雙向開(kāi)放 上交所打造全球投融資高地

    依托并服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本市場(chǎng)國(guó)際化程度的提高，上海證券交易所近年來(lái)雙向開(kāi)放腳步越走越快，步伐越邁越大：滬港通平穩(wěn)運(yùn)行，中歐所順利開(kāi)業(yè)，滬倫通積極謀劃，與“一帶一路”沿線國(guó)家資本市場(chǎng)深度合作。可謂成果累累。

    未來(lái)上交所的目標(biāo)是：努力打造成為全球最重要、規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的投資和資產(chǎn)配置管理中心之一；創(chuàng)新國(guó)際化投融資工具，實(shí)現(xiàn)全球融通，成為全球最主要融資中心之一；增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極參與全球交易所行業(yè)治理。

    推進(jìn)雙向開(kāi)放

    在上交所實(shí)施雙向開(kāi)放戰(zhàn)略、推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程過(guò)程中，滬港通成功推出是關(guān)鍵性一步。自2014年11月17日正式啟動(dòng)以來(lái)，滬港通運(yùn)行平穩(wěn)。據(jù)上交所最新統(tǒng)計(jì)，從滬港通開(kāi)通至今，累計(jì)成交10.45萬(wàn)億元人民幣。

    滬港通是中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)第一次與境外資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易連通。在滬港通交易機(jī)制設(shè)計(jì)過(guò)程中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所和港交所根據(jù)“交易封閉運(yùn)行、人民幣交易結(jié)算、不改變投資者交易習(xí)慣以及在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上試點(diǎn)起步”的四項(xiàng)原則，探索出一條適合兩地資本市場(chǎng)的交易機(jī)制，在資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的大環(huán)境下既實(shí)現(xiàn)開(kāi)放又對(duì)資金進(jìn)出有效監(jiān)控的可行路徑。上交所理事長(zhǎng)黃紅元表示，滬港通成功樹(shù)立了典范，模式被應(yīng)用到境內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)互聯(lián)互通上，加快了資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程。

    上交所的國(guó)際化進(jìn)程與配合國(guó)家戰(zhàn)略、提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力密切相關(guān)。特別是在服務(wù)“一帶一路”方面，上交所的作用尤為顯著。

    上交所與“一帶一路”沿線國(guó)家交易所開(kāi)展一系列合作。例如，與國(guó)內(nèi)相關(guān)交易所聯(lián)合收購(gòu)巴基斯坦證券交易所40%股份，與阿斯塔納國(guó)際金融中心建立戰(zhàn)略合作關(guān)系并參與籌建阿斯塔納國(guó)際交易所（AIX），啟動(dòng)發(fā)行“一帶一路”專(zhuān)項(xiàng)債券。

    “在改革開(kāi)放40周年的重要時(shí)點(diǎn)上，資本市場(chǎng)開(kāi)放發(fā)展呈現(xiàn)出重在提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提質(zhì)增效新特點(diǎn)。建設(shè)開(kāi)放資本市場(chǎng)有利于境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通范圍擴(kuò)寬，有利于進(jìn)一步加快中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程。在促進(jìn)‘一帶一路’沿線國(guó)家資本市場(chǎng)共同繁榮發(fā)展的同時(shí)，也提升了人民幣的國(guó)際影響力。”華創(chuàng)證券首席策略分析師王君對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

    王君指出，建設(shè)開(kāi)放資本市場(chǎng)能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)有力支持、提升中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、提高資本市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力和水平。外資進(jìn)入A股帶來(lái)的投資習(xí)慣和理念變化也很值得關(guān)注。

    打造全球投資和資產(chǎn)配置管理中心

    在滬港通以及與周邊國(guó)家資本市場(chǎng)開(kāi)展合作基礎(chǔ)上，上交所國(guó)際化步伐逐步邁入深水區(qū)，進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的中心舞臺(tái)。2015年9月，中歐國(guó)際交易所成立，上交所出資比例占40%。中歐所利用德交所市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，為國(guó)際投資者在歐盟監(jiān)管框架下投資中國(guó)優(yōu)質(zhì)公司及中國(guó)相關(guān)債券、交易所交易基金等產(chǎn)品提供新機(jī)遇。首只D股-青島海爾D股已于10月在中歐所掛牌上市。滬倫通的籌備已進(jìn)行一段時(shí)間。10月，上交所與日本交易所集團(tuán)簽署備忘錄，擬共同推動(dòng)實(shí)現(xiàn)中日ETF互通。

    推動(dòng)境內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際投資者開(kāi)放，積極吸引國(guó)際投資者，是上交所雙向開(kāi)放重要內(nèi)容之一。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)QFII、RQFII制度建立及不斷完善，上交所數(shù)次修改合格境外機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)的交易所實(shí)施細(xì)則，為境外投資者投資滬市A股市場(chǎng)提供制度保障。

    2017年，明晟公司（MSCI）宣布從2018年6月開(kāi)始將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)。2018年9月，富時(shí)羅素宣布將A股納入其全球股票指數(shù)體系。“納摩”“納羅”為國(guó)際投資者投資中國(guó)資本市場(chǎng)提供新機(jī)遇。

    隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量不斷增長(zhǎng)和中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際地位提升，上交所在全球證券市場(chǎng)上的影響力日益擴(kuò)大。“上交所將繼續(xù)積極加強(qiáng)與國(guó)際資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，努力將上交所打造成為全球最重要、規(guī)模最大、流動(dòng)性最好的投資和資產(chǎn)配置管理中心之一；以支持和服務(wù)‘一帶一路’倡議為重點(diǎn)，創(chuàng)新國(guó)際化投融資工具，實(shí)現(xiàn)全球融通，成為全球最主要融資中心之一；增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極參與全球交易所行業(yè)治理，充分發(fā)揮上交所在全球資本市場(chǎng)上的影響力、輻射力。”上交所資本市場(chǎng)研究所主任施東輝表示。

    科創(chuàng)板推動(dòng)開(kāi)放深化

    上交所近日對(duì)2019年重點(diǎn)工作進(jìn)行整體部署，全力推動(dòng)科創(chuàng)板改革和注冊(cè)制試點(diǎn)盡快落地成為首要任務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出有利于我國(guó)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步深化。

    興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，科創(chuàng)板運(yùn)行規(guī)則會(huì)充分借鑒國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，如國(guó)外納斯達(dá)克注冊(cè)制上市的成功經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)內(nèi)新三板關(guān)于分層上市的經(jīng)驗(yàn)。

    此外，科創(chuàng)板可補(bǔ)充中國(guó)在雙向開(kāi)放中的“短板”。在科創(chuàng)板設(shè)立后，有望激勵(lì)本土優(yōu)秀企業(yè)在雙向開(kāi)放過(guò)程中將中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系作為可選項(xiàng)，把更多高成長(zhǎng)潛力企業(yè)留在國(guó)內(nèi)，使中國(guó)投資者有更多機(jī)會(huì)分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利。

    王君表示，科創(chuàng)板可以拓寬中國(guó)資本市場(chǎng)深度與廣度，成為中國(guó)發(fā)展新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)等新經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)重要場(chǎng)所。科創(chuàng)板率先試點(diǎn)注冊(cè)制，將為主板市場(chǎng)與國(guó)際進(jìn)一步接軌提供經(jīng)驗(yàn)，為主板和創(chuàng)業(yè)板提供重要補(bǔ)充，完善多層次資本市場(chǎng)體系。