科創(chuàng)企業(yè)上市路徑增加 兩大類(lèi)企業(yè)可選創(chuàng)業(yè)板借殼

    ■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    為進(jìn)一步理順重組上市功能，激發(fā)市場(chǎng)活力，日前，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)反饋時(shí)間到2019年7月20日截止。

    招商證券分析師張夏表示，2018年以來(lái)，一系列并購(gòu)重組政策放松，有望開(kāi)啟新一輪并購(gòu)寬松周期。短期有利于提振市場(chǎng)情緒，中長(zhǎng)期有利于新興行業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的整合，加快優(yōu)質(zhì)公司上市。

    中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，原來(lái)A股上市有盈利要求，很多科創(chuàng)企業(yè)只好到境外上市。現(xiàn)在有了科創(chuàng)板，就多了在國(guó)內(nèi)上市這個(gè)選擇。具有本行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，有特許經(jīng)營(yíng)資格，有龐大客戶基礎(chǔ)的企業(yè)，會(huì)受到資本市場(chǎng)青睞。

    據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)對(duì)現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則的執(zhí)行效果開(kāi)展了系統(tǒng)性評(píng)估，擬進(jìn)一步提高《重組辦法》的“適應(yīng)性”和“包容度”。2013年11月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開(kāi)發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》指出，不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。此次修訂提出，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板公司不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，擬支持符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市。

    萬(wàn)聯(lián)證券分析師松江波表示，從本次《重組辦法》征求意見(jiàn)來(lái)看，政策放寬的重點(diǎn)依舊在于“符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市”。在當(dāng)前政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，自主可控、高精尖的資產(chǎn)和上市公司的估值有望重塑。隨著借殼政策的放寬，短期一些殼資源個(gè)股存在交易性的投資機(jī)會(huì)，需規(guī)避信披違規(guī)、負(fù)債過(guò)高等問(wèn)題公司。

    川財(cái)證券總量研究部分析師鄧?yán)姳硎?，此次《重組辦法》修訂明確，在創(chuàng)業(yè)板重組上市的資產(chǎn)必須為符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)日益得到關(guān)注的背景下，政策對(duì)科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)的支持持續(xù)推進(jìn)。此次《重組辦法》修訂，科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)除了通過(guò)科創(chuàng)板上市外，還可以通過(guò)并購(gòu)重組方式在創(chuàng)業(yè)板上市。一方面，科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)直接融資的途徑更為豐富，科技創(chuàng)新相關(guān)的計(jì)算機(jī)、電子、通信、生物醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)值得持續(xù)關(guān)注；另一方面，創(chuàng)業(yè)板中部分質(zhì)量不佳的公司也有望注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而提升創(chuàng)業(yè)板公司的投資價(jià)值，吸引資金流入創(chuàng)業(yè)板。