上交所開放之路：滬港通打通跨境互聯(lián) 滬倫通將再引蝶變

    ■本報(bào)記者 朱寶琛

    2018年11月8日，貝萊德、先鋒領(lǐng)航、富達(dá)國(guó)際、挪威央行、摩根士丹利、瑞銀、匯豐銀行（中國(guó)）、中金、中信證券、海通證券、中銀國(guó)際等近70家境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的近200位代表，齊聚上海證券交易所交易大廳，參加第八屆國(guó)際投資者走進(jìn)上交所活動(dòng)。

    “本次活動(dòng)非常成功，有助于國(guó)際投資者發(fā)掘中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。高水平的分享有助于我們深入了解中國(guó)資本市場(chǎng)開放情況，我們對(duì)目前中國(guó)養(yǎng)老金運(yùn)作情況有了更加深刻的認(rèn)識(shí)。”摩根士丹利亞洲區(qū)股票主管CraigVerdon表示。

    上交所總經(jīng)理蔣鋒在現(xiàn)場(chǎng)表示，上交所一貫注重服務(wù)國(guó)際投資者，近年來(lái)通過(guò)多種形式、多個(gè)渠道，幫助越來(lái)越多的國(guó)際投資者了解上交所乃至整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)。

    滬港通鳴鑼 開啟互聯(lián)互通新模式

    2018年11月17日，是滬港通的四周歲生日。

    上交所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月16日，滬港通運(yùn)行四年，累計(jì)成交金額已達(dá)10.31萬(wàn)億元人民幣。其中，滬股通累計(jì)共930個(gè)交易日，交易金額6.05萬(wàn)億元人民幣，日均交易金額65.02億元人民幣；港股通累計(jì)共912個(gè)交易日，交易金額4.27萬(wàn)億元人民幣，日均交易金額46.77億元人民幣。

    “上交所和港交所建立滬港通交易機(jī)制，這是中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)第一次與境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易連通。”上交所有關(guān)部門負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    時(shí)間追溯到2012年的一個(gè)冬日，在一個(gè)小茶館里，兩地交易所智慧與思維的碰撞孕育了滬港通的雛形，播下了滬港通的種子。

    在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署以及人民銀行、財(cái)政部、稅務(wù)總局等部門的指導(dǎo)與支持下，經(jīng)過(guò)充分準(zhǔn)備，上交所與港交所共同設(shè)計(jì)出滬港通基本業(yè)務(wù)框架，形成相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

    上交所理事長(zhǎng)黃紅元曾回憶：在滬港通機(jī)制設(shè)計(jì)之初，資本項(xiàng)目尚未開放，為了探索出適合兩地資本市場(chǎng)的交易機(jī)制，我們渴望找到一條既能實(shí)現(xiàn)開放同時(shí)又能對(duì)資金進(jìn)出有效監(jiān)控的可行路徑。上交所攜手港交所同仁充分發(fā)揮智慧，克服重重困難，銳意創(chuàng)新，螺獅殼里做道場(chǎng)，最終確立了“交易封閉運(yùn)行、人民幣交易結(jié)算、不改變投資者交易習(xí)慣以及在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上試點(diǎn)起步”的四項(xiàng)原則，敲下了滬港通交易結(jié)算機(jī)制的回車鍵。

    2014年11月17日，滬港通的開市銅鑼敲響，宣告內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通的大門正式開啟。

    滬港通，只是A股市場(chǎng)與境外市場(chǎng)互聯(lián)互通的開始。如今，滬倫通推出箭在弦上。相距超過(guò)9200公里的上交所和倫敦證券交易所，也將因此而牽手。

    與滬港通、深港通兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對(duì)方市場(chǎng)不同的是，“滬倫通”是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場(chǎng)。

    分析人士認(rèn)為，這一方式對(duì)于提升A股上市公司的治理，帶動(dòng)估值的修復(fù)都有重要作用，未來(lái)A股的蝶變，將有望從滬倫通開始。

    搭建平臺(tái) 服務(wù)“一帶一路”建設(shè)

    “在中國(guó)全面開放的新格局中，上交所將繼續(xù)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，秉承‘宜早不宜遲、宜快不宜慢’的原則，全面加快對(duì)外開放步伐，穩(wěn)步推進(jìn)交易所國(guó)際化發(fā)展，不斷拓展對(duì)外開放的廣度和深度，持續(xù)推進(jìn)跨境資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制，與‘一帶一路’沿線資本市場(chǎng)開展務(wù)實(shí)合作，不斷探索深化與境外交易所的交流合作機(jī)制。”蔣鋒表示。

    上交所國(guó)際部相關(guān)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，上交所積極開展與沿線資本市場(chǎng)的合作，包括股權(quán)合作、人員互訪交流、數(shù)據(jù)合作等，以實(shí)際行動(dòng)支持“一帶一路”建設(shè)。

    該人士介紹，2017年5月份，上交所與哈薩克斯坦阿斯塔納國(guó)際金融中心管理局簽署合作協(xié)議，共同投資建設(shè)阿斯塔納國(guó)際交易所（AIX）。2018年11月14日，AIX正式開市，目前已上市五只產(chǎn)品，包括哈財(cái)政部的歐洲債券和哈原子能的首筆IPO。

    從2015年至今，上交所已與沿線八家交易所或金融中心簽署了諒解備忘錄或戰(zhàn)略合作協(xié)議，先后舉辦了八次大型國(guó)際論壇，搭建交流平臺(tái)，探討服務(wù)“一帶一路”建設(shè)路徑。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，最近的一次是今年9月10日至12日，上交所與莫斯科交易所在莫斯科、圣彼得堡共同舉辦了第四屆“中俄資本市場(chǎng)論壇”。

    “這次是兩家交易所首次在俄羅斯舉辦資本市場(chǎng)論壇。”上交所國(guó)際部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    上交所監(jiān)事長(zhǎng)潘學(xué)先表示，中俄資本市場(chǎng)合作可為兩國(guó)企業(yè)跨境投融資和資產(chǎn)優(yōu)化配置提供平臺(tái)，依托資本市場(chǎng)開展股權(quán)和債權(quán)合作，形成兩國(guó)共謀發(fā)展、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益的發(fā)展機(jī)制。兩國(guó)資本市場(chǎng)存在大量合作機(jī)會(huì)，有巨大合作潛力亟待進(jìn)一步開發(fā)。

    除了開展合作之外，上交所還采取了一系列保障措施，配套服務(wù)支持“一帶一路”建設(shè)，比如：發(fā)布《上海證券交易所服務(wù)“一帶一路”建設(shè)愿景和行動(dòng)計(jì)劃》，明確上交所服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的原則、目標(biāo)和舉措，作為上交所服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的行動(dòng)指南。

    此外，隨著去年首單“一帶一路”債的落地，上交所不斷研究完善“一帶一路”直接融資渠道。

    上交所提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，上交所已受理“一帶一路”債券16只，受理規(guī)模812億元，其中已發(fā)行9單，發(fā)行規(guī)模143億元，募集資金均用于“一帶一路”建設(shè)。

    量體裁衣 引進(jìn)更多國(guó)際投資者

    除了走出去，上交所也注重引進(jìn)來(lái)。上交所國(guó)際部相關(guān)人士告訴記者，主要開展了引進(jìn)國(guó)際發(fā)行人和吸引國(guó)際投資者兩方面工作。

    引進(jìn)國(guó)際投資者的一大舉措就是，以服務(wù)境外投資者為理念改版英文網(wǎng)站，組織各類境外路演、境內(nèi)投資者論壇、國(guó)際投資者走進(jìn)上交所及上市公司等活動(dòng)，并通過(guò)推送市場(chǎng)基礎(chǔ)資料、政策更新等舉措，積極吸引境外投資者投資A股市場(chǎng)。

    上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，自2014年起，上交所不定期舉辦國(guó)際投資者走進(jìn)上交所活動(dòng)，吸引了大批國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的積極參與。

    11月8日舉行的第八屆國(guó)際投資者走進(jìn)上交所活動(dòng)，近70家境內(nèi)外大型機(jī)構(gòu)的近200位投資與交易業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人參與，并得到大家的一致好評(píng)。

    “富達(dá)國(guó)際已在中國(guó)深耕14年，見證了中國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開放和成熟，而上交所正處于一系列改革措施落地的最前線，富達(dá)國(guó)際對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的前景充滿信心。”富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理李少杰表示。

    先鋒領(lǐng)航亞太股票交易主管兼高級(jí)基金經(jīng)理JamesChatfield認(rèn)為，這一活動(dòng)為全球資產(chǎn)管理人運(yùn)用所積累的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)投資A股市場(chǎng)提供了機(jī)遇，感謝上交所在拓寬投資A股渠道、完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面所做的努力。

    “下一步，上交所還將開展有針對(duì)性的境外路演與境內(nèi)推介活動(dòng)，了解國(guó)際投資者的投資需求和習(xí)慣，量體裁衣，提供更好的服務(wù)。此外，還將定期組織國(guó)際投資者走進(jìn)上市公司，舉辦上市公司國(guó)際投資者關(guān)系管理培訓(xùn)，切實(shí)搭建國(guó)際投資者與上市公司有效交流的平臺(tái)，提升上市公司的國(guó)際投資者關(guān)系管理水平。”上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。