專家：創(chuàng)業(yè)板借殼“解禁”利于釋放市場活力

    ■本報(bào)見習(xí)記者 劉偉杰

    日前，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）修訂版的征求意見稿，擬允許創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，引起市場強(qiáng)烈關(guān)注。

    “此次解除不允許重組上市的‘緊箍咒’，對創(chuàng)業(yè)板市場意義重大，有望提升創(chuàng)業(yè)板公司市場估值，增強(qiáng)市場活力。”中國市場學(xué)會金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春6月21日對《證券日報(bào)》記者表示，不過，對創(chuàng)業(yè)板首次放開并購重組，其前提必須是符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)與科創(chuàng)板共同創(chuàng)新。特別是，創(chuàng)業(yè)板中高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新性較為多面，進(jìn)行技術(shù)對接存在較大優(yōu)勢。

    蘇寧金融研究院高級研究員顧慧君在6月21日接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，此前，創(chuàng)業(yè)板一律不允許重組上市，但在2018年出現(xiàn)緊信用的環(huán)境下，中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，部分企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題，違約事件頻發(fā)，上市公司迫切需要化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

    據(jù)了解，截至2018年年底，創(chuàng)業(yè)板中市值低于20億元的公司達(dá)113家，今年以來行情有所好轉(zhuǎn)，但低于20億元市值的創(chuàng)業(yè)板上市公司仍有84家。

    顧慧君表示，此次修訂版的《管理辦法》有助于支持創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)步發(fā)展，直接利好創(chuàng)業(yè)板“殼資源”，有利于創(chuàng)業(yè)板整體質(zhì)量的提升，帶動創(chuàng)業(yè)板估值提高。同時(shí)，還將給券商帶來重大利好，這是由于并購重組將為券商帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)會，尤其是投行業(yè)務(wù)能力較強(qiáng)的頭部券商。

    “在本次改革中，符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)被允許在創(chuàng)業(yè)板重組上市，這對于創(chuàng)業(yè)板的整體估值是利好消息，能激發(fā)市場活力，并將吸引不少活躍資金流入進(jìn)來，而‘殼股’尤為受益。”如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈也向《證券日報(bào)》記者表示。

    值得關(guān)注的是，此次修訂版的《管理辦法》還修訂了三大重要內(nèi)容：一是擬取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤”指標(biāo)，支持上市公司依托并購重組實(shí)現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級；二是擬將“累計(jì)首次原則”的計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月，引導(dǎo)收購人及其關(guān)聯(lián)人控制公司后加快注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；三是擬恢復(fù)重組上市配套融資，多渠道支持上市公司置入資產(chǎn)改善現(xiàn)金流、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，引導(dǎo)社會資金向具有自主創(chuàng)新能力的高科技企業(yè)集聚。