證監(jiān)會(huì)允許公募基金投資信用衍生品

    ■本報(bào)記者 左永剛

    證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金投資信用衍生品指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），明確公募基金可以投資信用衍生品以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的，但貨幣市場(chǎng)基金不得投資信用衍生品。該《指引》自公布之日起施行。

    在此之前，隨著債券市場(chǎng)頻繁遭遇違約風(fēng)險(xiǎn)，由此引發(fā)了公募基金債券基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理難題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該《指引》將為公募基金對(duì)沖債券違約風(fēng)險(xiǎn)提供了有效管理工具。

    信用衍生品，是指符合證券交易所或銀行間市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，專門用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生工具。證監(jiān)會(huì)發(fā)布《指引》旨在維護(hù)資本市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益，豐富公募基金風(fēng)險(xiǎn)管理工具，滿足公募基金風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提升公募基金行業(yè)管理信用風(fēng)險(xiǎn)的能力。

    《指引》共十一條。主要有以下內(nèi)容：一是明確基金投資信用衍生品以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為目的；二是明確貨幣市場(chǎng)基金不得投資信用衍生品；三是要求基金管理人應(yīng)當(dāng)合理確定信用衍生品的投資金額、期限等，同時(shí)加強(qiáng)信用衍生品交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理；四是要求在定期報(bào)告及招募說(shuō)明書中詳細(xì)披露投資信用衍生品的相關(guān)情況；五是明確規(guī)定參照行業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行估值；六是強(qiáng)化基金管理人及托管人職責(zé)；七是明確老基金投資信用衍生品應(yīng)當(dāng)依法履行適當(dāng)程序。

    《指引》要求基金管理人根據(jù)所持標(biāo)的債券等固定收益品種的投資策略，審慎開(kāi)展信用衍生品投資，合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。基金管理人需要加強(qiáng)基金投資信用衍生品的交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理，合理分散交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的集中度，對(duì)交易對(duì)手方、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、償付能力及杠桿水平等進(jìn)行必要的盡職調(diào)查與嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理。