滬深交易所發(fā)布新規(guī)完善股票質(zhì)押回購(gòu)機(jī)制

    昨日，滬深證券交易所發(fā)布《關(guān)于股票質(zhì)押式回購(gòu)交易相關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步優(yōu)化了違約合約的展期安排，放寬相關(guān)新增融資條件。同時(shí)，《通知》要求相關(guān)各方審慎評(píng)估融入方的信用風(fēng)險(xiǎn)和履約能力，持續(xù)做好股票質(zhì)押回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

    具體來(lái)看，《通知》主要包括兩方面內(nèi)容。一是優(yōu)化違約合約展期安排，明確融入方違約且確需延期以紓解融入方信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，若累計(jì)回購(gòu)期限已滿或?qū)M3年，經(jīng)交易雙方協(xié)商一致，延期后累計(jì)的回購(gòu)期限可以超過(guò)3年，以存量延期方式緩解融入方還款壓力。二是對(duì)用于紓解質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的新增股票質(zhì)押回購(gòu)作出特別安排，對(duì)于新增股票質(zhì)押回購(gòu)融入資金全部用于償還違約合約債務(wù)的，可不適用現(xiàn)行業(yè)務(wù)辦法中關(guān)于單一融出方及市場(chǎng)整體質(zhì)押比例上限、資管計(jì)劃不得作為融出方參與涉及業(yè)績(jī)承諾股票質(zhì)押回購(gòu)限制及質(zhì)押率上限等條款，以放寬新增融資條件的方式緩解融入方流動(dòng)性壓力。

    業(yè)內(nèi)人士分析，受市場(chǎng)波動(dòng)等多方面因素影響，滬深交易所股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)逐步累積暴露，但分布相對(duì)集中，市場(chǎng)影響總體可控。比如說(shuō)，民營(yíng)上市公司股東是股票質(zhì)押回購(gòu)融資的主體，其質(zhì)押市值占質(zhì)押總市值的比例達(dá)到82.4%，超過(guò)八成的融入資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等實(shí)體經(jīng)濟(jì)用途，這對(duì)于緩解民營(yíng)上市公司股東融資困難發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是股東信用風(fēng)險(xiǎn)而非上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    近期，一行兩會(huì)、地方政府及證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，正在積極參與化解上市公司特別是民營(yíng)上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)工作，各種紓困手段逐步落地，對(duì)有效化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。本次《通知》的發(fā)布，目的在于為紓解股票質(zhì)押困境創(chuàng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，支持相關(guān)各方紓困措施落地，幫助民營(yíng)企業(yè)解決融資難問(wèn)題。