)時(shí)，會(huì)被要求立即補(bǔ)充質(zhì)押物、追加擔(dān)保，或償還貸款。這種情況會(huì)對(duì)上市公司股東的現(xiàn)金流造成較大的壓力，若母公司的現(xiàn)金流壓力傳導(dǎo)至上市公司，則將直接對(duì)上市公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)的正常開展產(chǎn)生影響。

    “隨著監(jiān)管層和券商對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的重視度提升，同時(shí)加強(qiáng)了政策引導(dǎo)管控，盡力防范股權(quán)質(zhì)押系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，目前股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)主要以部分公司的個(gè)體層面風(fēng)險(xiǎn)為主，滬深兩市上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)總體可控。”鄧?yán)娕袛嗾f(shuō)。

    在此之前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人士表示，下一步，證券業(yè)協(xié)會(huì)將繼續(xù)組織行業(yè)機(jī)構(gòu)切實(shí)發(fā)揮維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，牢牢守住風(fēng)險(xiǎn)底線。一是加強(qiáng)與會(huì)員的溝通，及時(shí)了解掌握上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押情形，發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，協(xié)助交易所做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)研預(yù)判。二是繼續(xù)督促會(huì)員加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度，對(duì)經(jīng)營(yíng)正常但有臨時(shí)流動(dòng)性困難的融資人，持續(xù)提供必要的支持，共同維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康、資本市場(chǎng)穩(wěn)定。