補(bǔ)齊制度短板 深交所助力民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    民營企業(yè)融資難、融資貴、發(fā)債難等問題一直是制約民營企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。

    作為實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的紐帶，資本市場肩負(fù)著為企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型提供融資便利和資源配置的重要職責(zé)。當(dāng)下，市場各方都在呼吁，在民企不同發(fā)展階段，資本市場應(yīng)該通過IPO、定增、并購、債券等不同融資方式，為民營企業(yè)提供資金支持，為民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展提供有力支持。

    對此，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人近期也回應(yīng)，深交所將充分發(fā)揮服務(wù)民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢，通過多層次股權(quán)市場和多種債權(quán)投融資工具，努力幫助企業(yè)解決融資難問題，拓寬民營企業(yè)融資途徑。

    授人以魚

    還要授人以漁

    在調(diào)研的多家民營企業(yè)中，天齊鋰業(yè)給記者留下了較深的印象。在諸多民營企業(yè)面對融資難的困局而手足無措的時候，主營鋰系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的天齊鋰業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，并且保持了較多的現(xiàn)金流。

    數(shù)據(jù)顯示，截至目前，天齊鋰業(yè)控股股東、實際控制人及其一致行動人合計質(zhì)押9457.52萬股，占其持股比例的23.09%。另外，截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為39.57%，呈現(xiàn)連續(xù)下降態(tài)勢。與此同時，2015年至今，公司凈利潤節(jié)節(jié)攀升，至2017年度達(dá)到21.45億元。

    談及公司發(fā)展的秘籍，天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，作為中小板上市公司，得益于資本市場這個最被社會認(rèn)可的平臺幫助，公司獲得了較好的發(fā)展機(jī)會。在交易所的監(jiān)管與服務(wù)下，公司發(fā)展迅速，資信評級較高，能夠通過銀行貸款、中期票據(jù)、公司債、美元債等方式以較低的利率獲取發(fā)展的資金。

    而天齊鋰業(yè)的例子則告訴我們，潮水退去，民營企業(yè)通過加強(qiáng)管理，形成具有競爭力的主業(yè)，擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表，在面臨各種發(fā)展困局的時候，依然能實現(xiàn)較好的發(fā)展。

    一位市場學(xué)者向記者表示，金融服務(wù)是貨幣輸血功能的體現(xiàn)，其目標(biāo)是降低融資成本。這種服務(wù)如果超過了限度，可能會帶來經(jīng)濟(jì)資源的浪費，也可能會加大市場本身的風(fēng)險。因此，在通過多項措施給中小企業(yè)輸血的同時，更需要通過改革激活中小企業(yè)的造血功能。

    簡而言之，解決融資難不僅要授人以魚，更要授人以漁。

    企業(yè)建言獻(xiàn)策

    建議完善再融資制度

    要激發(fā)市場活力，最終離不開資本市場對實體的服務(wù)。

    中原證券分析師王哲表示，我國資本市場雖已具備一定基礎(chǔ)和規(guī)模，但對實體經(jīng)濟(jì)支持力度還不能適應(yīng)要求，沒有充分發(fā)揮其市場定價、資源配置、風(fēng)險管理等功能優(yōu)勢。資本市場的中樞作用需要配套相應(yīng)的基礎(chǔ)制度予以支撐。對于民企，直接融資和并購重組領(lǐng)域更是重點。

    接受采訪的多家上市公司也向記者表示，希望監(jiān)管部門能夠進(jìn)一步完善相關(guān)再融資制度。

    天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國內(nèi)地公司赴香港發(fā)行H股融資需要按照中國證監(jiān)會相關(guān)條款修改公司章程，但是相關(guān)條款與香港公司條例和上市規(guī)則的要求存在不一致，這將影響公司赴港上市的運營效率。另外，若公司發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)債等也會受到“用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行借款的比例不得超過募集資金總額的30%”規(guī)定的限制。這些規(guī)定在一定程度上限制了公司的再融資能力。

    公司同時也指出，當(dāng)下上市公司想通過定增發(fā)行實現(xiàn)融資較為困難。其他方式如可轉(zhuǎn)換債等，要求創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于45%，但是公司一直堅持穩(wěn)健發(fā)展理念，加上體量較小，長期將資產(chǎn)負(fù)債率控制在30%以下，因此，公司想通過資本市場定增融資并不容易。

    對于市場各方建議和關(guān)心的問題，深交所已經(jīng)迅速反應(yīng)。

    此前，深交所新聞發(fā)言人就表示，深交所將充分發(fā)揮服務(wù)民營企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢，通過多層次股權(quán)市場和多種債權(quán)投融資工具，努力幫助企業(yè)解決融資難問題，拓寬民營企業(yè)融資途徑。加快修訂股份回購配套規(guī)則，支持具備條件的上市公司依法合規(guī)回購股份，推進(jìn)并購重組市場化改革，規(guī)范信息披露和提高透明度，切實提升上市公司質(zhì)量。支持發(fā)行紓困專項債，通過市場化方式構(gòu)建風(fēng)險共濟(jì)運作機(jī)制，幫助民營上市公司化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。開展交易所市場信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)試點，提高民營企業(yè)債券融資效率。民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)乎多層次資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展，深交所將加大市場走訪調(diào)研力度，了解掌握一線實情，多措并舉繼續(xù)服務(wù)好民營企業(yè)，為民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展提供有力支持。